Kraj 15-godišnje dominacije - Yardeni Research savjetuje manju izloženost tehnološkim divovima

Poznata analitička kuća Yardeni Research preporučila je smanjenje udjela u dionicama sedam najvećih tehnoloških megakompanija, poznatih kao "Veličanstvena sedmorka", u odnosu na ostatak S&P 500 indeksa.

Kako navode u svom izvješću očekuje se značajan zaokret u rastu zarada koji više neće biti koncentriran isključivo u tehnološkom sektoru. Ovaj potez označava kraj dugogodišnjeg trenda u kojem su ulagači favorizirali tehnološke gigante.

"Svaka kompanija postaje tehnološka"

"Vidimo sve više konkurenata koji ciljaju na visoke profitne marže 'Veličanstvene sedmorke'", izjavio je Ed Yardeni, veteran istraživanja s Wall Streeta. Dodao je kako očekuje da će produktivnost i profitabilnost ostatka kompanija unutar S&P 500 indeksa biti potaknute upravo primjenom novih tehnologija. Prema njegovim riječima, "svaka kompanija evoluira u tehnološku kompaniju".

Ova promjena u perspektivi navela je njegovu tvrtku da, nakon punih petnaest godina, odustane od preporuke za nadprosječnom izloženošću (eng. overweight) sektorima informacijske tehnologije i komunikacijskih usluga. Umjesto toga, Yardeni sada savjetuje tržišnu izloženost (eng. market-weight) prema ta dva sektora, uz istovremeno povećanje udjela u financijskom i industrijskom sektoru te sektoru zdravstvene zaštite.

Tržište je već započelo rotaciju

Čini se da investitori već slijede sličan obrazac. U posljednje vrijeme primjetna je rotacija kapitala iz tehnoloških divova, koji su zaslužni za gotovo cjelokupan ovogodišnji rast S&P 500 indeksa od 16 posto. Umjesto toga, ulagači se okreću rizičnijim dionicama manjih kompanija i tvrtkama iz sektora transporta, koje su tijekom godine bilježile slabije rezultate.

Statistika to i potvrđuje: od 20. studenog, kada je američko tržište dionica dosegnulo kratkoročno dno, Bloombergov indeks cijena "Veličanstvene sedmorke" porastao je šest posto. U istom razdoblju, Dow Jones Transportation Average indeks skočio je 11 posto, dok je Russell 2000 indeks, koji prati dionice manjih kompanija, zabilježio rast od deset posto.

Ovaj zaokret događa se u trenutku kada ulagači sve više preispituju održivost rasta potaknutog umjetnom inteligencijom.

 

 

Optimizam da će američko gospodarstvo ubrzati u prvoj polovici 2026. godine potaknuo je trgovce da se više okrenu value dionicama na štetu tehnoloških.

Pojačana konkurencija i novi igrači

Yardeni je u intervjuu za Bloomberg dodatno naglasio da "Veličanstvena sedmorka" zaslužuje poseban oprez jer se "sve agresivnije natječu jedni protiv drugih, a istovremeno se pojavljuje i konkurencija niotkuda". Kao primjere naveo je nedavne sumnje u dominantnu poziciju tvrtke OpenAI te pojavu kineskog konkurenta DeepSeek ranije ove godine.

Yardeni nije usamljen u svom stavu. Strategas Asset Management LLC također savjetuje klijentima da daju prednost verziji S&P 500 indeksa koja eliminira utjecaj tržišne kapitalizacije. Jason De Sena Trennert, suosnivač tvrtke, kao razloge navodi očekivanja da će porezni zakon bivšeg predsjednika Donalda Trumpa potaknuti potrošnju i kapitalna ulaganja, ali i potencijal Svjetskog nogometnog prvenstva da proširi gospodarski rast i zarade sljedeće godine.

 

Sve u svemu, čini se da se era neprikosnovene dominacije nekolicine tehnoloških divova bliži kraju. Analitičari i investitori sve više prepoznaju potencijal u drugim sektorima gospodarstva, signalizirajući mogući početak nove, šire raspodjele tržišnog rasta.