.webp){kind=icon}
Simpatično je bilo kada je za vrijeme objave izvještaja za prvi kvartal u našem eteru financijski direktor Atlantica Zoran Stanković čestitao Podravci na dobrim rezultatima. Stigli su izvještaji i za drugi kvartal i opet je Podravka prošla s boljom ocjenom. Gostujući u televizijskom programu Bloomberg Adrije, analitičar korporativnih financija Matteo Mošnja rekao je da su na strani prihoda rezultati zadovoljavajući, obje kompanije ostvaruju rast prihoda, kod Atlantica je rast nešto veći, a na strani profitabilnosti je nešto drugačija slika. Atlanticu profitabilnost pada, a Podravci raste.
Pa što to Podravka radi već neko vrijeme, a Atlantic ne, što je čini uspješnijom već neko vrijeme?
Lijekove, a i tu je koprivnička kompanija imala malo sreće. Razlika u profitabilnosti javlja se zbog različitih portfelja proizvoda kod tih kompanija. Atlantic ima nešto veći rast prihoda jer mu gotovo polovicu prihoda čine distribucija i kava. U oba segmenta došlo je do poprilično značajnih cjenovnih modifikacija, odnosno prenesenog rasta ulaznih cijena. Atlantic distribuira proizvode poput Ferrera, Marsa, Hippa i ti proizvodi su praktički tržišni lideri u svojim kategorijama i stoga se lakše modificiraju cijene, dok je kava kao sirovina značajno poskupjela pa su i poskupljenja gotovog proizvoda značajna. To rezultira većim rastom prihoda kod Atlantica. Po pitanju profitabilnosti Podravka stoji bolje radi segmenta Farmaceutike koji je obranio pad profitabilnosti segmenta Prehrane. Segment Farmaceutike raste na tržištu Istočne Europe kao rezultat i viših cijena i nešto lošijeg usporednog razdoblja. Više cijene su nužne kako bi se amortizirao efekt faktoringa, odnosno prodaje potraživanja u Rusiji uz diskont, a usporedno razdoblje je lošije radi prvog kvartala, odnosno eskalacije sukoba u trećem mjesecu zbog kojeg je bila obustavljena isporuka.
Čitaj više
Atlantic ublažio pad dobiti, ali mu je prošlogodišnja nedostižna
Pritisak na profitabilnost proizlazi primarno iz troškova proizvodnog materijala koji u prvom polugodištu rastu 22,7 posto godišnje.
26.07.2023
Analitičari: Podravka lijekovima sačuvala profitabilnost
Kod prehrambenih proizvoda profitabilnost je još uvijek pod pritiskom zbog rasta ulaznih troškova, dok farmaceutski proizvodi prolaze bolje.
24.07.2023
Podravka do osam posto viših prihoda u prvih šest mjeseci
Za rast prihoda dobrim dijelom zaslužan segment farmaceutike.
21.07.2023
Atlantic Grupa: Dobar rast prodaje uz blagi pad profitabilnosti
Cijene sirovina, troškovi logistike i energenata te povećanje plaća uzrokovali su nešto nižu dobit.
25.07.2023
Ako uzmemo u obzir činjenicu da su Atlantic i Podravka modificirali prodajne cijene te da su ulazne cijene sirovina ipak nešto malo pojeftinile u odnosu na prošlu godinu, a vidimo i dalje da profitabilnost prehrane pada i kod jednih i kod drugih, što je točno uzročnik takvih rezultata?
Primarni razlog je prvi kvartal godine. U prvom kvartalu godine je još uvijek bio vidljiv efekt nabavnih cijena iz posljednjeg kvartala prethodne godine, dakle tih viših cijena. Kako se postupno rješavaju tih zaliha tako se i pritisak na profitabilnost smanjuje. I to vidimo ako iz rezultata prvog polugodišta izoliramo rezultate drugog kvartala. Kod Atlantica je rast cijena proizvodnog materijala u prvom kvartalu iznosio 35 posto godišnje, a u drugom kvartalu oko 13 posto godišnje. Podravka ima nešto dulji ciklus obrtaja zaliha pa će im trebati dulji period da ti pritisci na profitabilnost oslabe, ali su iz istog razloga u prošloj godini ostvarili puno bolji rezultat jer su se rješavali starih zaliha nabavljenih prije značajnog skoka ulaznih cijena.
Kakve su trenutno cijene ključnih sirovina poput kave, šećera, pšenice, kakaa?
Prosječna cijena arabica futuresa za prvu polovicu godine je oko 20 posto niža u odnosnu na prosjek prethodne godine. Prosječna cijena futuresa kakaa YTD je oko 20 posto viša, šećera 17 posto, dok je pšenica 25 posto niža.
U skladu s tim, što očekuješ u drugoj polovici godine?
Kao što sam spomenuo, prvi znakovi oporavkaveć se vide u drugom kvartalu i očekujem da će se to nastaviti u drugoj polovici godine. Kod Atlantica je normalizirani EBIT u padu oko 15 posto u prvom polugodištu i očekujem da se to smanji na pad od 11 do 12 posto godišnje na razini godine. Kod Podravke također očekujem blagi oporavak pada u segmentu prehrane, ali će s druge strane pozitivni efekti iz segmenta Farmaceutike biti sve manji jer smo vidjeli već u drugom kvartalu pad profitabilnosti u odnosu na drugi kvartal prethodne godine.
