Zlato i srebro na vrtuljku - nakon povijesnih rekorda, analitičari upozoravaju na rizik

Tržište plemenitih metala u listopadu je proživjelo dramatične oscilacije. Nakon što su zlato i srebro u prvoj polovici mjeseca dosegnuli nove, nikad viđene cjenovne razine, uslijedila je korekcija potaknuta uzimanjem profita.

Cijena zlata popela se na čak 4.381 američki dolar po unci, da bi se do kraja mjeseca vratila na 3.974 dolara. Srebro je zabilježilo vrhunac od 54,47 dolara, a trenutno se njime trguje po cijeni od 47,78 dolara.

Ovo postavlja ključno pitanje za ulagače: je li ovo samo privremeno zaustavljanje rasta ili kraj bikovskog tržišta?

Mijenjaju se pokretači cijena

Analitičari primjećuju kako su se ključni faktori koji utječu na cijenu zlata posljednjih godina promijenili. Kako navodi Thu Lan Nguyen iz Commerzbanka, dok se kretanje cijene u prošlosti moglo dobro objasniti realnim prinosom u SAD-u, sada je potražnja za sigurnim utočištem zbog ekonomskih i geopolitičkih briga postala glavni pokretač.

"Stalna neizvjesnost oko američke politike i zasad nepredvidiv kraj rata u Ukrajini i dalje podupiru cijenu", objašnjava Nguyen. Ipak, ona izdaje i važno upozorenje. Činjenica da zlato nije pod kontrolom vlade ili središnje banke ne znači da je potpuno bez rizika. "U slučaju kraha, ne bi postojala državna institucija koja bi intervenirala kako bi stabilizirala cijenu", ističe ona, dodajući kako se rast cijene zlata sve više može smatrati pretjeranim.

Ovaj sentiment potvrđuju i podaci koje navodi Mobeen Tahir iz WisdomTreea, koji kaže kako su "diverzifikacija središnjih banaka od američkog dolara i povratak pozitivnih priljeva u burzovno utržive proizvode (ETP) ojačali snažno, ali umjereno investicijsko okruženje".

Tehnička slika i budući smjer

Nedavni pad cijena potaknut je vijestima o mogućem trgovinskom sporazumu između SAD-a i Kine, što je izazvalo snažne odljeve iz zlatnih ETP-ova. Strategisti iz Wellenreiter Investa u svojoj analizi naglašavaju važnost tehničkih razina podrške, posebice 50-dnevnog pomičnog prosjeka.

Kao važan pokazatelj navode i Philadelphia Gold and Silver Index ("XAU"), koji prati dionice međunarodnih proizvođača zlata i srebra. Taj je indeks već dosegnuo svoj 50-dnevni prosjek. "Indeks će sudionicima na tržištu pokazati postoji li zamah za nastavak rasta plemenitih metala. Uobičajeno, trebao bi ponovno početi rasti", navode analitičari.

Mali ulagači i dalje kupuju

Unatoč korekciji, interes malih ulagača ne jenjava. Ivo Orlemann iz ICF Banke kaže kako su tijekom listopada uglavnom bilježili kupnje. "Posljednjih dana, kao rezultat pada cijena, ponovno je bilo i prodaja", objašnjava. Među najtraženijim proizvodima su Invesco Physical Gold i WisdomTree Physical Silver.

Mnogi ulagači okreću se i proizvodima s polugom. David Hartmann iz Vontobela također izvještava o snažnom interesu za certifikate na zlato i srebro, pri čemu "long" proizvodi, odnosno oni koji se klade na rast cijene, čine većinu kupnji.

Tržište se sada nalazi na prekretnici. Dok fundamentalni pokretači poput geopolitičke neizvjesnosti ostaju snažni, korekcija je u prvi plan stavila tehničke razine i oprez analitičara. Iako se ne očekuje dugotrajniji nastavak pada, upozorenja o precijenjenosti tržišta sugeriraju da je potreban oprez.

Ponašanje vodećih indeksa i priljevi u investicijske proizvode u narednim će tjednima dati jasniji odgovor o smjeru kretanja cijena.