.webp){kind=icon}
Crobex pada treći dan za redom, ali je od početka godine na krilima Spana i Podravke rastao oko 22 posto. Je li na vrhuncu ili ima još prostora za rast? Josip Glavaš, predsjednik uprave Erste Asset Managementa optimističan je. Smatra da su cijene dionica nekolicine hrvatskih i slovenskih kompanija relativno podcijenjene u odnosu na valuacije nekih globalnih igrača te da građani ni izbliza ne koriste alternativne oblika ulaganja u odnosu na depozitnu štednju.
Vidimo da su globalni prinosi na državne obveznice (posebice raste američki trezorski prinos) došli na razine od prije 15 godina, te da s obzirom na to da postoje određene izjave sa zadnjeg Fedova sastanka da je moguće još jedno dizanje kamatnih stopa, kako vidite daljnje kretanje prinosa na obveznice?
Procjene analitičara su neutralne, nema konsenzusa u kojem će smjeru ići. Zbog predviđanja o rastu američkog BDP-a iznad pet posto u trećem kvartalu, što je iznad očekivanja, prinosi na obveznice su počeli ponovno rasti, a cijene dionice padati jer analitičari smatraju da će Fed ponovno dizati kamatne stope. Vidjet ćemo što će reći Jerome Powell u petak. Ono što mi predviđamo je da kamatne stope trebaju ostati na ovim razinama jedno godinu-godinu i pol dana.
Čitaj više
Zagrebački i europski burzovni indeksi i dalje u raskoraku
Crobex indeksu pada vrijednost već treći trgovinski dan uzastopce.
23.08.2023
Erste Asset Management osnovao fond za ulaganje u državne obveznice
Upisno razdoblje započelo je u ponedjeljak, 6. ožujka, a trajat će do 29. ožujka 2023. godine.
06.03.2023
Globalni fondovi prodaju kineske blue chip dionice za 11 milijardi dolara
Strani investitori odlaze zbog lošeg stanja na tržištu nekretnina.
23.08.2023
Smanjenje kreditnog rejtinga banaka pokolebalo Wall Street
Nakon Moody'sa, kreditne rejtinge američkih banaka smanjio je i Standard & Poor's.
23.08.2023
Kako vidite prinos na hrvatske obveznice, zaslužuje li Hrvatska A kreditni rejting u skorijem razdoblju i je li realno da ga dobije?
Očekujem da će ove godine omjer javnog duga i BDP-a ponovno značajno padati, inflacija je podigla prihode državnog proračuna, a mislim da rashodi, iako su povećani, nisu povećani u toj mjeri. To sve vodi jednom boljem kreditnom rejtingu, a i BDP raste. Jedino što agencije mogu vidjeti kao prepreku je usporavanje izvoza i industrijske proizvodnje. Mislim da Hrvatska zaslužuje A kreditni rejting, a to se može vidjeti i po tome kako hrvatske obveznice stoje u odnosu na obveznice drugih zemalja eurozone.
Najesen ili tek iduće godine?
Pa ja bih rekao iduće godine, ali vidjet ćemo.
Što se tiče equityja, do sada su tech i AI dionice vukle rast američkog S&P-a, no došlo je do usporavanja razvoja IT sektora, što vidimo i po novim najavama otpuštanja. Jesu li valuacije tech kompanija prenapuhane i koji sektor bi mogao biti sljedeći top pick investitora?
Ako se gledaju omjeri P/E, dividend yield i slično, definitivno jesu prenapuhane, ali u te tech i AI dionice su uključena velika očekivanja njihova budućeg rasta i razvoja. Koja će biti sljedeća imovinska klasa unutar equityja, to je teško procijeniti.
Kad pogledamo Adria regiju, tu vidimo nelikvidnost dioničkih tržišta, no pojedine kompanije daju visoke dividendne prinose. Je li to dovoljno da se privuče nove igrače na tržište i kako osvijestiti male ulagače da možda ima i boljih, doduše i rizičnijih ulaganja od samih oročenih depozita?
Meni je žao što mali ulagači u Hrvatskoj i regiji jako malo sudjeluju na tržištu kapitala. Kriza 2008. ih je jako opekla. Određeni povratak smo imali tek prije kraha Agrokora. Međutim, vidim potencijal u ovoj regiji, puno tih dionica daju dobre dividende, npr. Zagrebačka banka, dividendni prinos je bio iznad 10 posto, a kamate su u bankarskom sektoru znatno manje. Žao mi je da građani ne pogledaju i ne prouče da postoje alternative depozitima, bilo u dionice ili u fondovska ulaganja.
Što se tiče hrvatskog equityja, vidimo da ove godine CROBEX raste oko 22 posto na krilima Spana i Podravke, jesmo li tu došli do nekog vrhunca ili postoji još prilika za rast dionica kompanija unutar samog indeksa?
Ima još puno dionica koje mogu biti interesantne. Ako je dividend yield Zagrebačke banke 12 posto ili tu negdje, onda znači dotad da ta dionica ima definitivno potencijal daljnjeg rasta. Imate druge dionice, poput Končar Elektroindustrije koja ima izrazito jaku prodaju i rast na tržištu, prošle godine i ove i ugovorene poslove, tako da mislim da potencijala ima i u Hrvatskoj i u Sloveniji. Pogotovo što su to trenutno dva najlikvidnija tržišta. U Rumunjskoj vidimo da se poslije njihova velikog IPO-a također događa dobar boom. Dakle, relativno sam optimističan, mislim da u Adria regiji postoji potencijal i da su cijene dionica relativno podcjenjenije u odnosu na ovo što smo govorili te tu vidim potencijal za daljnji rast i atraktivnost ovog tržišta. Nadam se da će i građani to prepoznati.
