Nije vam jasno zašto S&P raste, a vi gubite? Evo odgovora.

Slabljenje dolara u odnosu na euro prolazi prilično ispod radara, a posebno u Hrvatskoj, vjerojatno zato što se poslovi sklapaju u eurima i što se cjenovni rast vrlo lako prenosi na krajnjeg kupca pa naručitelje i nije toliko briga. Ipak, s obzirom na to da se često licitira prinosima ostvarenim u Americi bilo bi dobro primijetiti što se događa s odnosom euro dolar, posebno u sferi ulaganja. 

Dolar je u odnosu na eurom u ovoj godini oslabio već 14,6 posto, stoga ne da je izbrisao ukupnu zaradu S&P europskim ulagačima nego ih je doveo u minus. 

Odnosno, ako ste bili impresionirani tržištem kapitala u prošloj godini i donijeli novogodišnju odluku da ćete uložiti u S&P 500 ETF. Jučer kada ste poželjeli unovčiti tržišni boom ostali ste neugodno iznenađeni jer vaš ulog gledajući u eurima nije porastao 12 posto već je u minusu. Ovdje još možete pribrojiti i inflaciju te ste na minus pet posto u odnosu na početak godine. 

Ili, vaših 10 tisuća eura s početka godine, nije boravkom u S&P 500 ETF-u uprihodilo 1.200 eura, već kada ste odradili FX bili ste za kraći 190 eura ili 1,9 posto. To što taj iznos ima manju kupovnu moć, za inflaciju, ne treba posebni isticati, no barem vas ne čeka još porez na kapitalnu dobit u Hrvatskoj i Americi jer ipak ste u minusu. 

O problemu kratkog roka puno se pisalo u ulagačkoj zajednici. Vjerujem da će ova godina natjerati sudionike da su usredotoče i na euro dolar. 

Ako ste bili hrabri i još i vremenu COVID-a, na kraju 2020. godine donijeli odluku o ulaganju u S&P 500, situacija je drugačija, čak i kada se denominirana vrijednost indeksa diskontira za inflaciju vaš prinos je na razini onoga što bilježe i američki ulagači. 

Drugim riječima na dugi rok razlika nije značajna jer je dolar krajem 2020. odnosno početkom 2021. bio slab, još slabiji nego danas, tada se plaćalo 1,2216 dolar za svaki euro.  

Da bi si posvijestili valutni rizik, prisjetimo se vapaja ljudi koji su imali kredite u Švicarcima, nije njima ratu kredita rapidno dizala kamata, već valuta, odnosno promjena tečaja. Ista situacija je ovdje, slabljenje dolara uz euro inflaciju briše popriličan dio zarade hrvatskim ulagačima koju zaradu traže u Americi. 

Rješenje postoji, zove se hedge, no s obzirom na kamatne stope prilično je skupo, još uvijek.