text size
Ogromna preuzimanja dogovorena u željezničkom sektoru, drogerijama, filmskim studijima, proizvođačima videoigara i drugim industrijama znače da će dohvat posrednika u poslovima spajanja i preuzimanja (mergers and acquisitions – M&A) od približno 4,5 bilijuna dolara u 2025. godini biti njihov drugi najveći u povijesti.
Na Wall Streetu već vlada optimizam da bi sljedeća godina mogla donijeti novi vrhunac, čak i dok trgovinske napetosti i dalje postoje i rastu strahovi od tržišne korekcije.
Razgovarali smo s više od desetak viših savjetnika kako bismo dobili njihova predviđanja za spajanja i preuzimanja u nizu sektora i regija u sljedećih 12 mjeseci i dalje. U nastavku prenosimo njihova mišljenja.
Čitaj više
Optika Anda s novim partnerom kreće u osvajanje regije - 'Ovo nije prodaja, već partnerstvo'
Vodeći investicijski fond MidEuropa preuzima većinski udio u najvećem hrvatskom lancu optika.
30.12.2025
Koliko je preuzimanja obilježilo domaće tržište u 2025.?
Godina koju lagano ostavljamo za sobom na trenutke je djelovala kao da je puna vijesti o preuzimanjima domaćih kompanija. I svi koji su imali takav dojam nisu bili u krivu.
31.12.2025
Poznata trgovina dječje opreme prelazi u ruke mađarskog milijardera
ALFI PE jača dosadašnje rezultate s petim potpisanim ugovorom o izlasku.
23.12.2025
Osnivač domaćeg 'oglasnika' za tvrtke s međunarodnim ambicijama: Ne obećavamo savršenstvo, već transparentnost
Andrija Čolak za sobom ima bogatu poduzetničku karijeru, a našoj javnosti je najpoznatiji kao suosnivač vrlo uspješne Surf'n'Fries franšize. Nas je zaintrigirao njegov najnoviji poslovni pothvat s kojim je startao prije otprilike dvije godine.
11.12.2025
Blackstone i TPG preuzimaju Hologic - krenuo val velikih akvizicija
Američki private equity divovi dogovorili su preuzimanje tvrtke za zdravstvenu tehnologiju Hologic.
22.10.2025
Ben Wallace | Izvor: Goldman Sachs
O još boljoj 2026. godini:
"Čini se da je tržište bolje nego ikad. Izvršni direktori i upravni odbori osjećaju se dobro u vezi makroekonomije, tj. rasta BDP-a, nezaposlenosti i inflacije. Ako se ovo nastavi, kladim se da bi 2026. mogla biti puno bolja godina od ove."
– Ben Wallace, Goldman Sachs Group Inc.
Maggie Flores | Izvor: Kirkland & Ellis
O M&A megatransakcijama:
"Procvat megatransakcija nije specifičan za određeni sektor; vidjeli smo uspone u raznim industrijama. Mislim da će se to nastaviti jer ljudi tržište vide kao otvoreno. Razumiju kamo idu kamatne stope, uračunavaju svaku neizvjesnost i znaju da regulatorno okruženje pogoduje poslovima."
– Maggie Flores, Kirkland & Ellis LLP
Steve Baronoff | Izvor: Bank of America
O prekograničnim poslovima:
"Prekogranična aktivnost vjerojatno će se povećati 2026. godine. Sjedinjene Države i dalje su atraktivno mjesto za ulaganja i postoje strateške prednosti takvog pristupa. Američke korporacije žele se geografski proširiti u ključnim zemljama i diverzificirati svoj lanac opskrbe."
– Steve Baronoff, Bank of America Corp.
Thomas Koehrer | Izvor: Bank of America
O tehnološkim podsektorima:
"U 2025. godini svjedočili smo povratku velikih M&A transakcija u tehnološkom sektoru i očekujemo nastavak tog trenda u 2026. godini. Osim umjetne inteligencije, gdje je zabilježena značajna aktivnost, među najaktivnijim podsektorima istaknuli su se kibernetička sigurnost, industrijski softver, prehrambena tehnologija i videoigre."
– Thomas Koehrer, Bank of America
Di Yu | Izvor: White & Case
O transakcijama u TMT sektoru:
"Smanjenje prihoda od oglašavanja i potreba za implementiranje AI tehnologije potaknut će potrebu za novim kapitalom, što će rezultirati većom konsolidacijom kroz M&A radi opstanka, posebno među oglašivačkim i tradicionalnim medijskim tvrtkama. Osim toga, konkurencija za prava na prijenos sportskih događaja će se zaoštriti kako novi sudionici budu ulazili na tržište. U segmentu videoigara očekuje se da će AI povećati učinkovitost stvaranja sadržaja za videoigre, što sve više privlači privatna ulaganja u taj sektor."
– Di Yu, White & Case LLP
Patrik Czornik | Izvor: JPMorgan
O telekomunikacijama:
"U 2025. godini u telekomunikacijskoj industriji došlo je do povećane količine razgovora o M&A transakcijama, a mnogi od njih mogli bi uroditi plodom sljedeće godine. Na nekoliko europskih tržišta, strateški igrači razmatraju potencijalne scenarije konsolidacije tržišta koji nude prilike za stvaranje vrijednosti i mogu potaknuti ulaganja u infrastrukturu. "
– Patrik Czornik, JPMorgan Chase & Co.
Alexander Thomas | Izvor: RBC
O digitalnoj infrastrukturi:
"Potrebe za kapitalom velikih platformi podatkovnih centara su neviđene i očekujemo da će to sljedeće godine ponovno potaknuti značajno prikupljanje vlasničkog i dužničkog kapitala, što će testirati dubinu likvidnosti na nekim tržištima. Investitori će imati širok raspon mogućnosti za raspoređivanje svog kapitala, a platforme podatkovnih centara morat će se diferencirati kroz upravljanje lancem opskrbe i izvedbu izgradnje, pristup energiji, strukturu klijenata i disciplinu u formiranju cijena. Očekujemo vrlo prometnu 2026. godinu."
