Intercapitalovi analitičari objavili snažnu preporuku za kupnju dionice Spana

Intercapitalovi analitičari objavili su ovih dana "strong buy" preporuku za dionicu Spana uz ciljanu cijenu od 88,20 eura. U četvrtak se na Zagrebačkoj burzi ovom se dionicom trgovalo po 64,00 eura uz skroman promet.

Prema stavu analitičara Marina Orela, Span bi u budućnosti mogao profitirati od pozitivnih "makroekonomskih i industrijskih trendova, s natprosječnim rastom na nekoliko ključnih tržišta i odličnim prilikama za širenje u srednjoj i istočnoj Europi te Euraziji". Kompanija već postavlja temelje za međunarodni rast, a nedavno spajanje dvaju velikih konkurenata, SoftwareOnea i Crayona "moglo bi stvoriti nove prilike jer su takve konsolidacije često okidač za restrukturiranje i selidbu talenata", dodaje se u komentaru nove preporuke.

Dodatnu potražnju za IT uslugama mogle bi potaknuti i regulatorne promjene, a to bi nadopunilo postojeće digitalizacijske trendove, rast kompleksnosti IT sustava i eksternalizaciju (outsourcing) usluga. "Dodatno, očekuje se nastavak oporavka s tržišta u Ukrajini, a potencijal predstavlja i dugoročna obnova", smatraju u Intercapitalu.

Buduće poslovanje Spana, naravno, nije bez rizika. Orel napominje kako je rat u Ukrajini naglasio i geopolitičku izloženost tvrtke i njenu ovisnost o Microsoftu, posebno u dijelu gdje prodaja softverskih licenci izravno utječe na prihode. Nastavak trgovinskih nesuglasica na potezu Sjedinjene Američke Države-Europska unija bi također mogao doći sa izazovima "posebno ako se proširi na tehnološki sektor".

Na domaćem tržištu rizik za Span je situacija na tržištu rada gdje manjak raspoloživih kandidata stvara dodatni pritisak na plaće, "mada je Spanov ciklus zapošljavanja uglavnom gotov, a budući rast zaposlenih bi mogao biti najviše vezan uz širenje u inozemstvu", procjenjuju u Intecapitalu. Profitabilnost bi se iduće godine mogla blago smanjiti radi cikličnosti projektnog poslovanja u dijelu Spanovog biznisa, prije nego što nastavi s rastom. Profitne marže bi stoga mogle oscilirati, no apsolutni iznosi dobiti trebali bi rasti, pa bi neto dobit do 2030. godine mogla dosegnuti 15,6 milijuna eura, stoji u analizi.

Dionica Spana u posljednjih je godinu dana porasla 28 posto, te je time pratila tržište jer je gotovo identično porasla i vrijednost Crobex indeksa. Span je svoje dionice na Zagrebačkoj burzi izlistao nakon javne ponude u rujnu 2021. godine. U javnoj ponudi one su prodavane po 175 kuna (23,23 eura).

Najvišu cijenu dosegnule su u ljeto 2023. kad su nakratko premašile razinu od 70 i dosegnule 71,40 eura nakon čega je uslijedio pad i njima se dugo trgovalo u rasponu od 45 do 55 eura. Razinu od 60 eura ponovo su premašile početkom srpnja ove godine i od tada se njima trguje uglavnom unutar raspona od 60 do 65 eura.

Menadžment i mirovinski fondovi

Prema podacima Bloomberga, uz Orela iz Intercapitala dionicu Spana prati i analitičar Igor Gvozdanović iz Zagrebačke banke, no njegova je preporuka trenutno "pod revizijom".

Span je ljetos izdao obveznicu povezanu s održivošću u vrijednosti od 25 milijuna eura. U vlasničkoj strukturi glavnu riječ imaju grupa vezana uz menadžment i mirovinski fondovi. Menadžeri i osobe vezane uz kompaniju kontroliraju oko trećine dionica, dok domaći mirovinski fondovi drže barem daljnjih 22 posto.

U prvih pola godine poslovni prihodi Span grupe porasli su za 33 posto na 117 milijuna eura, a neto dobit je više nego udvostručena na 4,9 milijuna. Objava devetomjesečnih rezultata očekuje se 31. listopada.