Zagrebačka burza prkosi globalnim šokovima i ulazi u najzanimljiviji dio godine

Prvih pet mjeseci 2026. godine donijelo je iznimno dinamično razdoblje za ulagače, obilježeno geopolitičkim napetostima, promjenjivim cijenama energenata i neizvjesnošću oko odluka vodećih središnjih banaka. Unatoč izazovnom okruženju, globalna i regionalna tržišta kapitala pokazala su iznenađujuću otpornost.

Analitičar makroekonomije i tržišta kapitala Bloomberg Adrije, Matej Vujanić, analizirao je ključne trendove koji su oblikovali investicijsku sliku od početka godine te dao uvid u ono što ulagači mogu očekivati u nastavku godine.

Globalna tržišta: Između geopolitike i snažnih rezultata

Iako prva polovica godine još nije završila, Vujanić ističe kako trenutna situacija podsjeća na prošlu godinu. Dok su lani glavni pokretač volatilnosti bile Trumpove carine, ove je godine ključni događaj bio sukob na Bliskom istoku.

"Taj sukob je imao direktan utjecaj na cijene energenata, s obzirom na zatvaranje Hormuškog tjesnaca, što je potaknulo 'risk-off' sentiment među investitorima. Vidjeli smo nagli skok volatilnosti i pad sentimenta", objasnio je Vujanić.

Drugi važan čimbenik koji utječe na tržišta jest monetarna politika. Dok se očekivalo da će Europska središnja banka zadržati niže kamatne stope nakon ciklusa rezanja, inflatorni pritisci uzrokovani energetskom krizom sada sugeriraju moguća nova dizanja.

S druge strane Atlantika, američki Fed je u neizvjesnoj poziciji. Iako se očekivalo rezanje stopa, posebno s dolaskom novog guvernera koji je bio pristaša Trumpove politike, šokovi na energetskom tržištu odgodili su takve odluke.

Ipak, postojala je i snažna pozitivna sila koja je gurala tržišta prema gore - izvanredni poslovni rezultati kompanija. "Preko 80 posto kompanija na američkom tržištu nadmašilo je očekivanja u prvom kvartalu. To je sila koja je vukla oporavak", naglasio je Vujanić. Zahvaljujući tome, tržišta u razvoju od početka godine bilježe rast od oko 25 posto, američko tržište je u plusu oko 11 posto, a europsko šest posto.

Slovenija i Hrvatska u plusu

Globalni trendovi prelili su se na regionalna tržišta. Tržišta s višom likvidnošću, poput slovenskog i hrvatskog, najviše su pratila globalna kretanja i pokazala se najzanimljivijima stranim ulagačima.

"Slovenija je oko 19 posto u plusu od početka godine, a Hrvatska oko 12 posto. Obje zemlje stoje vrlo dobro i nadmašuju Ameriku", istaknuo je Vujanić. U široj regiji ističu se i Mađarska te Rumunjska s rastom od preko 20 posto, kao i Poljska sa 17 posto rasta.

Među najvažnijim regionalnim događajima svakako je borba za preuzimanje Addiko banke, u kojoj se nadmeću slovenski NLB i austrijski Raiffeisen. "NLB je podigao ponudu na 33,5 eura po dionici, tako da je to definitivno jedan od najzanimljivijih događaja", rekao je Vujanić. A RBI  je pak objavio da je do 3. lipnja prikupio ponude za 34,75 posto dionica Addiko Banke. Podsjetimo, Uprava Addika preporučila je dioničarima prihvaćanje ponude RBI-a.

Bloomberg

Drugi značajan događaj zbio se na slovenskoj burzi, gdje je izlistavanje dionica osiguravateljske kuće Vzajemna izazvalo pravu senzaciju. "Dionica je u jednom danu skočila s nominalne cijene od jednog eura na čak 20 eura, što pokazuje ogroman apetit ulagača", rekao je, Vujanić, dodavši kako se dionica od tada ipak ponovno spustila prema incijalnoj cijeni od jednog eura.

Konačno, istaknuo je i trenutnu sekundarnu javnu ponudu dionica hrvatske kompanije Bosqar, koja ima za cilj prikupljanje kapitala za daljnje širenje. Prvi donosimo procjenu vrijednosti Bosqar Investa! Uložiti ili ne?

Što donosi ostatak godine?

U nastavku godine ulagači će pozorno pratiti dva ključna faktora: razvoj geopolitičke situacije i odluke središnjih banaka. "Bilo kakvo smirivanje sukoba bilo bi pozitivno i za naše burze jer bi se smanjile cijene energenata, dok bi daljnja eskalacija imala suprotan učinak", prognozira Vujanić.

Najzanimljivije tržište u regiji bit će hrvatsko, gdje se očekuje daljnje oživljavanje aktivnosti. Najavljena su dva nova ETF-a, od kojih će jedan pratiti slovenski indeks SBITOP, a drugi, što je posebno zanimljivo, opće europsko tržište, pružajući ulagačima novu priliku za diversifikaciju.

 

Uz to, najavljene su i dvije nove inicijalne javne ponude. "Priča se o Tommyju, velikom trgovačkom lancu, što bi bio vrlo zanimljiv IPO. Za drugi se još ne zna koji bi mogao biti, i dalje su to nagađanja", zaključio je Vujanić, dodajući kako ovi događaji imaju potencijal dodatno povećati interes za domaće tržište kapitala.

 

--Cijeli razgovor pogledajte u videu.