Što do kraja 2026. čeka bitcoin, dolar i euro? Odgovor znaju BBA analitičari

Makroaktivna imovina u 2026. i dalje je odražavala promjenjiva očekivanja u vezi s monetarnom politikom, zbog čega smo zauzeli oprezniji stav i prema bitcoinu i prema američkom dolaru.

Bitcoin je doživio oštru korekciju jer su stroži monetarni uvjeti, odljevi iz ETF-ova i slabija sklonost institucionalnih ulagača riziku utjecali na raspoloženje, čime je dodatno potvrđena njegova uloga makroekonomski osjetljive rizične imovine.

Istodobno su očekivanja da će američka monetarna politika ostati restriktivna poduprla dolar i potaknula nas da snizimo prognoze za tečaj EUR/USD. Očekujemo da će se taj valutni par do kraja 2026. kretati u rasponu od 1,10 do 1,16, dok će bitcoin vjerojatno ostati pod pritiskom, osim ako monetarna politika ili institucionalni tokovi ne postanu znatno povoljniji.

Bitcoin testira povjerenje ulagača

Kretanje bitcoina u 2026. dosad je obilježio znatan pomak u tržišnoj dinamici. Nakon što je krajem 2025. dosegnuo rekordnu vrijednost od oko 126.000 dolara, snažno je pao i u lipnju 2026. spustio se ispod 60.000 dolara, na najnižu razinu od kraja 2024. godine.

Korekcija odražava šire promjene u investicijskom okruženju, uključujući restriktivnije izglede za politiku Feda, manju sklonost institucionalnih ulagača riziku, kontinuirane odljeve iz promptnih bitcoin ETF-ova i sve veću konkurenciju ulaganja povezanih s umjetnom inteligencijom za kapital.

Bitcoin se i dalje sve više ponaša kao makroekonomski pokretana rizična imovina, pri čemu uvjeti likvidnosti, očekivanja u vezi s kamatnim stopama i pozicioniranje ulagača pojačavaju kretanja i prema gore i prema dolje.

Gledajući prema kraju 2026., izgledi za bitcoin i dalje su usko povezani s tri glavna čimbenika: monetarnom politikom, institucionalnom potražnjom i razvojem regulative. Dulje razdoblje viših kamatnih stopa moglo bi nastaviti pritiskati imovinu koja ne donosi prinos, poput bitcoina, dok bi obnovljeni priljevi u ETF-ove i dugoročna akumulacija ulagača mogli pružiti potporu.

Regulatorni napredak u SAD-u mogao bi postati dugoročni katalizator za šire institucionalno prihvaćanje kriptovaluta, iako je vremenski okvir i dalje neizvjestan. Općenito se očekuje da će bitcoin ostati pod pritiskom, pa je daljnji pad vrijednosti do kraja 2026. vjerojatniji scenarij.

Podizanje kamatnih stopa ojačalo dolar

Izgledi za tečaj EUR/USD promijenili su se u 2026. jer su oslabila očekivanja slabijeg dolara. Nakon što se krajem siječnja valutnim parom trgovalo na razini od oko 1,2, poslije se spustio prema 1,14 jer su otporni podaci o američkom gospodarstvu, ustrajni inflacijski pritisci i restriktivnija politika američke središnje banke Fed poduprli američki dolar.

Tržišta se sve više usredotočuju na očekivanja u vezi s monetarnom politikom i šire makroekonomske uvjete, pri čemu dulje razdoblje viših kamatnih stopa i snažniji rast američkog gospodarstva održavaju povećanu potražnju za tom valutom.

U budućnosti će odnos tih dviju valuta vjerojatno ostati vrlo osjetljiv na politiku Feda, kretanje inflacije i globalnu sklonost riziku. Ponovno usporavanje rasta u SAD-u ili brži prijelaz na popuštanje monetarne politike mogli bi otvoriti prostor za jačanje eura, dok bi geopolitička neizvjesnost i potražnja za sigurnim ulaganjima mogle nastaviti jačati dolar.

Dugoročnija, postupna diverzifikacija od dolara u globalnim portfeljima deviznih rezervi mogla bi pružiti određenu strukturnu potporu euru, iako dolar ostaje dominantan zahvaljujući svojoj likvidnosti i dubini tržišta.

Općenito, korigirali smo prethodnu prognozu za EUR/USD od 1,20 i sada očekujemo da će se taj valutni par do kraja 2026. kretati u rasponu od 1,10 do 1,16, pri čemu će vjerojatno ostati blizu donje granice raspona ako Fed zadrži restriktivnu monetarnu politiku.