Burry, Buffett, Dalio i Wood: Gdje bismo danas bili da smo slijedili investicijske strategije investicijskih legendi?

U investicijskim krugovima početkom 2026. godine, jedno pitanje ostaje dominantno: što bi se dogodilo da ste jednostavno kopirali poteze najpoznatijih svjetskih investitora? Imena poput Warrena Buffetta ili Raya Dalija nose reputaciju onih koji vide ono što drugima promiče, no podaci pokazuju da između njihove strategije i percepcije javnosti postoji opasan jaz.

Praćenje "bogova financija" nalikuje vožnji pomoću retrovizora: jasno vidite gdje su bili, ali nemate pojma kamo skreću dok vi čitate njihova tromjesečna izvješća.

Kocka Michaela Saylora i Cathie Wood

Najekstremniji primjer investicijske posvećenosti, koja često graniči s fanatizmom, predstavlja Michael Saylor. Njegova tvrtka, nedavno rebrendirana u Strategy, postala je sinonim za bitcoin maksimalizam. Saylorova strategija je brutalno jednostavna: agresivna akumulacija digitalne imovine uz ignoriranje kratkoročne buke. No, ta strategija ima visoku cijenu. U četvrtom tromjesečju 2025. godine, tvrtka je potvrdila neto gubitak od 12,4 milijarde dolara. Unatoč tome što su zalihe bitcoina pale ispod njihove kumulativne troškovne osnove prvi put od 2023. godine, Saylor nastavlja kupovati. Podaci iz veljače 2026. pokazuju kupnju dodatnih 1.142 bitcoina po prosječnoj cijeni od gotovo 79.000 dolara, dok se tržišna cijena u tom trenutku kretala znatno niže.

Sličnu sudbinu, iako u tehnološkom sektoru, dijeli Cathie Wood. Njezin ARK Innovation ETF, simbol postpandemijskog tehnološkog buma, u 2025. godini ostvario je rast od svega 8,4 posto. U godini u kojoj je šire tehnološko tržište bilježilo značajne pomake, ovakav rezultat djeluje kao stagnacija. Iako je kumulativni rast fonda od osnutka impresivnih 323 posto, pojedinačne oklade poput onih na AMD (rast od 88 posto) bivaju neutralizirane gubicima u drugim segmentima. Wood se oslanja na disrupciju, no u 2026. godini tržište pokazuje da inovacija bez jasnog profita više nije dovoljna za nadmašivanje prosjeka.

Makro zamke i lekcije o tajmingu: Ray Dalio i Michael Burry

Ako Saylor i Wood predstavljaju vjeru, Ray Dalio i Michael Burry predstavljaju hladnu, makroekonomsku kalkulaciju koja ipak nije imuna na promašaje. Dalio, dugogodišnji zagovornik zlata (kojem sugerira alokaciju od 10 do 15 posto portfelja), napravio je rijedak i skup promašaj s bitcoinom. U srpnju 2025. godine, na vrhuncu optimizma, sugerirao je ulazak u bitcoin. Tko ga je tada poslušao, kupovao je po cijeni od prosječno 115.300 dolara. Danas, u veljači 2026., ta pozicija bilježi gubitak od 40 posto jer se cijena kreće oko 69.700 dolara. Daliove teze o devalvaciji valuta i dugu ostaju točne, ali ovaj promašaj služi kao bolan podsjetnik da je "što" jednako važno kao i "kada".

S druge strane, Michael Burry, poznat po predviđanju krize 2008. godine, u svojim 13F prijavama za kraj 2024. i početak 2025. fokusirao se na kineske tehnološke dionice (ADR). Njegov Scion Asset Management kupovao je dionice Alibabe, Baidua i JD.com-a u trenutku kada su svi bježali s kineskog tržišta. Burryjeva strategija nije bila potaknuta eksplozijom fundamentalnih podataka, već trenutkom kada je tržište odlučilo ublažiti ekstremni strah. Njegov uspjeh pokazuje da profit često ne dolazi iz novih informacija, već iz promjene cijene koju je tržište spremno platiti za postojeći rizik. Ipak, Burryjeve prijave nose najvažnije upozorenje cijelog ovog specijala: 13F izvješće nije savjet za ulaganje, već obavezna administrativna objava stanja koje je vjerojatno već davno promijenjeno.

Sidra vrijednosti: Warren Buffett

U moru volatilnosti, Warren Buffett ostaje sidro konzervativne discipline, čak i nakon što je formalno odstupio s čela Berkshire Hathawaya krajem prošle godine. Njegovi potezi u trećem tromjesečju 2025. pokazuju da se vrijednost i dalje može pronaći u tehnološkim gigantima, ako je ulazna cijena ispravna. Berkshireova investicija u Alphabet (Google), teška preko četiri milijarde dolara, rezultirala je rastom od 17 posto do veljače 2026. godine. Slično je i s udjelom u tvrtki Chubb, koji bilježi plus od 10 posto.

Međutim, ni "Oracle iz Omahe" nije nepogrešiv. Pozicije u UnitedHealthu donijele su pad veći od devet posto zbog regulatornih pritisaka i slabijih projekcija prihoda. Buffettova stvarna prednost nikada nije bila u hvatanju sljedećeg trenda, već u dugoročnoj disciplini koja može podnijeti ovakve kratkoročne udarce.

Oprezno s pogledom u retrovizor

Analiza poteza ovih pet investicijskih ikona u posljednjih godinu dana razotkriva nešto što iskusni investitori znaju, ali oni mali možda žive u zabludi. Naime, javno dostupni podaci o njihovim portfeljima su arhivska građa, a ne proročanstvo. Michael Burry to najbolje sažima (13F prijave su kontekst, a ne preporuka).

Kopiranje velikih investitora bez razumijevanja njihove šire strategije, horizonta ulaganja i, najvažnije, vlastite tolerancije na rizik, opasan je put. Michael Saylor trpi gubitke mjerene milijardama u nadi za budućim trijumfom, a Ray Dalio priznaje poraz kad je u pitanju Bitcoin, Buffettova disciplina čini se kao najbolja preporuka. Ili možda najmanje stresna. Nema prepisivanja kod investiranja. To je svakodnevna borba u kojoj pobjeđuju oni koji prvenstveno razumiju zašto nešto kupuju. Na žalost svi mi puno smo više fokusirani na pitanje što drugi kupuju.