Euro blago ojačao na globalnom tržištu, ali dolar ostaje nedodirljiv

Međunarodna upotreba eura blago je porasla 2025. godine, ali je ostala znatno ispod upotrebe dolara, što naglašava koliko je teško ugroziti globalnu nadmoć američke valute.

Ukupna upotreba zajedničke valute porasla je na oko 20 posto, objavila je Europska središnja banka (ECB) u utorak u svojoj godišnjoj procjeni. Njezin udio u deviznim rezervama ostao je na istoj razini, što je i dalje tek oko jedne trećine u odnosu na udio koji drži dolar.

ECB navodi da je međunarodno izdavanje duga u eurima dosegnulo rekordnu razinu te da je euro prvi put preuzeo vodstvo na globalnom tržištu zelenih i održivih obveznica. Međutim, zabilježen je i primjetan pad njegove upotrebe u svakodnevnom trgovanju na deviznim tržištima.

 

Europski dužnosnici nastoje umanjiti međunarodnu dominaciju dolara, s obzirom na to da su nepredvidiva politika Donalda Trumpa i njegovi napadi na Federalne rezerve (Fed) od njegova povratka na predsjedničku dužnost narušili povjerenje u SAD.

Predsjednica ECB-a Christine Lagarde otišla je toliko daleko da je govorila o potencijalnom "globalnom trenutku za euro", pozivajući političare da ojačaju ulogu eura kako bi valutni blok mogao uživati više privilegija koje ima dolar, uključujući niže troškove zaduživanja.

"Postoji prilika da euro poveća svoju globalnu privlačnost – pod uvjetom da europski kreatori politika stvore potrebne uvjete i prijeđu s riječi na djela", napisala je Lagarde u izvješću u utorak. Ekonomska otpornost, pravni i institucionalni integritet te geopolitička vjerodostojnost moraju se ojačati, poručila je.

Izvješće je, međutim, predočilo kolika je težina tog zadatka.

Jedan od problema je gomilanje zlatnih rezervi u središnjim bankama uslijed dugotrajnih geopolitičkih napetosti. Iako je kupnja pala na oko 850 tona s više od tisuću tona u 2024. godini, zlato je po tržišnim cijenama ostalo druga najveća globalna pričuvna imovina.

 

Neke su zemlje također unaprijedile alternativne prekogranične sustave plaćanja, uključujući one temeljene na digitalnim tehnologijama, naveo je ECB, nazivajući taj trend još jednim znakom fragmentacije međunarodnog monetarnog sustava.

ESB je također naglasio da se upotreba kineskog renminbija, iako je ukupno gledajući još uvijek niska, zamjetno povećala u područjima poput svakodnevnog deviznog trgovanja i financiranja trgovine, pri čemu bi sukob na Bliskom istoku mogao potaknuti daljnje dobitke.

"Stručnjaci iz industrije sugeriraju da bi sukob mogao poslužiti kao katalizator za širenje uloge renminbija na globalnim tržištima nafte", navodi se u izvješću, uz pozivanje na informacije da su pojedini brodovi u ožujku i travnju obavljali transfere u toj valuti putem kineskog prekograničnog međubankovnog platnog sustava (CIPS) ili kriptoimovine kako bi prošli kroz Hormuški tjesnac.

Izvješće je ponovno pozvalo na konkretne korake prema dovršetku unije štednje i ulaganja prema "ambicioznom" vremenskom planu.

"Dodatni koraci, poput zajedničkog financiranja javnih dobara, pomogli bi u stvaranju sigurnog i likvidnog fonda javnog duga EU-a", napisala je Lagarde u izvješću, ponovivši prijedlog koji je vrlo kontroverzan u zemljama poput Njemačke.