Skriveni dragulj AI revolucije – fond s dividendom od 7,6 posto na privremenoj rasprodaji

Za investitore koji traže prilike suprotne tržišnim trendovima, pojavila se jedinstvena situacija - infrastrukturni fond s dividendom od 7,6 posto koji je, potaknut AI megatrendom, trenutno dostupan po neuobičajeno niskoj cijeni. Riječ je o fondu koji rijetko trguje ispod svoje stvarne vrijednosti, a sadašnja situacija otvara vrata za potencijalno značajne prinose.

U fokusu je fond Cohen & Steers Infrastructure Fund (UTF), koji se donedavno prodavao uz premiju, odnosno po cijeni višoj od njegove neto vrijednosti imovine (NAV). Međutim, tržišna dinamika dovela je do preokreta. Fond, koji je nekada trgovao uz premiju od šest posto u odnosu na NAV, sada se nudi uz značajan diskont od 7,1 posto.

Ovakav pad je neuobičajen za UTF, koji je poznat po svojoj stabilnosti i rijetko se nalazi na "rasprodaji". Za investitore to znači priliku za kupnju imovine fonda za otprilike 93 centa po dolaru vrijednosti. Ako se diskont vrati na prosječnu godišnju razinu od 1,8 posto premije, otvara se potencijal za rast cijene od oko deset posto, i to prije nego što se u obzir uzme očekivani rast samog portfelja.

Snaga umjetne inteligencije i potražnja za energijom

Osim privlačnog diskonta, ključni pokretač vrijednosti ovog fonda je njegova izravna povezanost s ekspanzijom umjetne inteligencije. Portfelj UTF-a sastoji se od dionica infrastrukturnih i komunalnih poduzeća kao što su NextEra Energy (NEE), Duke Energy (DUK) i Southern Co. (SO), koja su ključna za opskrbu energijom.

Eksplozivan rast AI tehnologije stvorio je nezasitnu potražnju za električnom energijom potrebnom za napajanje podatkovnih centara. Primjerice, samo u Teksasu, gdje su divovi poput Microsofta, Alphabeta, Amazona i Mete izgradili svoje centre, očekuje se porast potražnje za energijom od čak 62 posto do 2030. godine.

Komunalna poduzeća diljem SAD-a užurbano rade na povećanju kapaciteta, što izravno pogoduje imovini koju drži UTF.

Zašto je fond na popustu? 

Ako su fundamentalni pokretači tako snažni, zašto je cijena fonda pala? Razlog leži u korporativnoj akciji koju je pokrenula upravljačka tvrtka Cohen & Steers – izdanju novih udjela s prenosivim pravom prvokupa (transferable rights offering).

Ovaj mehanizam, iako rijedak, omogućuje postojećim dioničarima kupnju novih udjela po povlaštenoj cijeni. Svaki dioničar koji je posjedovao udjele na dan 22. rujna dobio je "prava" koja mu omogućuju kupnju jednog novog udjela za svakih pet prava koje posjeduje. Cijena novih udjela bit će definirana kao 95 posto prosječne cijene na tržištu u pet dana prije isteka ponude 16. listopada, ili 90 posto NAV-a ako je tržišna cijena izrazito niska.

Najava ovakve ponude često stvara privremeni pritisak na cijenu jer neki investitori prodaju svoja prava ili udjele, što dovodi do kratkoročnog pada i stvaranja diskonta. Međutim, važno je naglasiti da diskont nije rezultat lošeg upravljanja ili pada vrijednosti temeljne imovine, već isključivo sentimenta investitora.

Iskustvo iz prošlosti sugerira da je ovo privremeno stanje. Slična situacija dogodila se u ožujku s fondom Nuveen Credit Strategies Income Fund (JQC), čiji se diskont produbio nakon najave ponude, da bi se cijena počela oporavljati kako se približavao datum isteka.

Za postojeće ulagače u UTF, ovo je prilika za povećanje pozicije po povoljnoj cijeni. Za nove investitore, otvara se mogućnost ulaska u kvalitetan fond s visokom dividendom i snažnim potencijalom rasta po cijeni znatno nižoj od njegove stvarne vrijednosti.

Jednom kada se ponuda prava zaključi, očekuje se da će se "jaz diskonta" početi zatvarati, nudeći ulagačima dvostruku korist: dividendni prihod i kapitalnu dobit.