Kina poziva banke da smanje izloženost američkim državnim obveznicama

Kineski regulatori savjetovali su financijske institucije da ograniče svoja ulaganja u američke državne obveznice, pozivajući se na zabrinutost zbog koncentracijskog rizika i volatilnosti tržišta, prema izvorima upoznatima sa situacijom.

Dužnosnici su bankama poručili da ograniče kupnju američkih državnih obveznica te naložili onima s velikom izloženošću da smanje svoje pozicije, navode izvori koji su željeli ostati anonimni jer se radi o povjerljivim raspravama. Ta se smjernica ne odnosi na državna kineska ulaganja u američke obveznice.

Smjernice su posljednjih tjedana usmeno prenesene nekim od najvećih kineskih banaka i odražavaju rastući oprez među dužnosnicima da bi velika izloženost američkom državnom dugu mogla banke izložiti naglim tržišnim oscilacijama, kažu izvori. Te zabrinutosti odjekuju i u drugim državama te među upraviteljima fondova, u trenutku kada se sve više raspravlja o statusu američkog duga kao sigurnog utočišta i privlačnosti dolara.

Potez je, prema izvorima, predstavljen kao pitanje diverzifikacije tržišnog rizika, a ne kao geopolitički manevar ili znak temeljnog gubitka povjerenja u kreditnu sposobnost SAD-a. Dodaju i da dužnosnici nisu postavili konkretne ciljeve u pogledu opsega ili vremenskog okvira. Iako napetosti između Pekinga i Washingtona i dalje postoje, odnosi su se stabilizirali nakon prošlogodišnjeg trgovinskog primirja.

Američke državne obveznice oslabjele su nakon objave vijesti, pri čemu su prinosi blago porasli duž cijele krivulje dospijeća tijekom poslijepodnevnog trgovanja u Aziji. Dolar je blago oslabio u odnosu na glavne valute.

Donald Trump, koji je prošlog tjedna telefonski razgovarao s Xi Jinpingom, planira se sastati s kineskim čelnikom na predsjedničkom summitu u Pekingu već u travnju. Regulatorne smjernice kineskim bankama o američkim obveznicama donesene su prije tog razgovora, navode izvori.

Kineske banke su, prema podacima Državne uprave za devizne poslove, u rujnu držale oko 298 milijardi dolara obveznica denominiranih u dolarima. Nije jasno koliki se dio tog iznosa odnosi na američke državne obveznice.

Narodna banka Kine i Nacionalna uprava za financijsku regulaciju nisu odmah odgovorile na upite za komentar.

Kineski oprez dolazi u trenutku kada globalni investitori sve više dovode u pitanje fiskalnu disciplinu Washingtona. Povećale su se i zabrinutosti oko Trumpove predanosti snažnom dolaru te očuvanja neovisnosti američke središnje banke, Federalnih rezervi.

Prošlog je mjeseca analitičar Deutsche Banka upozorio da bi europski upravitelji imovinom mogli odlučiti smanjiti svoja ulaganja zbog Trumpovih prijetnji carinama i prijedloga o kupnji Grenlanda.

Trump je krajem siječnja poručio da mu odgovara nedavno slabljenje dolara, što je pridonijelo padu valute na najnižu razinu od početka 2022. godine. Niže kamatne stope i zabrinutost zbog rastućih fiskalnih rizika također su odigrale svoju ulogu.

Unatoč tome, američki ministar financija Scott Bessent izjavio je prošlog tjedna da je, "unatoč raširenom narativu", tržište američkih državnih obveznica prošle godine ostvarilo najbolju izvedbu od 2020. te zabilježilo rekordnu potražnju stranih investitora na aukcijama.

Nakon kratkotrajne rasprodaje u travnju prošle godine, potaknute Trumpovom najavom carina, američke su državne obveznice nadmašile većinu svojih pandana na razvijenim tržištima, dok su smanjenja kamatnih stopa Federalnih rezervi snizila prinose.

Iako su pojedini investitori govorili o "tihom povlačenju" ili prodaji američke imovine, na tržištu nema znakova panike zbog masovne prodaje američkih obveznica od strane stranih ulagača ili šireg gubitka povjerenja u tradicionalno sigurno utočište. Mjera volatilnosti američkih obveznica, primjerice, pala je na najnižu razinu u posljednjih pet godina.

 

Strana ulaganja u američke državne obveznice porasla su na rekordnih 9,4 bilijuna dolara u studenom, što je više od 500 milijardi dolara više nego godinu ranije, pokazuju najnoviji službeni podaci.

Ukupna državna i privatna kineska ulaganja u američke državne obveznice kontinuirano se smanjuju tijekom posljednjeg desetljeća. Kina, nekoć najveći svjetski vjerovnik SAD-a, 2019. je pretekla Japan, a prošle godine i Ujedinjeno Kraljevstvo. Kineske zalihe gotovo su se prepolovile u odnosu na vrhunac iz 2013. te su u studenom pale na 683 milijarde dolara, što je najniža razina od 2008. godine.

Neki analitičari smatraju da je stvarni pad manji jer je Peking dio svojih ulaganja možda prebacio na skrbničke račune u Europi. Belgija - čiji podaci, prema tržišnim analitičarima, uključuju i kineske skrbničke račune - od kraja 2017. zabilježila je čak četverostruki rast ulaganja u američke obveznice, na 481 milijardu dolara.

Globalna tržišta ove su godine doživjela snažne oscilacije: cijena zlata snažno je porasla, a zatim zabilježila najveći pad u četiri desetljeća, japansko tržište državnih obveznica pretrpjelo je slom vrijedan 41 milijardu dolara, dok su dolar i jen snažno oscilirali.