Evo što Mileijeva pobjeda znači za argentinsko tržište

Pisali smo kako je stranka predsjednika Javiera Mileija pobijedila na argentinskim međuizborima, čime je libertarijanski čelnik učvrstio položaj u Kongresu za nastavak provođenja tržišnih reformi. Pobjeda dolazi nakon ranijeg poraza u provinciji Buenos Aires i slabljenja pezosa, zbog čega je administracija Donalda Trumpa odlučila pružiti financijsku podršku Argentini radi stabilizacije valute. No što to znači za argentinsko tržište?

Što je Milei do sada napravio za Argentinsku ekonomiju

Milei je u protekle dvije godine provodio oštre tržišno orijentirane reforme. Ukinuo je brojne državne subvencije, smanjio javnu potrošnju i ukinuo inflatorno tiskanje novca. Time je uspio drastično usporiti inflaciju. Inače troznamenkasta stopa inflacije pala je na dvostruke znamenke: dvanaestomjesečna inflacija spustila se s gotovo 300 posto sredinom 2024. na oko 30 posto u rujnu 2025. godine, a mjesečna inflacija pala je sa 12,8 posto (prije Mileijeve inauguracije) na samo 2,1 posto u najnovijem mjesecu.

Vlada je uspjela i ostvariti fiskalni suficit te provesti velike deregulacije gospodarstva. Rezultati su privukli pažnju međunarodnih investitora i MMF-a: američki financijski stručnjaci i dalje pohvaljuju njegov program, a UMMF je odobrio paket pomoći od 20 milijardi dolara kojim se podupire ova stabilizacija. Analitičari napominju da Argentina sada slabi stare obrasce "modela neuspjeha", a u vladi kažu da Argentinci ne žele povratak prijašnjim kaosnim politikama. Ta je repozicija povjerenja, uz obećanje daljnjih reformi, ocijenjena kao ključni razlog da birači većinski podrže Mileija čak i usprkos neumjerenom trošenju koje je dugo odgađalo stabilizaciju.

Reakcija tržišta

Argentinsko tržište kapitala snažno je reagiralo na pobjedu stranke predsjednika Mileija na međuizborima, uz rast cijena dionica i obveznica. Indeks MERVAL, koji prati argentinsko tržište dionica, prošlog je mjeseca dotaknuo najnižu razinu u godinu dana. Od tada je porastao više od 20 posto, iako je još uvijek oko 30 posto ispod rekordnog maksimuma iz siječnja i u minusu od početka godine. Jača pozicija Mileijeve stranke u Kongresu trebala bi potaknuti veći priljev ulaganja jer se politički rizik, barem do idućih općih izbora 2027. godine, znatno smanjuje.

Čini se kako je iz perspektive financijskih tržišta, bio očekivan znatno lošiji rezultat. To se vidi i u kretanju argentinskog indeksa od početka godine ali i u činjenici da je taj indeks bio jedan od najlošije stoječih indeksa ove godine. Sada, nakon rezultata, očekuje se da će argentinska imovina profitirati zahvaljujući većoj političkoj stabilnosti, obnovljenom zamahu tržišnih reformi te snažnoj podršci Sjedinjenih Država.

U prvim satima trgovanja nakon izbora argentinske su dionice i obveznice snažno porasle, a analitičari predviđaju nastavak tzv. "rallyja svega", odnosno općeg rasta cijena različitih klasa imovine.

Argentinske međunarodne obveznice denominirane u dolarima, koje su ove godine među najlošijim izvođačima na tržištima u razvoju s visokim prinosom, od početka godine pale su gotovo 10 posto, nakon što su prošle godine investitorima donijele povrat veći od 100 posto. No, u ponedjeljak su naglo skočile jer je Mileijev snažan rezultat na parlamentarnim izborima nadmašio i najoptimističnija očekivanja, smanjujući zabrinutost investitora da bi se ekonomske reforme mogle zaustaviti.

Argentinski dug porastao je duž cijele krivulje prinosa, a obveznice s dospijećem 2035. godine skočile su više od 13 centi, dosegnuvši rekordnih 70,34 centa po dolaru. Time su argentinske obveznice predvodile dobitke među tržištima u razvoju.

Što ovo dugoročno znači za Argentinu?

Ovo bi mogla biti zanimljiva prekretnica za Argentinu, jer se zemlja približava razdoblju veće političke stabilnosti i mogućnosti za ubrzanje tržišnih reformi. Pobjeda Mileijeve stranke donosi novi optimizam na tržište koje godinama traži signal da se Argentina konačno vraća na put liberalnijeg i predvidljivijeg gospodarskog okvira. Uvjerljiva pobjeda stavlja Mileijevu stranku u "odličnu poziciju" za pregovore s drugim političkim grupacijama oko usvajanja ključnih reformi koje su do sada čini se uspjele gurati ekonomiju u dobrom smjeru.