– Alexander Thomas, RBC Capital Markets
O konsolidaciji sektora:
"Globalna energetika i sektor materijala mogli bi i dalje bilježiti veliku konsolidaciju. U uslužnom dijelu tehnološkog sektora vidjet ćemo veliki zamah. Očekujem da će se nastaviti i velik volumen transakcija u bankarstvu, kako kroz regionalnu konsolidaciju u SAD-u, tako i u Europi. Moglo bi doći do konsolidacije među 20 najboljih farmaceutskih tvrtki 2026. godine. Također bismo mogli vidjeti neke velike transakcije u sektoru medicinske tehnologije."
– Jake Henry, McKinsey & Co.
O transakcijama u Aziji:
"Očekujemo da će 2026. biti snažna godina za aktivnosti spajanja i preuzimanja u azijsko-pacifičkoj regiji, predvođena tržištima poput Japana i Kine. Sve veći broj korporacija i privatnih investicijskih tvrtki aktivno se priprema za transakcije. Iako se raspoloženje očito poboljšalo, ključno pitanje bit će koliko će se tog povjerenja u konačnici prevesti u zaključene poslove."
– Ed Wittig, Goldman Sachs
S. Sundareswaran | Izvor: Morgan Stanley
O indijskom tržištu:
"Domaće korporacije, potpomognute snažnim kapitalnim pozicijama i rastućim povjerenjem, konsolidiraju se na domaćem tržištu i traže prekogranične prilike za ostvarivanje sinergija. Strateški interes iz inozemstva raste jer se Indija i dalje ističe među globalnim tržištima u rastu te privlači istaknute međunarodne igrače. Private equity ostaje snažan pokretač, a vodeći fondovi, suvereni fondovi i mirovinski investitori stalno povećavaju udio Indije u svojoj imovini pod upravljanjem. Pristup financiranju, i vlasničkom i dužničkom, na indijskim i inozemnim tržištima dodatno podupire ovaj zamah."
– S. Sundareswaran, Morgan Stanley
Jan Olsson | Izvor: Deutsche Bank
O M&A transakcijama u nordijskim zemljama:
"2025. godine vidjeli smo nekoliko američkih tvrtki koje su preuzele nordijske tvrtke ili stekle udjele u njima, ali obratni scenarij smo vidjeli znatno manje. Nadamo se da će sljedeće godine više nordijskih kompanija iskoristiti svoje snažne bilance kako bi preuzele tvrtke u inozemstvu. Korporacije, posebno u zdravstvu, industrijskom i tehnološkom sektoru, također razmatraju dodatna preuzimanja, pri čemu se veličina transakcija obično kreće između jedne i pet milijardi eura."
– Jan Olsson, Deutsche Bank AG
O nafti i plinu:
"Očekujem da ćemo pod ovom administracijom vjerojatno vidjeti jedno ili dva velika spajanja koja će konkurirati nekim od najvećih spajanja realiziranih u industriji. Raspoloženje investitora je vrlo poticajno, regulatorna pozadina je povoljna, a razmjeri poslovanja nikada nisu bili veći. Istraživanje je skupo u svijetu u kojem se kapital troši vrlo oprezno, dok su M&A transakcije relativno jednostavne."
– Conrad Gibbins, Jefferies Financial Group Inc.
Dirk Lievens | Izvor: Goldman Sachs
O financijskom sektoru:
"Očekuje se konsolidacija, posebno između upravitelja alternativne imovine i tradicionalnih institucija jer prvi žele kupovati ili se udruživati radi pristupa distribuciji. Ponovna procjena bankovnih dionica i sazrijevanje fintech tvrtki smanjili su razlike u valuacijama pa bi transakcije u području wealth-techa ili trgovačkih platformi mogle imati smisla. Očekuje se nastavak konsolidacije osiguravatelja srednje tržišne kapitalizacije, a M&A transakcije između banaka i osiguravatelja vjerojatno će se nastaviti unatoč regulatornim izazovima."
– Dirk Lievens, Goldman Sachs
Saba Nazar | Izvor: Bank of America
O izlaznim strategijama private equity fondova:
"Ususret 2026. godini veliki je fokus na povratak tržišta inicijalnih javnih ponuda (IPO-a). Američka tržišta dionica i IPO-a pokazali su snažne rezultate u 2025. godini, što je dovelo do povratka pravih dual-track procesa nakon dugog zastoja za vrijeme kojeg izlasci na burzu gotovo nisu bili izvedivi."
– Saba Nazar, Bank of America
O povratku kapitala:
"Mnogi fondovi prikupljeni prije pet ili više godina sada su uglavnom u potpunosti iskorišteni, što povećava potrebu da fondovi vrate kapital svojim investitorima kako bi ga oni mogli ponovno uložiti u nove fondove. Svi ti čimbenici zajedno podržavaju veću aktivnost u sljedeće dvije do tri godine."
– Luca Destito, Lone Star Funds
O uvjetima u Europi:
"Sasvim je jasno da su uvjeti za snažno i poticajno sklapanje poslova u Europi u 2026. godini prisutni iz nekoliko razloga. Kao prvo, financijsko tržište je snažno, monetarna politika je poticajna, a kamatne stope padaju. Osim toga, u Europi pogotovo postoji značajna fiskalna potpora, ponajprije kroz ulaganja u infrastrukturu i obranu u pojedinim državama."
– Ivano Sessa, Bain Capital
.webp){kind=icon}
