Trump protiv Harris – tko će oblikovati budućnost valuta?

Američki birači danas će birati novog predsjednika. Njihov utjecaj seže daleko izvan političke scene, geografskih granica, dotiče se ekonomske sfere i utječe na valutna tržišta. Očekivanja i izborni rezultati mogu uzrokovati fluktuacije vrijednosti valute, što zatim utječe na raspoloženje ulagača, politička očekivanja i tržišne reakcije. U članku analiziramo kakav bi utjecaj Kamala Harris i Donald Trump imali na valutnom tržištu.

Ako želimo sagledati mogući utjecaj ishoda američkih izbora na valutna tržišta, moramo pogledati kretanje dolara. On (za sada) ostaje svjetska valuta broj jedan. Iako je posljednjih godina bilo dosta priča o dedolarizaciji i usponu juana ili neke nove valute zemalja BRICS-a, dolar i dalje dominira. Kako bismo procijenili potencijalni utjecaj izbora obaju kandidata, analizirali smo kretanje vrijednosti valuta u razdoblju predizborne kampanje. Kakav će utjecaj predsjednički kandidati imati na tržište valuta? Možemo li opet očekivati ​​paritet s eurom?

U predizbornim javnim istupima republikanski kandidat Donald Trump više je puta spominjao svoja stajališta o valutnom tržištu, a posebice ulozi dolara. Kamala Harris, s druge strane, nije iznijela konkretne stavove o valutnoj politici. U nedavnom intervjuu za Bloomberg, Trump je izjavio da američki dolar ne smije izgubiti status svjetske rezervne valute. Zaprijetio je uvođenjem stopostotnih carina zemljama koje će odabrati drugu valutu kao rezervnu. Trump je, međutim, ponekad kontradiktoran u svojim govorima. Iako daje prednost dolaru kao najvažnijoj svjetskoj rezervnoj valuti, protivi se jakom dolaru.

Za vrijeme predsjedništva Joea Bidena dolar je bio natprosječno jak. Tako je 2022. nakratko premašio vrijednost eura. Svjetska valuta bila je na najvišoj razini posljednjih godina, od prvog mandata Georgea W. Busha. U travnju je dolar prema japanskom jenu dosegao najvišu razinu u 34 godine. "Katastrofa za naše proizvođače", napisao je Trump na društvenim mrežama. Za jak dolar okrivio je Bidena i njegovu trgovinsku politiku prema Kini i Japanu, prenosi Forbes.

Kako se dolar kretao u predizbornom periodu

U prvom dijelu predizborne kampanje dolar je bio stabilan u odnosu na vrijednost eura. Nakon izbornog dvoboja, u kojem je tadašnji kandidat Joe Biden imao problema s odgovaranjem na pitanja, dolar je počeo gubiti na vrijednosti. Najveći pad dolara u odnosu na euro dogodio se u kolovozu. Krajem srpnja Biden je odustao od predsjedničke utrke. U kolovozu je dolar izgubio gotovo tri posto svoje vrijednosti prema euru i pao ispod razine od 0,9 eura za dolar. Prije Bidenova izlaska iz utrke, Trump se smatrao favoritom, što se odrazilo i na valutnom tržištu.

Uspon Kamale Harris gurnuo je dolar naniže

Kandidatkinja Demokratske stranke brzo je dobila podršku članova Demokratske stranke, čime je i nominirana. To je, kako izvještava Economic Times, učinilo tržišta dionica i valuta nepredvidljivima. Za razliku od Trumpa, Kamala Harris u svojim javnim istupima nije govorila o politici dolara ili valute. Podaci iz predizborne kampanje pokazuju da je dolar gubio na vrijednosti kako se povećavala vjerojatnost njezina izbora.

Kad su ankete javnog mnijenja ukazivale na vjerojatniju izbornu pobjedu Kamale Harris, vrijednost dolara u odnosu na druge valute počela je padati. Analitičari su povezali slabiji dolar s rasprodajom dionica koje bi porasle u slučaju Trumpove pobjede. Investitori su počeli prodavati takozvane "Trump Trades" - investicije koje bi se isplatile ako Trump ponovno pobijedi. Zbog rezultata istraživanja javnog mnijenja ulagači su procijenili da Trump vjerojatno neće pobijediti pa su se počeli povlačiti iz tih ulaganja, rekao je za Fortune analitičar Thierry Wizman iz investicijske banke Macquarie Group.

U slučaju Trumpove pobjede ulagači očekuju višu razinu inflacije koju bi potaknuli njegovi potezi i politika. To bi dovelo do viših kamata i jačanja dolara u SAD-u. Prema Wizmanovim riječima, mnogi su ulagači očekivali jačanje dolara. "Srpanj je bio Trumpov mjesec, a kolovoz Harrisov mjesec", rekao je za Fortune Frank Kelly, viši politički strateg u investicijskoj tvrtki DWS.

