Atlantic ublažio pad dobiti, ali mu je prošlogodišnja nedostižna

Sukladno najavama iz prethodne godine, Atlantic postepeno diže cijene svojih proizvoda, i to se odražava na dvoznamenkasti rast prodaje u prvom polugodištu koji je iznosio 15,8 posto na godišnjoj razini.

Takva politika nužna je s obzirom na to da su inflatorni pritisci koji smanjuju profitabilnost grupe i dalje visoki. Određene cjenovne modifikacije koje su provedene tijekom prošle godine, poput rasta prodajnih cijena kave u dva do tri navrata, tek u ovom polugodištu ostvaruju puni efekt, stoga se takva dinamika dodatno odražava na rast prodaje.

Pritisak na profitabilnost proizlazi primarno iz troškova proizvodnog materijala koji u prvom polugodištu rastu 22,7 posto godišnje, no kako smo i najavili prilikom prethodnih objava, pritisak na profitabilnost se postupno smanjuje.

Prvo tromjesečje ove godine bilo je još u znaku pritiska nabavnih cijena iz 2022. godine. Međutim, Atlantic se postupno riješio tih zaliha, a pod utjecajem nešto nižih novih ulaznih cijena, troškovi proizvodnog materijala rastu ispod 13 posto godišnje, ako gledamo samo drugi kvartal godine. Za usporedbu, u prvom kvartalu rast te troškovne stavke iznosio je 35 posto godišnje.

Očekujemo dodatno smanjenje tog pritiska u drugoj polovici godine i dodatno smanjenje pada normaliziranog operativnog rezultata (EBIT) na između minus 11 do 12 posto. EBIT trenutno iznosi negativnih 15,6 posto na polugodišnjoj razini.

Rastom prodaje od 32,2 posto najviše se ističu segment slatkog i slanog, što je uzrokovano pripajanjem brenda Jimmy Fantastic u taj segment poslovanja, cjenovnim modifikacijama te pojačanom marketinškom aktivnošću. Kao jedan od razloga Atlantic navodi i optimizaciju asortimana, što znači da se fokus stavio na profitabilnije proizvode, što je s rastom prodaje prouzročilo značajan rast operativnog rezultata segmenta od 184,7 posto.

Profitabilnost kave

Prihodi segmenta pića rastu 20 posto također potaknuti cjenovnim modifikacijama i novim proizvodima, točnije Cedevitinim vitaminskim napicima na koje je, prema tvrdnjama menadžmenta, tržište reagiralo bolje od očekivanja. Visoka cijena šećera, čiji je rast nastavljen i u 2023. godini, te značajna marketinška ulaganja utjecala su na profitabilnost segmenta, pa operativni rezultat raste svega 3,8 posto.

Snažan dvoznamenkasti rast nastavljaju i segmenti ljekarničkog poslovanja te Donat. Donatov rast od 15,7 posto godišnje rezultat je rasta cijena na tržištu Rusije. Takav rast cijena doveo je i do rasta profitabilnosti segmenta za 19 posto godišnje.

S druge strane, cijena kave je i dalje, povijesno gledajući, visoka, a fokus na rast espresso kave također stvara pritiske na profitabilnost jer iziskuje značajna ulaganja u širenje mreže HoReCa objekata. S obzirom na to, profitabilnost u segmentu kave niža je 52,5 posto godišnje, unatoč rastu prodaje od 11,2 posto.

Segment delikatesnih namaza također se nije uspio oduprijeti rastu ulaznih cijena, odnosno snažna konkurentnost nije omogućila Atlanticu značajne cjenovne modifikacije, stoga je segment ostvario niski jednoznamenkasti rast prodaje, a operativni rezultat je za 15 posto niži.

Fokusiramo li se na troškovnu strukturu, zbog niskog rasta troškova zaposlenih od svega pet posto u protekloj godini, u ovoj godini je pritisak na tu troškovnu stavku veći zbog i dalje prisutne visoke stope inflacije i ta troškovna stavka raste 12,8 posto godišnje u prvom polugodištu, ali se u odnosu na prihode smanjuje.

Više ulazne cijene sirovina i kapitalne investicije stvaraju pritiske i na novčani tok, stoga je slobodni novčani tok negativan, a stanje novca stabilno zbog primljenog kredita od 30 milijuna eura iz prvog kvartala. Zaduženost je na prihvatljivim razinama od 1,5× omjera neto duga i EBITDA-e te Atlantic ima dovoljno novčanih sredstava u slučaju zelenog svjetla za akviziciju Straussa, koja bi zahtijevala novčane izdatke od oko 30 milijuna eura.

Trenutno nema komentara za vijest. Ostavite prvi komentar...

Ostavi komentar