Zlato nastavlja padati u volatilnom povlačenju - što dalje?

Zlato je produžilo gubitke u nestabilnoj sesiji, nakon što je u utorak pretrpjelo najgori pad u više od 12 godina zbog zabrinutosti da je njegov rast otišao predaleko i prebrzo.

Spot cijena zlata pala je ispod 4.080 dolara po unci dok je započelo europsko trgovanje, nakon oscilacija koje su dovele do pada od gotovo tri posto ranije, a zatim oporavka. To je bilo dan nakon što je zlato palo za čak 6,3 posto, a tehnički pokazatelji pokazuju da je porast cijena koji je ove godine oborio uzastopne rekorde vjerojatno bio prenapregnut.

"Tehnička prodaja bila je glavni krivac", rekla je Suki Cooper, voditeljica istraživanja roba u Standard Chartered Plc. "Cijene se trguju na području prekupljenosti od početka rujna", rekla je, dodajući da banka očekuje da će zlato sljedeće godine ponovno zamahnuti.

Povlačenje je naglo zaustavilo brzi rast koji je trajao od sredine kolovoza. Takozvana trgovina devalvacijom, u kojoj investitori izbjegavaju državni dug i valute kako bi se zaštitili od nekontroliranih proračunskih deficita, te oklade da će Federalne rezerve do kraja godine napraviti barem jedno prekomjerno smanjenje kamatnih stopa bili su glavni pokretači posljednjih mjeseci. Zlato je ove godine i dalje u porastu za oko 55 posto.

Nakon što su veći dio ranog razdoblja rasta zlata bili po strani, mali investitori preuzeli su veću ulogu posljednjih mjeseci, dijelom oduševljeni temom smanjenja vrijednosti. Slike koje prikazuju redove kupaca ispred trgovina zlatnim polugama postale su viralne na društvenim mrežama. Volumen opcija na vodećim ETF-ovima i terminskim ugovorima osiguranim zlatom, popularan način za male investitore da se ulože u vrijednost metala, naglo je porastao.

Agresivni potezi predsjednika Donalda Trumpa u pokušaju preoblikovanja globalne trgovine i pojačana geopolitička neizvjesnost naglasili su porast plemenitih metala ove godine. Središnje banke koje žele diverzificirati se od dolara nastavile su kupovati, dok je također došlo do priljeva u ETF-ove jer su mali investitori pokušali ući u rast.

Citigroup Inc. smanjio je svoju preporuku za zlato s prekomjernom vrijednošću nakon pada u utorak, navodeći zabrinutost zbog rastegnutog pozicioniranja. Banka očekuje daljnju konsolidaciju oko 4000 dolara po unci u nadolazećim tjednima, rekli su stratezi, uključujući Charlieja Massy-Collierja.

"Na kraju bi se stariji dio priče o rastu zlata - kontinuirani zahtjev središnje banke za diverzifikacijom od američkog dolara - mogao vratiti, ali na trenutnim razinama nema žurbe s pozicioniranjem za to", napisali su, dodajući da su cijene "išle ispred priče o 'degradaciji'".

Padovi su također uslijedili dok su investitori procjenjivali potencijalni napredak u pregovorima između SAD-a i Kine, nakon nedavnog ponovnog porasta napetosti koje su potaknule potražnju za utočišnom imovinom. Trump je u utorak predvidio da će nadolazeći sastanak s kineskim predsjednikom Xi Jinpingom donijeti "dobar dogovor" o trgovini - a istovremeno je priznao da se razgovori možda neće dogoditi.

Zatvaranje američke vlade također je značilo da su trgovci ostali bez jednog od svojih najvrjednijih alata: tjednog izvješća Komisije za trgovanje robnim terminskim ugovorima koje pokazuje kako su hedge fondovi i drugi upravitelji novca pozicionirani u američkim terminskim ugovorima na zlato i srebro. Bez podataka, špekulanti bi vjerojatnije mogli izgraditi neuobičajeno velike pozicije na ovaj ili onaj način.

Spot cijena zlata pala je za jedan posto na 4.077,28 dolara po unci do 10:28 u Londonu. Srebro je palo za 0,6 posto nakon oscilacija između dobitaka i gubitaka, nakon pada od 7,1 posto u utorak.