Najavljeni IPO SpaceX-a pomrsio je planove drugim tvrtkama koje planiraju izaći na burzu

Planirana inicijalna javna ponuda (IPO) dionica SpaceX-a u režiji milijardera Elona Muska izvrsna je vijest za postojeće podupiratelje i banke koje bi pobrale astronomske naknade.

A tko ne navija za Muskov IPO? Odgovor je – druge tvrtke koje razmatraju vlastite kotacije.

SpaceX bi mogao prikupiti čak 50 milijardi dolara u IPO-u koji bi potencijalno postavio temelje za inicijalne javne ponude tvrtki za umjetnu inteligenciju Anthropic i OpenAI, izvijestio je Bloomberg News. Obje tvrtke, koje se ubrajaju među najvrjednije privatne tvrtke na svijetu, poduzele su korake prema izlasku na burzu ove godine.

S obzirom na to da Muskov proizvođač raketa i satelita planira debi u lipnju, on i drugi potencijalno veliki poslovi prijete dominirati pažnjom investitora i vršiti pritisak na tvrtke relativno normalne veličine.

Magnus Tornling, globalni voditelj tržišta kapitala u tvrtki za otkup EQT AB, vidi rizik da veliki upravitelji imovinom možda ne poprate manje ponude ako se one lansiraju preblizu inicijalnim javnim ponudama tehnoloških blockbuster kompanija.

"Ne mislim da bismo željeli biti vani i natjecati se za pažnju u to vrijeme", rekao je Tornling u intervjuu. Tvrtka bi umjesto toga pokušala ubrzati rokove za IPO svojih portfeljnih tvrtki na barem mjesec i pol prije mega posla poput SpaceX-a, rekao je.

EQT sa sjedištem u Stockholmu priprema se za uvrštavanje tvrtke za gospodarenje otpadom Reworld i operatera školskih autobusa First Student na burzu u SAD-u već ove godine, izvijestio je Bloomberg News. Grupa za privatni kapital također je angažirala savjetnike za osiguravatelja kibernetičkih programa CFC kako bi istražili prodaju ili inicijalnu javnu ponudu, što bi se moglo dogoditi u Londonu ili New Yorku.

Tržište inicijalnih javnih ponuda oporavlja se od pada nakon rekordnog prikupljanja sredstava tijekom pandemije. 170 milijardi dolara prikupljenih u 2025., isključujući tvrtke s bianco čekovima i druga financijska sredstva, bio najviši iznos u tri godine, pokazuju podaci koje je prikupio Bloomberg.

Bilo je to manje od prosječne godine u desetljeću prije pandemije, ne spominjući rekordnih 492 milijarde dolara prikupljenih 2021. godine.

Za tvrtke u razvoju koje prerastaju ekosustav rizičnog kapitala i tvrtke s privatnim kapitalom čije portfeljske tvrtke dolaze do kraja svojih tipičnih investicijskih ciklusa, određivanje vremena izlaska na javno tržište upravo je postalo teže.

"Postoji stalna rasprava o tome hoće li ovi mega IPO-i utjecati na vremenske okvire uvrštavanja drugih kandidata i bi li htjeli to učiniti prije toga", rekao je Per Chilstrom, partner sa sjedištem u New Yorku u odvjetničkom društvu Baker McKenzie specijaliziranom za tržišta kapitala. Rizik je da bi divovski IPO-i prijetili usisavanjem velikog dijela novca koji bi se mogao uložiti u druge tvrtke, smatra Chilstrom.

Tzv. dugoročni investitori, poput uzajamnih i mirovinskih fondova, možda neće imati drugog izbora nego kupiti što više dionica u ovim mega poslovima. Hoće li veliki upraviteljima imovine dobiti dionice u uvrštavanjima poput SpaceX-a i performanse tih dionica nakon ulaska na tržište bit će ključne za njihove prinose za ovu godinu, rekao je Tornling.

SpaceX, Anthropic i OpenAI već su veći od 95 posto tvrtki u američkom referentnom indeksu S&P 500, na temelju njihovih procjena na privatnom tržištu, a snažni debiji bi ostavili svakoga tko ih ne posjeduje na tragu tržišta.

"Kada institucije i mali investitori otvore stranicu s dionicama, postavit će se pitanje: 'Zašto to ne posjedujete?'", prema Danu Klausneru, voditelju savjetovanja za američke javne dionice u Houlihan Lokeyu.

Upravitelji portfelja možda će morati smanjiti svoje udjele kako bi napravili mjesta za nadolazeće dionice mega-kapitalizacije, rekao je Klausner.

"Fond vjerojatno nema uvijek milijardu dolara gotovine pri ruci pa bi potencijalno morali prodati neke od svojih dobitnika, što bi moglo imati posljedice za javne tvrtke", rekao je.

Oslobađanje sredstava za ulaganje, međutim, nije problem ako je prilika prava.

"Kada postoje veliki poslovi – u svim ECM proizvodima – fondovi mogu napraviti mjesta za ono što žele kupiti", rekao je Matt Warren, suvoditelj američkih tržišta dioničkog kapitala u Bank of America.

Moglo bi biti i pozitivnih strana za tvrtke koje promijene vrijeme uvrštavanja na burzu kako bi napravile mjesta za tehnološke divove.

Ako ti veliki poslovi prođu dobro, mogli bi privući i više investitora na šire tržište IPO-a, prema riječima Stephanea Gruffata, globalni voditelj ECM sindikata Deutsche Banka.

"Brojne inicijalne javne ponude obično su srednje veličine, a investicijski fondovi velikih tvrtki obično nemaju priliku sudjelovati u njima. Ali kada imate IPO-e velikih tvrtki koje dobro funkcioniraju, pozitivno raspoloženje se zaista širi i odjekuje naširoko", zaključio je.