.webp){kind=icon}
Jesu li korporativne obveznice novi stari instrument na tržištu koji kompanijama olakšava put do novca? Čini se da donekle jesu. Evo malo konteksta. Novac je zbog odluka centralnih bankara postao skuplji pa odlazak u banku više nije tako primamljiv kao što je to bilo do nedavno. Investitori koji sjede u Venture capital i Private equity fondovima možda su postali izbirljiviji i zahtjevniji. Prvi će vas gurati da maksimizirate profit i ubrzate rast do granica koje ćete teško moći zadovoljiti, a drugi će vam ući u vlasništvo u mjeri koja vam kao kompaniji neće odgovarati. I što vam onda ostaje ako ste mali i nešto sporijeg rasta? Čini se da su to obveznice.
Kako to izgleda provjerili smo s nekoliko ljudi. U emisiji Zoom In moglo se čuti kako razmišljaju u tvrtki Escont Partners koja upravo priprema izdanje pet manjih kompanija. Razgovarali smo i s predstavnikom jedne od njih, Mobility One.
Prvi sugovornik bio nam je ekonomist Neven Vidaković koji tvrdi da obveznice godinama nisu bile privlačne zbog kamatnih stopa, a to se sada promijenilo.
Čitaj više
ECB objasnio kako namjerava ozeleniti korporativne obveznice
Europska središnja banka predstavila je klimatske kriterije prema kojima će procjenjivati korporativne obveznice prije odluke o ulaganju.
19.09.2022
Europsko korporativno zaduživanje moglo bi živnuti nakon ljeta
Kamatna stopa i premija za rizik ključne za odluku korporativnih rizničara.
17.08.2022
International Finance Corporation kupuje obveznice Zagrebačkog holdinga
IFC je spreman kupiti do 90 milijuna od 305 milijuna eura vrijednog izdanja.
05.07.2023
Zagrebački holding izdaje ESG obveznicu vrijednu 305 milijuna eura
Obveznice će se izdati u denominaciji od jednog eura, minimalni iznos upisa obveznica na primarnom tržištu je 15.000 eura po ulagatelju za svaku pojedinačnu ponudu.
15.06.2023
"Bugarska na svojoj burzi ima 70 izlistanih korporativnih obveznica. Ja radim sa svojim poduzećem na izdanju pet manjih kompanija. Najvažnije za investitore je da shvate da su držanje novca u banci i nekretnine dvije opcije, ali ne i jedine dvije opcije za investiranje i da postoji mnogo drugih gdje mogu investirati."
Novac je sve skuplji, kamatne stope rastu pa smo pitali Vidakovića što to znači za tržište obveznica kao jednu od tih dodatnih opcija.
"Perspektiva je dobra jer su kamatne stope malo narasle. Neće se vratiti na nula posto, a stabilizacija inflacije dovest će do stabilizacije kamatnih stopa. Povišene stope koje su atraktivne za investitore ostat će blago povišene".
Mobility One prikuplja dva milijuna eura
Mobility One jedna je od kompanija koja će izdati obveznice. Treba im manje od dva milijuna eura i to za poslovanje idućih godinu i pol. Spremni su na kraju tog perioda prodati tvrtku, planiraju značajan rast, a investitorima nude čak i ulazak u vlasništvo. Ako im uspije sve što planiraju to će biti jako dobra investicija za sve koji im posude novac. Naš sugovornik bio je Marko Stojaković, čovjek zadužen za prihode u kompaniji kojeg smo odmah upitali zašto nisu pokucali na vrata bankama.
"Odlučili smo prihvatiti izazov jer smo inovativna tvrtka da pokušamo izaći s obveznicom gdje se mogu priključiti investicijski ulagatelji. Tu su i VC fondovi koji nas prate, ali da se uključe i drugi koji žele investirati, ali ne samo da dobiju kuponsku kamatu nego da uđu i u vlasništvo."
Zanimljivo je da u ovom scenariju opcija i exit.
"Činjenica je da u ovoj fazi imamo desetak rješenja koji su u radaru i još i više onih koji će tek izaći. Veliki igrači će sigurno htjeti prisvojiti neko od tih rješenja i nama je to onda prilika za prodati, a 2027. godinu vidimo kao realnu godinu za izlazak iz ovog projekta. To je onda i prilika investitorima za profit. Mi smo ponudili kupon koji možemo plaćati i ulazak u vlasničku strukturu koju možemo osigurati. U varijanti s bankama koje gledaju naplatu primarno kroz cash flow i prihode kompanije, u ovoj fazi ne želimo gubiti vrijeme. Što se tiče velikih fondova, oni čekaju validaciju domaćih fondova koji nas već prate i oni će uskoro ulagati u naša rješenja."
Tržište u Hrvatskoj zatvoreno
Ivor Jelavić prvi je čovjek Escont Partnersa, tvrtke koja priprema ova izdanja. Zašto obveznice dolaze u igru tek sada iako su instrumenti već dugo na raspolaganju? Jelavić smatra da je tržište u Hrvatskoj zatvoreno i zbog toga su se kompanije okretale prvenstveno bankama. Kamatne stope bile su rekordno niske, pa tržište kapitala nije bila opcije jer investitori traže ipak malo više od samih kamata. Jelavić ističe da investitori osim kupona mogu dobiti ulaz u vlasništvo i na taj način navijati za to poduzeće, pa tako koristi od toga imaju svi.
Analitičari se oko malo toga slažu, ali oko jednog pitanja su gotovo pa unisoni, a to je da je vrijeme niskih kamata iza nas i da se neće tako skoro pojaviti. Tu se otvara velik prostor upravo za ovaj alat kojem će se nakon velikih institucionalnih igrača poput ZG Holdinga okretati i manje kompanije.