Po istoj teoriji, moglo bi se reći da je rujan ponovno bio mjesec od Harris, dok je listopad bio Trumpov mjesec. Indeks dolara, koji mjeri njegovu vrijednost u odnosu na košaricu 10 najvažnijih svjetskih valuta, pokazao je da je u rujnu pao na najnižu razinu od prosinca prošle godine. No, u listopadu je ponovno osjetno ojačao, te porastao za više od 3,5 posto. Ovakav rast dolara podržali su ohrabrujući podaci iz američkog gospodarstva, piše The Business Times.

Trump provocira dolar, a volio bi da je jeftiniji

U slučaju pobjede Trumpa bila bi veća neizvjesnost. Ulagači su povezivali Trumpa s jačim dolarom. Trump je tijekom ljeta u intervjuu za Bloomberg rekao da SAD ima veliki problem sa svojom valutom. Smatrao je da je vrijednost dolara previsoka, što koči američke izvozne aktivnosti. "On predlaže mjere koje bi kratkoročno djelovale na jačanje američkog dolara. Uvođenje novih carina, smanjenje imigracije i smanjenje poreza imaju inflatorni učinak, zbog čega bi Fed bio prisiljen ili povećavati kamate, odnosno smanjivati ​​ih sporije nego druge zemlje", smatra Rok Brezigar, investicijski menadžer u NLB fondovima.

Procjenjuje se da bi se time povećala razlika između kamatnih stopa u SAD-u i ostatku svijeta, zbog čega bi kapital slijedio više kamatne stope došao u SAD, što bi dovelo do jačanja vrijednosti dolara. "S druge strane, srednjoročni učinak tih mjera mogao bi biti upravo suprotan. Prepreke u međunarodnoj trgovini i manjak radne snage smanjuju gospodarsku aktivnost, što bi uz potencijalno veći deficit moglo gurnuti dolar prema devalvaciji", navodi se u analizi.

Tijekom svog predsjedničkog mandata Trump je u više navrata optuživao druge zemlje da podcjenjuju svoje valute. Često je tražio od Federalnih rezervi (Fed) da ublaži monetarnu politiku. Najčešće je kritizirao Kinu. Američko ministarstvo financija označilo je Kinu 2019. godine valutnim manipulatorom, prenosi Politico. Bilo je to prvi put od ranih 1990-ih da je oznaka dodijeljena Kini. Također je optužio Japan za devalvaciju jena 2017. godine. Trumpova politika može se povezati s višim kamatama u odnosu na politiku Kamale Harris, smatra Wizman, što znači jači dolar.

Manje priče, jasnija politika

Pobijedi li Kamala Harris, možemo očekivati ​​nastavak dosadašnje politike, što znači da kratkoročno ne očekujemo veće promjene tečaja dolara koji je zadnje dvije godine relativno stabilan, ocjenjuje Brezigar.

U tom razdoblju tečaj eura prema dolaru uglavnom se kretao između 1,05 i 1,1. "Kamala Harris obećava veća ulaganja u zelenu tranziciju i više propisa, što može smanjiti konkurentnost američkog gospodarstva i pritisnuti vrijednost dolara u srednjem roku. S druge strane, očekujemo da će više podržavati slobodne vanjske trgovine, što bi bilo dobro za američke izvoznike“, dodaje Brezigar. Smatra da će puno ovisiti o uspješnoj provedbi politika i reakciji globalnih tržišta.

Prijetnja trgovinskim ratom jača dolar i snižava vrijednost eura

U listopadu, nakon smanjenja kamatnih stopa u eurozoni i povećanja vjerojatnosti trgovinskog rata pobjedom Trumpa, euro je počeo gubiti na vrijednosti. U slučaju Trumpove pobjede, analitičari švicarske investicijske banke Pichet Wealth Management i Deutsche Bank smatraju da bi dolar ponovno mogao dostići paritet s eurom. Prema procjenama JP Morgana i ING Groupa, paritet između dolara i eura mogao bi se postići prije kraja godine, prenosi Bloomberg. Loše raspoloženje na tržištu je vidljivo jer se trgovci sve više klade protiv eura.

Zbog osjetljivosti Europe na vanjskopolitičke promjene i mogućnost uvođenja carina pod Trumpom, ulagači favoriziraju dolar, rekao je Aroop Chatterjee, strateg u Wells Fargu. Dodaje da su obično kineski juan, meksički pezo i japanski jen bili prve žrtve novih trgovinskih ograničenja koje je uveo SAD. Međutim, euro je ovaj put ranjiv zbog slabog europskog gospodarstva. Američke carine mogle bi ugroziti globalnu trgovinu u vrijeme kada gospodarski rast usporava, a središnje banke smanjuju kamatne stope. Trump je nedavno izjavio da mu je riječ "tarifa" najdraža. Carine bi mogle imati ključni utjecaj na valutna tržišta.