Srebro divlja na tržištima - cijena udvostručena, nadmašilo i zlato

Plemeniti metali proživljavaju izvanrednu godinu, no srebro je ukralo svu pozornost, nadmašivši čak i svog "velikog brata" zlato. Cijena srebra udvostručila se od početka godine, postavljajući nove rekorde i privlačeći ogroman interes ulagača. Glavni pokretači ovog rasta su očekivano smanjenje kamatnih stopa u SAD-u, što čini metale bez prinosa atraktivnijima, kao i manjak zaliha i snažan priljev u fondove kojima se trguje na burzi (ETC).

Ova godina nije sjajna samo za zlato; cijena srebra porasla je još oštrije. U srijedu je dosegnuta nova rekordna cijena od gotovo 59 američkih dolara po toni, što predstavlja udvostručenje vrijednosti od početka godine. "Srebro divlja", kratko je komentirao Ulrich Stephan, glavni investicijski strateg u Deutsche Bank.

Zlato se u četvrtak ujutro trgovalo po cijeni od 4.188 dolara po unci, što je porast od 60 posto od početka godine, ali i dalje ispod rekordne razine od 4.380 dolara dosegnute u listopadu. Jedan od ključnih razloga za procvat plemenitih metala jest visoka vjerojatnost da će američka središnja banka (Fed) sljedeći tjedan smanjiti kamatne stope. Taj potez učinio bi plemenite metale, koji ne nose kamatu, atraktivnijom imovinom.

Analitičari vjeruju da uzletu još nije kraj. "Mnogi važni argumenti u korist zlata i drugih plemenitih metala i dalje vrijede", objašnjava Frank Schallenberger iz LBBW-a. "Kamatne stope u SAD-u nastavit će padati, ostaju pitanja o budućoj neovisnosti Feda i snazi američkog dolara, a američka trgovinska politika vjerojatno će nastaviti iznenađivati tržišta i u 2026. godini." Ipak, Schallenberger smatra da je malo vjerojatno da će srebro nastaviti s tako snažnim rastom, navodeći kao prepreku slabo globalno gospodarstvo i veliku ovisnost srebra o industrijskoj potražnji.

U Goldman Sachsu su još optimističniji te očekuju da će cijena zlata iduće godine dosegnuti 4.900 dolara, potaknuta velikim kupnjama od strane središnjih banaka i smanjenjem kamatnih stopa Feda.

Priljev sredstava u ETC-ove vezane za plemenite metale nastavio se i u studenom, iako nešto manjim intenzitetom nego prethodnih mjeseci, izvijestio je Mobeen Tahir iz WisdomTree. Prema riječima Ive Orlemanna iz ICF Bank, trgovanje je iznimno aktivno. Klijenti su nedavno najviše bili zainteresirani za Invesco Physical Gold, WisdomTree Physical Silver te WisdomTree Silver 3x Daily Leveraged, čija je vrijednost "eksplodirala" zbog naglog rasta cijene srebra. 

Bakar na rekordu, nafta stabilna

Srebro nije jedini metal koji bilježi rekorde. Cijena bakra ovog je tjedna dosegnula gotovo 11.500 dolara po toni, što je nova najviša razina u povijesti. Razlog tome su gubici u proizvodnji u ključnim zemljama proizvođačima. Švicarska banka UBS predviđa da će bakar do 2026. godine porasti na 13.000 dolara, potaknut uskim grlima u opskrbi i snažnom potražnjom iz sektora budućih tehnologija poput podatkovnih centara, električnih automobila i elektroenergetskih mreža.

Za razliku od metala, na tržištu nafte nema većih pomaka. Cijena barela sjevernomorske nafte Brent i dalje se kreće između 60 i 65 dolara. "Nade u završetak rata u Ukrajini izvršile su pritisak na cijene nafte. Primirje bi značilo kraj napada na energetsku infrastrukturu i moguće ukidanje sankcija", napominje Barbara Lambrecht iz Commerzbanka. Međutim, kako mirovni plan nije realiziran, cijena se ponovno stabilizirala. Hamburg Commercial Bank za 2026. predviđa višak ponude nafte i pad cijene na oko 60 dolara po barelu.

 

Tržišta sirovina pokazuju jasnu divergenciju. Plemeniti metali, predvođeni spektakularnim rastom srebra, profitiraju od monetarnih politika i potražnje za sigurnim utočištem. Industrijski metali poput bakra imaju snažnu podršku u tranziciji prema zelenim tehnologijama. S druge strane, tržište nafte suočava se s potencijalnom prezasićenošću i geopolitičkom neizvjesnošću, što ukazuje na složeno i dinamično okruženje za ulagače u nadolazećoj godini.