S obzirom na prethodne signale dužnosnika koji su vrlo oprezni u pogledu trenutka prihvatljivog za smanjenje stopa, kao i najnovije podatke o inflaciji i radu tržište – ne očekujemo promjenu raspona kamatnih stopa Fed-a na nadolazećoj sjednici.
Posljednji podaci o inflaciji (CPI, 3,2 posto u veljači, na razini prosjeka 4Q2023, te nešto iznad siječanjskih 3,1 posto) otežavaju Fed-u zadatak, jer su iznenadili blagim ubrzanjem, ali i strukturom.
Sama inflacija pokazala je stalne inflatorne pritiske u segmentu usluga (5 posto na međugodišnjoj razini u veljači). No, u veljači su neočekivano porasle i proizvođačke cijene (1,6 posto yoy u veljači, nakon 1 posto u siječnju, koliko su prosječno rasle u 4Q2023.), što samo dokazuje da ni inflacija u domeni roba ne zaostaje.
Čitaj više
Inflacija u EU-u usporava, Hrvatska u vrhu s rastom cijena od 4,8 posto
Na razini cijele eurozone godišnja stopa inflacije u veljači iznosila je 2,6 posto.
18.03.2024
Guverneri Adria regije: Inflacija popušta, rizike pozorno pratimo
Hrvatska bi, prema riječima guvernera Borisa Vujčića, iduće godine u ovo doba trebala imati godišnju inflaciju od 2,4 posto.
15.03.2024
Hrvatska je u veljači europski prvak inflacijom od 4,8 posto
U vrhu su uz nas bile Estonija s inflacijom od 4,4 posto, te Austrija gdje su cijene rasle 4,2 posto.
15.03.2024
Barclays: Američki dug je precijenjen
Zbog snage američke ekonomije, nedavni je skok obveznica pretjeran i neutemeljen.
11.03.2024
Snažno tržište rada ne ide u prilog Fedu (broj otvorenih radnih mjesta iznad razine prije pandemije, zahtjevi za nezaposlene ispod očekivanja, stopa nezaposlenosti u veljači je bila niska – 3,9 posto) i puno će ovisiti o tome kakva će biti dinamika u sljedećih nekoliko mjeseci, budući da je FED također u "data-driven" modu, kao i ECB.
Čini se da su jedina stvar koja ide u prilog FED-u podaci o maloprodaji. Oni su bili ispod očekivanja (0,6 posto u veljači, ne nadoknađujući pad od 1,1 posto u siječnju 2024.). Rast u veljači uvelike je potaknut trgovinom automobilima (prodaja isključujući trgovinu automobilima porasla je samo 0,3 posto na godišnjoj razini u veljači), dok su podaci o kašnjenju po kreditnim karticama pokazali porast, što ukazuje da unatoč snažnom tržištu rada, inflacijski val i visoke kamatne stope također dopiru do potrošnje. Osjetljivost potrošnje na rast cijena smanjit će mogućnost prelijevanja troškova na konačne cijene, što će ublažiti inflatorne pritiske.
Očekujemo da će FED započeti ciklus smanjenja kamatnih stopa tek u srpnju, budući da je narativ takav da se sa smanjenjem ne žuri. Kako vidimo, podaci o inflaciji povremeno iznenade i potvrđuju da je borba s rastom cijena i dalje neizvjesna.
.webp){kind=icon}