Nažalost, Nasdaq Whale se vratio. Ali prodaja Nvidije djeluje očajnički

Masayoshi Son, koji upravlja najvećim fondom rizičnog kapitala na svijetu, ponovno izaziva pažnju.

Njegova SoftBank Group Corp. prodala je cijeli svoj udio u Nvidiji za 5,8 milijardi dolara, obnavljajući zabrinutosti da su tehnološke vrijednosti postale pretjerane. Ova transakcija označava oštar zaokret za Sona. Još u ožujku, SoftBank je aktivno kupovao dionice dizajnera AI čipova. Dionice Nvidije porasle su 44 posto ove godine i sada se trguju po 42 puta višoj zaradi, u odnosu na oko 35 puta prije godinu dana.

Iako je korisno postaviti pitanje oblikuje li se balon AI-a, bilo bi prerano smatrati prodaju SoftBanka znakom vrhunca tržišta. Son nije Warren Buffett.

SoftBank se posljednjih godina igrao javnim tržištima, što je oštar zaokret od njegove osnovne djelatnosti otkrivanja jednoroga. Krajem 2020. konglomerat je pokrenuo kontroverzan hedge fond SB Northstar. Ova jedinica kupila je milijarde dolara američkih dionica i derivata, potičući volatilnost tržišta i zaradivši SoftBanku nadimak "Nasdaq Whale. Do početka 2022. Northstar je morao biti znatno smanjen nakon kumulativnog gubitka od 746 milijardi jena (4,8 milijardi dolara).

Osim slabog učinka, Son također ima hitne potrebe za financiranjem. SoftBank se žuri osigurati svoj kapitalni udio u OpenAI-u. U ožujku je predvodio rundu financiranja s procijenjenom vrijednošću prije ulaganja od 260 milijardi dolara, obećavajući uložiti 30 milijardi do kraja godine. Do sada je uloženo samo 7,5 milijardi.

Kako bi prikupio novac, SoftBank je prodao dionice T-Mobile US, prodao senior i hibridne obveznice te proširio kreditne linije osigurane Arm Holdings Plc. Uključujući prodaju Nvidije, konglomerat je ove godine pribavio 30 milijardi dolara neto financiranja, što je dovoljno za ulaganje u OpenAI.

Son mora dovršiti dogovor kako bi održao zaradu SoftBanka. Za tromjesečje završeno u rujnu, japanska tvrtka prijavila je iznenadnu neto dobit od 2,5 bilijuna jena, znatno nadmašujući prosječne analitičke procjene od 418 milijardi jena. Startup Sama Altmana odigrao je ključnu ulogu. SoftBank je zabilježio dobit od 12,8 milijardi dolara od svojih dionica OpenAI-a.

Kako bi opravdao ovaj računovodstveni potez, SoftBank je naveo da je pri posljednjoj prodaji dionica zaposlenicima u OpenAI-u, koja je zaključena u listopadu, vrijednost jednoroga bila 500 milijardi dolara, gotovo dvostruko više od ulazne cijene. No više od polovice ove nerealizirane dobiti potječe iz terminskih ugovora, koje bi se mogli poništiti ako SoftBank ne dovrši dodatna ulaganja do prosinca.

Son je za svoja ulaganja u AI bio izdašno nagrađen. Dionice SoftBanka dosegle su rekordnu vrijednost u listopadu, dijelom zato što kontrolira ARM, poznat po licenciranju arhitekture središnje procesorske jedinice (CPU) partnerima poput Nvidije. Japanska tvrtka također je zabilježila najbolju kvartalnu dobit u tri godine zahvaljujući papirnatim dobicima od dionica OpenAI-a. Kao rezultat, poduzetnik će samo pojačati ulaganja, ciljajući na akvizicije u milijardama dolara.

 

S druge strane, Sonova ambicija nije potkrijepljena dubokim novcem. Dok SoftBank preuređuje svoj ogroman portfelj, tvrtka će morati prodati najlikvidniju imovinu kako bi financirala šoping predsjednika uprave. Nvidia nije bila prva i neće biti posljednja.

Kada je SoftBank 2020. godine ulagao ogromne napore u derivate, trgovci su se žalili da je njegov ulazak na burzu opasan i stvara ekstremnu volatilnost. Nažalost, Nasdaq Whale se vratio.