S&P odbio brzo uključivanje SpaceX-a i drugih velikih IPO-ova u indeks

S&P Dow Jones Indices zadržat će postojeće uvjete za uključivanje u glavne indekse, kao što je indeks S&P 500, te je odbio prijedloge koji bi tvrtkama s iznimno visokom tržišnom kapitalizacijom, poput SpaceX-a Elona Muska, omogućili brži ulazak u indeks nakon uvrštenja na burzu.

Pružatelj indeksa u četvrtak je izjavio da neće skratiti postojeće dvanaestomjesečno razdoblje za nove javne kompanije, niti će odustati od trenutačnih zahtjeva o profitabilnosti i javnom optjecaju dionica (free float) na temelju veličine tvrtke, što se razlikuje od šireg zaokreta u industriji kojeg prihvaćaju konkurenti Nasdaq i FTSE Russell.

Odluka dolazi u trenutku kada se Wall Street suočava s novom stvarnošću: neke kompanije dosežu iznimne veličine prije nego što uopće izađu na javna tržišta. Konzultacije, koje su započele početkom godine, otvorile su pitanje trebaju li se pravila indeksa, pisana za neko drugo razdoblje, prilagoditi tvrtkama koje sada dosežu razmjere koji su nekoć bili rezervirani za zrele blue-chip dionice, što je u industrijskom žargonu postalo poznato kao "brzi ulazak" (fast entry).

Težnja prema bržem uključivanju izazvala je zabrinutost kod dijela investitora, koji ističu da pravila o profitabilnosti, udjelu dionica u slobodnom optjecaju (free float) i povijesti trgovanja postoje upravo zato kako bi se spriječilo da indeksi trče za tržišnim uzbuđenjem. Osim toga, prebrzo dodavanje inicijalnih javnih ponuda (IPO) moglo bi izložiti pasivne fondove većoj volatilnosti i prisiliti ih na kupnju dionica prije nego što se u potpunosti uspostave pouzdane tržišne cijene, navode investitori.

S druge strane, zagovornici tvrde da bi indeksi trebali što prije uključiti goleme kompanije kako bi odražavali tržište koje investitori stvarno posjeduju, dodajući da te bilijunske tvrtke mogu biti ekonomski značajne puno prije nego što ispune tradicionalne zahtjeve za ulazak u indeks.

Ovakav ishod znači da SpaceX, koji priprema ono što bi mogao postati najveći IPO u povijesti, ne bi imao pravo na uključivanje u indeks S&P 500 najmanje godinu dana nakon uvrštenja na burzu. Kompanija bi također morala ispuniti postojeće zahtjeve indeksa koji se odnose na profitabilnost i javni optjecaj dionica.

"Zaista sam iznenađen", rekao je James Seyffart, analitičar za ETF-ove u Bloomberg Intelligenceu. "No S&P je lider na tržištu i može si dopustiti da ide protiv trenda."

 

Nasdaq je nedavno promijenio svoja pravila pa bi se tako SpaceX mogao pridružiti indeksu Nasdaq 100 – skupini najvećih nefinancijskih kompanija izlistanih na njegovoj burzi – u samo 15 trgovinskih dana, što je smanjenje u odnosu na dosadašnji minimum od tri mjeseca. FTSE Russell primijenio je sličan pristup i skratio vrijeme čekanja na svega pet trgovinskih dana.

 

- Uz pomoć Sida Vermea