Blokada američke vlade prijeti oporavku IPO tržišta - novi val izlazaka na burzu na čekanju

Blokada rada američke vlade, koja je započela nakon što Kongres i Bijela kuća nisu uspjeli postići dogovor o financiranju, prijeti zaustaviti dugo očekivani povratak tržišta inicijalnih javnih ponuda (IPO). Ovaj prekid rada događa se upravo u trenutku kada su snažna potražnja ulagača i nekoliko uspješnih debija vratili optimizam na tržište.

Birokratska čistilišta u najgorem trenutku

S obzirom na to da Američka komisija za vrijednosne papire i burze (SEC) sada radi sa smanjenim kapacitetima i obavlja samo ključne funkcije, agencija će prestati obrađivati dokumentaciju za IPO. To ostavlja u neizvjesnosti brojne kompanije koje su se pripremale za izlazak na Wall Street, uključujući tvrtku za dječju hranu glumice Jennifer Garner, Once Upon a Farm, te proizvođača električnih zrakoplova Beta Technologies.

"Blokada u potpunosti paralizira SEC, što znači da nema pregleda prospekata, nema odobravanja komentara i nema zelenog svjetla za izlazak na burzu", poručio je Michael Ashley Schulman, partner i glavni investicijski direktor u Running Point Capital Advisors.

"To je birokratsko čistilište u najgorem mogućem trenutku, baš kada se IPO tržište počelo oporavljati od dubokog zamrzavanja", dodao je Schulman.

Prekinut zamah nakon godina suše

Jesenski period pokazivao je snažan zamah, s nizom uspješnih debija koji su potaknuli nadu da bi 2025. mogla biti prijelomna godina za IPO-e nakon što su visoke kamatne stope i volatilnost tržišta zaustavile nove kotacije na gotovo tri godine.

Prema podacima Dealogica, do 29. rujna američki IPO-i prikupili su 52,94 milijarde dolara kroz 263 kotacije, što je najviša razina od 2021. godine. Među najvećim ovogodišnjim izlascima na burzu bili su LNG div Venture Global, tvrtka za odgođeno plaćanje Klarna i AI cloud tvrtka CoreWeave. Uz već spomenute, među većim kompanijama koje su nedavno podnijele zahtjev za IPO bio je i životni osiguravatelj Ethos Technologies.

Klarna | Pixsell

Analitičari upozoravaju da bi posljedice mogle biti značajne ako se blokada oduži. "Ovo već sada pomiče rokove za poslove koji su bili na vagi", rekao je Matt Kennedy, viši strateg u Renaissance Capitalu. "Ako potraje više od tjedan dana, IPO tržište će se zaustaviti, prekidajući oporavak koji smo očekivali."

Privremeni zastoj ili trajnija šteta?

Iako su blokade vlade obično kratkotrajne, najduža u povijesti (35 dana tijekom prijelaza iz 2018. u 2019. godinu) dogodila se za vrijeme administracije Donalda Trumpa. Tada je IPO tržište gotovo stalo. Ipak, nekoliko tvrtki uspjelo je zaobići SEC tako što su tjednima unaprijed definirale cijene svojih dionica, što im je omogućilo nastavak procesa unatoč blokadi.

Dok traje blokada, zamrzavanje IPO-a moglo bi se odraziti na cijeli Wall Street, odgađajući poslove za banke i smanjujući naknade za kotaciju na burzama. Ipak, neki analitičari vjeruju da će se, kao i 2019. godine, tržište brzo oporaviti. Snažna potražnja ulagača i najbolji rezultati dionica nakon izlaska na burzu u posljednjih nekoliko godina i dalje će privlačiti kompanije.

Anthony Saglimbene, glavni tržišni strateg u Ameriprise Financialu, smatra da bi višednevna blokada mogla narušiti sentiment na tržištu, ali da je jesenski period tradicionalno najjači za IPO-e te da će vjerojatno prebroditi ovaj kratkoročni poremećaj. "Aktivnost na IPO tržištu trebala bi ostati prilično solidna i nadvladati sve kratkoročne probleme povezane s blokadom", zaključio je Saglimbene.

Unatoč optimizmu, neizvjesnost oko trajanja blokade ostaje ključni faktor koji će odrediti hoće li ovaj poremećaj biti samo kratkotrajna prepreka ili ozbiljan udarac za tržište kapitala koje se tek počelo oporavljati. Sudbina mnogih kompanija koje su planirale svoj debi na burzi sada ovisi isključivo o političkom dogovoru u Washingtonu.