Palantir u stupici najgoreg od oba svijeta s AI-jem i softverom

Bilo je ovo otrežnjujuće razdoblje za dioničare tvrtke Palantir Technologies Inc., koji su gledali kako njihove nekadašnje visokoleteće pozicije gube više od 40 posto vrijednosti otkako je dionica dosegnula vrhunac u studenome.

Snažni rezultati kada tvrtka u ponedjeljak nakon zatvaranja burze izvijesti o svojoj dobiti za drugo tromjesečje mogli bi preokrenuti taj trend. No stručnjaci s Wall Streeta ne klade se baš na to.

"Morat će to biti uistinu dobro tromjesečje da bi dionica ostala na površini", rekao je Luke Rahbari, glavni izvršni direktor tvrtke Equity Armor Investments, koja drži dionice Palantira. "Pitanje je koliko Palantir mora nadmašiti očekivanja da bi se dionica vratila na stare staze. Je li takav oporavak uopće moguć uz tako negativno raspoloženje na tržištu?"

 

Stvar je u tome što se od Palantira već očekuje da razvali ove rezultate. Predviđa se da će ovaj razvijatelj softvera za rudarenje podataka zabilježiti rast neto dobiti od 143 posto u drugom tromjesečju, uz skok prihoda od 80 posto. Tvrtka također izrađuje platforme umjetne inteligencije, a očekuje se da će se njezin slobodni novčani tok, sve važnija metrika za AI tvrtke, udvostručiti na milijardu dolara.

Ipak, ulagači su skeptični oko toga hoće li to biti dovoljno da se promijeni narativ oko dionice.

"Sve je nesigurno i djeluje negativno", rekao je Rahbari. "Palantir bi me morao zaista očarati da bih ovdje htio dokupljivati. Morat će zadovoljiti sve brojke i dati jako dobre smjernice za budućnost. Obje strane priče – i fundamentalni pokazatelji i vrednovanje – trenutačno su pod velikim povećalom."

Palantirovo vrednovanje na tržištu dionica svojevrsna je zagonetka. S jedne strane, znatno je pojeftinilo tijekom rasprodaje. Dionicama se trguje po cijeni od otprilike 67 puta procjenjive dobiti u sljedećih 12 mjeseci, što je pad u odnosu na najviših 247 od 31. listopada i ispod njihova petogodišnjeg prosjeka od 98. Međutim, to tvrtku i dalje svrstava među 15 najskupljih članica indeksa S&P 500. A na temelju omjera cijene i prodaje, to je najskuplja dionica u tom benchmarku.

Ta dinamika, u kojoj dionice postaju manje skupe, ali nisu ni blizu onoga što bi itko nazvao jeftinim, razlog je zašto su ovi rezultati zaista važni – i zašto su mnogi ulagači nesigurni hoće li oni uopće donijeti razliku za njihove pozicije.

"U ovoj sezoni objave dobiti nalazimo se u situaciji 'prokleto ako učiniš, prokleto ako ne učiniš'", rekao je Mark Luschini, glavni investicijski strateg u tvrtki Janney Montgomery Scott, koja posjeduje dionice Palantira. "Ako podbacite, očito ćete vidjeti pad dionice. No čak i ako ostvarite dobre rezultate, nisam siguran hoće li to biti dovoljno da zadovolji promjenu u raspoloženju ulagača."

 

Naravno, na Wall Streetu i dalje ima mnogo zagovornika Palantira. Od 33 analitičara koje prati Bloomberg, a koji pokrivaju tu dionicu, 22 imaju ocjenu "kupi". Njezina konsenzusna ciljana cijena od 189 dolara implicira da će dionice porasti za više od 50 posto u sljedećih 12 mjeseci.

Iako tvrtka izgleda "prilično stabilno" pred objavu dobiti, "nadljudsko" vrednovanje dionice razlog je za zabrinutost, prema Danielu Morganu, upravitelju portfelja u tvrtki Synovus Trust, koji posjeduje dionice privatno i profesionalno. Međutim, cijena bi mogla biti opravdana, dodao je.

"Gledate tvrtku čiji prihodi rastu znatno brže od indeksa S&P 500", rekao je Morgan. Trguje se "uz ogromnu premiju koja im se dodjeljuje zbog tog čudovišnog rasta ukupnih prihoda." Kao čimbenik koji joj ide u prilog naveo je i relativno snažan slobodni novčani tok.

Palantirovi slabiji rezultati u usporedbi s ETF-om iShares Expanded Tech-Software Sector, poznatijim po oznaci IGV, "čine omjer rizika i nagrade privlačnijim", napisao je analitičar Citija Tyler Radke u bilješci klijentima 23. lipnja. Njegove provjere tijekom tromjesečja također su bile "pozitivne" u komercijalnom i u sektoru poslovanja s federalnom vladom, rekao je Radke.

 

Međutim, rizici s kojima se tvrtka suočava stvarni su i globalni. Palantir bi se mogao suočiti s istragama zbog svojih veza s Trumpovom administracijom ako demokrati preuzmu kontrolu nad jednim ili obama domovima Kongresa na međuizborima u studenome. Osim toga, europski političari i vojni dužnosnici mogli bi pokušati ukloniti Palantirov softver iz svojih sustava zbog njegove prakse upravljanja podacima i bliskosti s Trumpom.

Budući da SAD nosi većinu Palantirovih prihoda, oko 74 posto u 2025. godini, Synovusov Morgan rekao je da nije zabrinut zbog potencijalnog otpora u zemljama poput Ujedinjenog Kraljevstva i Francuske.

Što vraća pitanje na Palantirovu dobit. Općenito, tehnološki rezultati bili su snažni ovog tromjesečja. Tvrtke iz sektora softvera i tehnoloških usluga uglavnom su nadmašivale očekivanja, kao i megakapitalizirane tehnološke tvrtke. Dakle, tvrtka je naizgled spremna za pozitivno izvješće. Hoće li to, međutim, biti važno za samu dionicu, ostaje otvoreno pitanje.

"Palantir mora dokazati svoje tvrdnje na djelu", rekao je Rahbari iz Equity Armora. "Ako smjernice pokažu da su stvari u budućnosti nesigurne, čovječe, to će biti pravo razočaranje."