.webp){kind=icon}
Iako su burze optimistično dočekale posljednje Disneyevo tromjesečno izvješće, ne tako optimistična činjenica stoji na tickerima svjetskih tržišta – dionice kompanije, s cijenom nešto iznad 80 dolara, na najnižoj su razini u posljednjih devet godina.
Kompanija se posljednjih godina bori s trendovima u industriji i ekonomskom klimom, od uspona streaminga, preko pandemije COVID-19 i inflacije, do holivudskog štrajka koji prijeti desetkovanjem rada vodećih američkih filmskih studija.
Disneyland odolijeva sukobu s DeSantisom
Posljednje tromjesečno izvješće Disneya pokazalo je kako je za treće tromjesečje fiskalne 2023. godine profit po dionici iznosio 1,03 dolara, što je više od 99 centi koje je prognozirao Bloomberg. Prodaja je rasla 3,8 posto, na 22,3 milijarde dolara, što je manje od očekivanja.
Od toga, zarada u sektoru zabavnih parkova iznosila je 2,43 milijarde dolara s atraktivnom operativnom maržom od 29 posto. Zarada je zabilježila godišnji skok od 11 posto, što taj sektor čini najuspješnijim u posljednjem prijavljenom tromjesečju.
Disneyevi zabavni parkovi nisu bili bez svojih kriza i kontroverzi – kompanija je upletena u sukob s republikanskim guvernerom Floride Ronom DeSantisom. Disney je važan izvor prihoda za Floridu jer je zabavni park u Orlandu jedan od ključnih poslodavaca, poreznih obveznika i generatora turizma.
Konflikt je nastao kada je kompanija, nakon pritiska zaposlenih, javno istupila protiv republikanskog zakona kojim se u javnim školama zabranjuje kurikulum o rodnom identitetu i seksualnoj orijentaciji. DeSantis je uzvratio ukidanjem zakona kojim je na Floridi izdvojeno šest posebnih autonomnih okruga, među kojima je i Reedy Creek, u okviru kojeg je Disney imao proširenu autonomiju u prostornom planiranju, razvoju infrastrukture i postavljanju upravnog odbora naklonjenog kompaniji.
Disney World u Orlandu | Bloomberg Adria Connect
Tijekom ljetne sezone, Disneyworld na Floridi suočio se s manjim brojem posjetitelja koje su odbile uporne vrućine, više cijene ulaznica, a u nekim slučajevima i kontroverze proistekle iz sukoba s DeSantisom. Međutim, u drugim dijelovima svijeta, posjetitelji su bili spremni "stisnuti zube" za jedinstveno Disney iskustvo.
"Na domaćem terenu, brojke su bile prilično slabe, ali međunarodno poslovanje bilo je snažno, pogotovo u Aziji. Kompanija razvija svoje kapacitete u međunarodnim parkovima i ujedno će udvostručiti svoje kapacitete na kruzerima. To je jak generator profitabilnosti i dok je recesija razlog za brigu, mislim da taj sektor ostaje svjetla točka u poslovanju Disneya", kaže za Bloomberg Adria Connect izvršni direktor konzultantske kompanije Jason Gold.
Disney gubi bitku za streaming
Pozitivne reakcije investitora nakon objave rezultata bile su uvjetovane najavama manjih troškova. Na primjer, u sektoru proizvodnje zabavnog sadržaja, troškovi su svedeni na oko 27 milijardi dolara na godišnjoj razini, dok kompanija tipično troši oko 30 milijardi dolara. Ta priča ima i drugu stranu medalje – srezivanja mahom potječu od manjeg obujma rada zbog holivudskog štrajka u čijem se središtu između ostalog našao i Disney.
"Kada je riječ o štrajkovima, Disney će ove godine potrošiti tri milijarde dolara manje na sadržaj, što povećava protok gotovine i bolju dividendu krajem godine. Mislim da bi se dioničari trebali na to usredotočiti", kaže Gold.
U trećem su tromjesečju online videooperacije praktički samostalno podigle gubitke na 512 milijuna dolara, a izvršni direktor Bog Iger najavio je da će streaming servis, slično kao Netflix, staviti točku na praksu dijeljenja šifri i računa.
Jedinica je generirala oko milijardu dolara operativnog profita, ali rast u tom sektoru ostaje usporen i marže se smanjuju. Disneyev streaming prethodna tri tromjesečja gubi pretplatnike i zaključno s posljednjim izvješćem ima oko 146 milijuna pretplatnika. Slično je s kanalom ESPN+, kao i s ljetnim rezultatima kinematografa, gdje filmovi Indiana Jones i artefakt sudbine (Indiana Jones and the Dial of Destiny) ili Ant-Man i Wasp: Kvantumanija (Ant-Man and the Wasp: Quantumania) nisu postigli uspjeh konkurenata iz Warner Brothersa i Paramounta.
Jasno je i da je Disney izuzetno izložen hlađenju na tržištu linearnih televizija te da se pokušavaju okrenuti streamingu. Jedan od takvih pokušaja je i premještanje ESPN-a s kablovske televizije na streaming platformu, kao i partnerstva s kompanijama koje se bave sportskim klađenjem. Pod Igerom, Disney razmatra i ideju proizvođenja sadržaja za druge streaming servise. Gold takve inicijative smatra dobrim koracima.
"Disney želi zadržati vlasništvo nad svojim brendom, ali se okreće i drugim partnerima. Mislim da možemo očekivati interesantne stvari ako Disney bude vlasnik svog sadržaja, umjesto da ga iznajmljuje kao drugi streaming servisi. Na kraju, kada se ovaj štrajk konačno riješi, Disney je u dobroj poziciji za zaradu od prava na emitiranje", kaže Gold.
Dionice Disneya – prodaja ili kupovina?
Ipak, burza nije pretjerano optimistična u pogledu rasta Disneya. Vrijednost dionica je na devetogodišnjem minimumu, na nešto iznad 80 dolara, što je više nego dvostruko manje u odnosu na vrhunac od oko 197 dolara dostignut 2021.
Dionice Disneyja na najnižoj su razini u posljednjih devet godina | Bloomberg Adria TV
Gold smatra da je dionica uračunala niz loših vijesti koje su dolazile iz kompanije, ali optimistično gleda na nadolazeći otvoreni dan za investitore krajem mjeseca.
"Sigurno ne bih shortao tako nešto i ako dobro razmislite na koga se kladite, a kladite se na Boba Igera, koji se vratio (na mjesto glavnog izvršnog direktora) i ostaje neko vrijeme i iznad svega vidi Disney kao svoje naslijeđe. Više nego bilo tko drugi, mislim da će on vrijedno raditi kako bi taj brod vratio na pravi kurs i to investitori vole. Vjerujem da mnogi misle da će dionice padati, moje je mišljenje drugačije", zaključio je Gold.
O tome bi li Amazon mogao spasiti Disney detaljnije u intervjuu u videu.
