Poljsko tržište kapitala i dalje cvijeta - WIG30 od početka 2025. skočio više od 60 posto

Poljska u mome srcu, pjevao je Johnny Štulić, a zapjevati bi mogli i hrvatski ulagači nakon što je Zagrebačka burza (ZSE) uvrstila ETF na varšavski WIG30 indeks, koji je i ove godine nastavio rasti te je prije polovice godine u plusu oko 11 posto. Indeks obuhvaća 30 vodećih poljskih dionica, a sektorski dominiraju financije (40 posto), potrošnja (13 posto), i energetika (13 posto).

Poljsko gospodarstvo ostaje među najbrže rastućima u Europskoj uniji, uz rast BDP-a od oko 3,6 posto u 2025. godini, dok se i ove godine očekuje slična dinamika.

Iako financijska tržišta nisu očekivala pobjedu Karola Nawrockog na predsjedničkim izborima sredinom prošle godine, politički ishod nije narušio investicijski sentiment ni percepciju Poljske kao jednog od najatraktivnijih europskih tržišta.

Varšavski indeks WIG30 od početka 2025. porastao je više od 60 posto, znatno nadmašivši S&P 500 s rastom od 26 posto i Euro Stoxx 600 koji je porastao oko 20 posto. Unatoč snažnom rastu, WIG30 se i dalje trguje uz relativno niske valuacije, s P/E omjerom oko 15, nasuprot oko 25 za S&P 500 i oko 18 za Euro Stoxx 600. Istodobno, poljske kompanije nude atraktivan dividendni prinos od oko 3,5 posto.

Jedna od ključnih prednosti Poljske ostaje struktura gospodarstva. S gotovo 40 milijuna stanovnika, zemlja je znatno manje ovisna o izvozu od većine ekonomija srednje Europe, a više oslonjena na domaću potrošnju i investicije, što joj omogućuje otpornije funkcioniranje u okruženju povećane globalne trgovinske neizvjesnosti.

Veličina gospodarstva prelijeva se i na tržište kapitala, koje obiluje likvidnošću, a kao tržište u razvoju, i dalje je valuacijski jeftinije u usporedbi s MSCI Emerging Market indeksom.

Povratkom premijera Donalda Tuska na vlast otključana su sredstva iz europskih fondova, koja se sada snažnije prelijevaju u gospodarstvo kroz infrastrukturne i energetske projekte.

Glavni rizik za nastavak snažnog gospodarskog rasta i daljnji rast WIG30 indeksa ostaju visoki fiskalni deficiti. Poljska je i u 2025. zadržala deficit od oko 7 posto BDP-a, prvenstveno zbog povećanih rashoda za obranu, energetsku tranziciju te socijalne i zdravstvene programe nakon početka rata u Ukrajini.

Vlada planira postupno smanjivanje deficita prema razinama od oko tri posto BDP-a do 2028., no takva fiskalna konsolidacija mogla bi usporiti gospodarsku aktivnost i ograničiti tempo daljnjeg rasta domaće potrošnje u srednjem roku.

Poljska kao investicijska priča je i dalje rijetka kombinacija na europskim tržištima: snažan gospodarski rast, visoka likvidnost tržišta kapitala i još uvijek relativno atraktivne valuacije. Iako fiskalni rizici ostaju povišeni, dosadašnji rast WIG30 indeksa pokazuje da investitori Poljsku i dalje vide kao jedno od najatraktivnijih tržišta Europe.