Fed bi mogao natjerati kinesku središnju banku na brže smanjenje kamata

Narodna banka Kine (Zhōngguó Rénmín Yínháng – ZHRY) neočekivano je dobila predah zbog pada na svjetskim financijskim tržištima, a monetarno popuštanje koje su investitori i trgovci dugo čekali moglo bi doći brže nego što se mislilo.

Neočekivana odluka kineske središnje banke da prije dva tjedna smanji kamatne stope možda je bio samo početak niza od triju smanjenja ove godine koja neki ekonomisti očekuju. Takvo monetarno popuštanje u Kini nije zabilježeno godinama. Mogući okidač za to mogla bi biti veća smanjenja kamata Saveznih rezervi SAD-a, jer se tamo polako širi strah od recesije.

"ZHRY sada može dodatno smanjiti kamatne stope" s obzirom na to da trgovci očekuju još veća smanjenja od Feda, rekao je Xu Yongbin, jedan od glavnih stratega za ulaganja u tvrtki U-Shine Private Equity. "Očekujem da će ZHRY ove godine smanjiti stope barem jednom ili dvaput, a ovisno o stanju gospodarstva, prvo smanjenje moglo bi uslijediti već u rujnu", dodao je.

Kineski središnji bankari su tijekom godine pokušavali obraniti juan držeći iste kamatne stope, čekajući da Fed smanji troškove zaduživanja. Veća razlika u kamatama između SAD-a i Kine mogla bi povećati odljev kapitala i ugroziti kinesku valutu.

S druge strane, ogroman rast na tržištu obveznica srušio je prinose u SAD-u i smanjio pritisak na juan. Kretanja na tržištu kamatnih terminskih ugovora pokazuju da trgovci sada očekuju da će Fed kamate smanjiti za barem jedan postotni bod do kraja godine te da će monetarno popuštanje početi u rujnu ili ranije.

Bloomberg

Za Kinu to znači jednu brigu manje za središnju banku i priliku da se gospodarstvo pokrene.

Juan je od kraja prošle godine bio pod deprecijacijskim pritiscima uzrokovanim lošijim projekcijama gospodarskog rasta i sve većom razlikom između prinosa na američke i kineske obveznice.

S druge strane, razlika između prinosa na desetogodišnje državne obveznice SAD-a i Kine ove je tjedne pala i postala najmanja od veljače. Time su američke obveznice postale manje privlačne u odnosu na kineske.

Zbog toga neki analitičari i investitori predviđaju da bi kineska središnja banka mogla reagirati u roku od nekoliko tjedana. S obzirom na to da se sada očekuje da će Fed kamate smanjivati dva do tri puta ove godine, Macquarie Group predviđa najmanje dva smanjenja kamata ZHRY-a do kraja godine. U prošloj projekciji predviđali su jedno smanjenje.