Euro je prvi put u dva desetljeća na dobrom putu da mu se vrijednost izjednači s dolarom.
Europska valuta pala je na najnižu razinu u posljednjih pet godina, na oko 1,03 dolara. Potražnja je trenutačno na strani dolara s obzirom na to da se u toj valuti traži utočište od tržišnih previranja i rata u Ukrajini. To je navelo tvrtke poput HSBC Holdingsa i RBC Capital Marketsa da prognoziraju kako će te dvije valute ove godine postići paritet.
Hedge fondovi već reagiraju na te signale. Samo se u posljednjih mjesec dana skupilo uloga nominalne vrijednosti od sedam milijardi dolara za paritetne oklade. Takvo trgovanje najpopularnije je među onima koji se uzdaju u daljnji pad eura.
"Euro trenutačno nije atraktivna valuta", rekao je Francesco Pesole, strateg za valute u nizozemskom ING Groep NV. Iako nizozemska banka službeno predviđa da će vrijednost eura u idućih šest mjeseci biti na razinama od 1,05 dolara, Pesole priznaje da snaga dolara i volatilnost tržišta znače kako je moguć paritet tih dviju valuta.
Bloomberg
U velikoj mjeri, na vrijednost eura utječe vrijednost dolara koja raste jer Federalne rezerve intenzivnije od drugih središnjih banaka povećavaju kamatne stope. Sve veća globalna averzija prema riziku obeshrabrila je ulaganja na tržištu kapitala, ali i u kredite, te dala vjetar u leđa "valutama sigurnih utočišta".
Tome svakako treba pridodati i sve gore prognoze za europsko gospodarstvo. Tinjajući sukob s Moskvom oko opskrbe prirodnim plinom znatno usporavanje gospodarstva čini još izglednijim. Međunarodni monetarni fond smanjio je prognoze rasta za gospodarstvo eurozone na 2,8 posto u 2022., što je čak 1,1 postotni bod manje u odnosu na siječanjske prognoze.
Stoga Europska središnja banka hoda po žici pokušavajući održati ravnotežu između strože politike za obuzdavanje inflacije i ekonomske štete koju bi mogla uzrokovati, osobito u nekim od najzaduženijih država članica u regiji kao što je Italija. Iako bi ECB mogao podići stope iznad nule prije kraja godine, pitanje je hoće li biti daljnjih povećanja.
Ulagači narednih dana kao smjernice za daljnje poteze iščekuju obraćanje predsjednice ECB-a Christine Lagarde te zapisnik sa sjednice Europske središnje banke u četvrtak. Šefica ECB-a u skupini je donositelja odluka koji su sugerirali da se povećanje kamatnih stopa može očekivati već u srpnju.
"Mislim da je mnogima u ECB-u politički problem zvučati preblago s obzirom na to da inflacija vjerojatno još nije dosegla vrhunac. Osim ako se ne razgovara o povećanju od 50 baznih bodova, mnogim je oštrijim monetarnim mjerama sada zapravo teško iznenaditi tržište", rekao je Peter McCallum, strateg kamatnih stopa u Mizuho Internationalu.
Prodaja eura po vrijednosti ispod 1,0341 dolar koju je dosegnula u siječnju 2017., što se u četvrtak i petak gotovo dogodilo, mogla bi potaknuti daljnji pad valute.
Očekivani rizici
Budući da je vrijednost europskih obveznica također u padu, dužničke rizike u eurozoni moglo bi se početi uzimati u obzir na tržištu valuta, navode stratezi HSBC Holdingsa, među kojima je i Dominic Bunning. Raspon između talijanskih i njemačkih prinosa, koji se smatra mjerilom rizika, premašio je 200 baznih bodova ovog mjeseca prvi put od početka pandemije.
Nisu svi pesimistični. Roberto Mialich, strateg za valute u UniCreditu, očekuje da će se tijekom iduće godine euro vratiti na razinu iznad 1,10 dolara, popuštanjem Fedova ciklusa zaoštravanja monetarne politike. Prema njegovu mišljenju, scenarij u kojem bi euro trajno pao ispod vrijednosti dolara moguć je ako rast u eurozoni bude puno manji no što se trenutno strahuje.
Ulagači će pribjegavati tradicionalnim utočištima poput dolara i jena dokle god će se ulaganje u rizičnu imovinu smatrati preriskantnim. Velika prijetnja za euro i dalje je rat u Ukrajini, s obzirom na mogući prekid u opskrbi plinom.
"Euru pada vrijednost i pod većim je pritiskom nego što smo očekivali, ali teško nam je vidjeti tračak svjetla za euro u ovoj fazi. Ovo bi bio gadan koktel za bilo koju valutu", napisali su stratezi HSBC-a.
.webp){kind=icon}
