Više od polovice Bitcoina sada je u gubitku. Povijest kaže da je to znak koji ne treba ignorirat

Najnoviji pad Bitcoina bio je toliko oštar da je gurnuo više od polovice njegove ponude u optjecaju u zonu gubitka.

S novčićem kojim se trguje oko 61.000 dolara – što je pad od oko 50 posto u odnosu na njegove rekordne razine – i svježim probojem ispod njegovog 200-tjednog pomičnog prosjeka, Bitcoin brzo gomila gubitke za sve veći udio svojih imatelja. Prvi put od kraja 2022. godine, više od 50 posto novčića kojima se trguje kupljeno je po višoj cijeni od trenutne, prema riječima Vetlea Lundea iz K33 Researcha. Ta je brojka prije samo mjesec dana iznosila tek 30 posto.

To je najnoviji znak stresa za tržište koje je već mjesecima zahvaćeno silaznim trendom. Bitcoin i brojne druge kriptovalute bilježe pad od listopada, a rijetki pozitivni događaji uspjeli su zaustaviti pad koji je prošlog tjedna doveo najveći token na njegovu najnižu razinu od 2024. godine i izbrisao sve dobitke ostvarene tijekom kripto prijateljskog Trumpovog predsjedništva.

Najnoviji val pada pokrenut je nakon što je tvrtka Strategy Inc., koja drži Bitcoin u svojim rezervama, najavila prodaju manjeg broja tokena. To je izazvalo tjeskobu među trgovcima s obzirom na važnost koju ta tvrtka ima unutar kripto ekosustava. Odljevi iz investicijskih fondova (ETF-ova) orijentiranih na Bitcoin također su se ubrzali, a volatilnost je skočila na tromjesečni vrhunac, navode iz K33.

Za imatelje Bitcoina – kako dugoročne, tako i kratkoročne – ovo je bilo bolno razdoblje.

"Cijene se kreću zbog strukturalnog pozicioniranja, poluge, emocionalnih reakcija i rizika vođenih konkretnim događajima, ali šira slika odraz je ustrajnih tržišnih uvjeta", izjavila je Ophelia Snyder, suosnivačica tvrtke za upravljanje imovinom 21Shares. "I dok se ti temeljni uvjeti ne promijene, mislim da ćemo vjerojatno nastaviti gledati reprizu istog: tržišta zarobljena u rasponu, periodičnu volatilnost, resetiranje poluga i mnoštvo investitora koji čekaju sljedeći uistinu važan katalizator."

Značaj ovoga nadilazi same papirnate gubitke. Najsnažniji uzleti Bitcoina povijesno su ovisili o privlačenju novih kupaca koji su spremni platiti više cijene od prethodnog vala investitora. Kada je više od polovice ponude "pod vodom", tržište počinje nositi teret milijuna razočaranih imatelja koji su povjerovali u prošlogodišnji entuzijazam.

To može postati prepreka sama po sebi. Investitori koji sjede na velikim gubicima često koriste skokove cijena kao priliku za izlazak iz pozicija, a ne za njihovo povećanje, stvarajući tako izvor latentnog pritiska na prodaju. Istovremeno, dugotrajni pad riskira oštećenje jedne od najvrednijih imovina Bitcoina: njegove reputacije kao investicije koja pouzdano nagrađuje strpljenje. Svaki mjesec proveden daleko ispod rekordnih razina još je jedan mjesec u kojem nova generacija investitora kriptovalute manje povezuje s izvanrednim dobicima, a više s propuštenim prilikama – osobito dok kapital juri za brže rastućim pričama na drugim tržištima, poput proizvođača AI čipova.

"Nakon 17 godina, Bitcoin i dalje nema nikakvu svrhu osim čiste spekulacije", rekao je Michael O’Rourke, glavni tržišni strateg u JonesTradingu.

Na površini, događaji unutar kripto prostora izgledali su konstruktivno, opirući se tjeskobnoj prirodi samog tržišta. Trumpova administracija pokazala se otvorenom prema kriptovalutama, potičući sve vrste regulative kako bi se ti proizvodi približili tradicionalnim tokovima. Tradicionalne financijske institucije također su ih počele više prihvaćati kako se baza investitora širila. Uz to, razni se projekti konačno grade na temeljima kripto tehnologije, što je vizija koju zagovornici digitalne imovine već dugo promiču.

No stvarnost na terenu znatno je mračnija. Skupina Bitcoin ETF-ova kojima se trguje u SAD-u zabilježila je oko 5,5 milijardi dolara odljeva u proteklih mjesec dana, prema podacima koje je prikupio Bloomberg, što je stvorilo dodatni pritisak na samu cijenu. U međuvremenu, ukupni volumen trgovanja na centraliziranim burzama prošlog je mjeseca pao na mjesečnoj razini na četiri bilijuna dolara, što je drugi uzastopni mjesec da je ta brojka na najnižoj razini u gotovo dvije godine, prema izvješću Cantorova tima za istraživanje digitalne imovine.

Ipak, Lunde iz K33 možda je pronašao tračak nade usred ove lavine loših vijesti. Povijesno gledano, situacija u kojoj je polovica Bitcoina u opticaju "pod vodom" viđala se samo blizu dna velikih "medvjeđih" tržišta, "kako pritisak na prodaju od strane profitabilnih imatelja postaje sve više iscrpljen". U prošlosti je Bitcoin težio dosegnuti dno u roku od nekoliko tjedana nakon prelaska te razine, iako je također znao pretrpjeti i dodatni "posljednji trzaj prema dolje", napisao je Lunde u bilješci.

"Iako to nije jamstvo, ovakva postavka sugerira da bi prostor za daljnji pad mogao biti ograničen u usporedbi s potencijalom rasta u nadolazećoj godini, što učvršćuje argumente za kontrarijanski optimističan stav (bullish bias)", zaključio je.

 

- Uz doprinos Olge Kharif i Emily Nicolle