.webp){kind=icon}
Fed najesen sigurno nastavlja podizati kamatne stope. Kinesko gospodarstvo sve više usporava. Recesija kuca na vrata Europi, a neki misle i SAD-u. O tome zašto bi veliki presedan bio da se recesija izbjegne i koje su tri metode idealne za ulaganje u ovim vremenima, rekao nam je Denis Alajbeg sa Zagrebačke škole ekonomije i managementa.
Tko bolje predviđa budućnost, dionička ili obveznička tržišta?
Predviđaju različite stvari. Dionička su vezana za gospodarski rast. Kupujete dionicu jer očekujete rast. Agregirano dionička tržišta idu gore. Statistike pokazuju da dionička tržišta dobro predviđaju ekspanziju i recesiju. Nisu idealna, ali dosta su dobra. Obveznička tržišta su drugo. Vlasnik obveznice ne sudjeluje u rastu kompanije. Ona su koncentrirana na predviđanje inflacije i kamatnih stopa. To je ono što se događalo od 2008. pa do 2021. godine. Od 2021. imamo brutalno medvjeđe tržište na tržištu obveznica. To nije zabilježeno 40 godina.
Čitaj više
Europljani vjerni štednji u bankama, iako ih to skupo košta
Gotovo sav novac u europskim novčanim fondovima korporativnog ili institucionalnog podrijetla.
18.08.2023
Vrijednost američkih kompanija sedam puta veća od kineskih
Od 20 najvećih kompanija u svijetu, gledajući prema tržišnoj kapitalizaciji, samo četiri nisu američke.
03.08.2023
Kineska kriza oborila obveznice na najgore razine ove godine
Korporativne obveznice diljem svijeta izgubile su oko jedan posto vrijednosti od početka tjedna.
18.08.2023
Globalni prinosi na državne obveznice skočili na najviše razine od 2008.
Državni dug diljem svijeta donio je ulagačima gubitak od 1,2 posto ove godine.
17.08.2023
Dolazi li recesija?
Volio bih to znati. Najočekivanija recesija u povijesti. Većina je bila uvjerena da dolazi. Krivulja prinosa je dobar prediktor dolaska recesije. Do sada je inverzija krivulje prinosa samo jednom pogriješila. Jasno je da su očekivanja takva da recesija dolazi, ali nikako da dođe. No tako je u ekonomiji – kada većina nešto očekuje, onda će tržišta napraviti obrnuto i to se sada događa.
Koliko će se recesija u SAD-u reflektirati ovdje?
Integrirani smo u potpunosti u tržište EU-a. Ideja da bi Hrvatska mogla izbjeći scenarij koji pogodi Njemačku ili neko drugo veliko tržište iluzorna je. Mi ne možemo biti 100 posto sigurni da će recesija doći. Možda ovo bude veliki povijesni presedan, pa recesija ne dođe, ali to bi bila druga paradigma, velika povijesna iznimka.
Kako će izgledati jesen u pogledu tržišta roba?
Bilo kakva prognoza u razdobljima koja su investitorima zanimljiva je teška. Toliko je trenutno nasumičnosti da je prognoziranje uzaludan posao. Ako ćemo ipak pokušati, možemo reći da je glavna tema gospodarska aktivnost, odnosno pitanje hoćemo li ući u vrijeme posustajanja kao što se trenutno vidi u Kini ili će se dogoditi solidan rast? U slučaju da dođe do slabljenja ekonomske aktivnosti, cijene sirovina ne bi trebale ići prema gore.
Gdje ulagati u ovim vremenima?
Da znam odgovor na ovo pitanje, plovio bih privatnom jahtom i družio se s Jeffom Bezosom. Ako imate horizont od 20 godina, kupite globalno disperzirani dionički fond. Teško je vjerovati da će bilo koja druga klasa imovine nadmašiti dionice. Druga varijanta je bafetovski pristup i podrazumijeva da čekate iduću recesiju. Kada ona dođe, treba kupovati dionice. Čim postane javno dostupno da je recesija stigla, tada treba kupovati dionice – kvalitetnih kompanija. Ima i treći pristup, Nassim Taleb ga je popularizirao. U njemu stoji da 90 posto svoje imovine imate u najsigurnijoj klasi imovine, a to su trezorci. S preostalih 10 posto špekulirate u visokorizičnim klasama imovine. Ako cijene u tih 10 posto idu prema gore, držite, ako krenu dolje, prodajte i ponavljate.
