Erste plavi fond kladi se na Span, više ne i na Ericsson Nikolu Teslu

Erste plavi obvezni mirovinski fondovi riješili su se tijekom prvih šest mjeseci dionica Ericssona Nikole Tesle, a ušli su u vlasništvo nekih pomalo neočekivanih kompanija poput tehnološkog diva IBM-a i američkog lanca trgovina elektroničkom opremom Best Buy. Pokazuju to podaci o stanju ulaganja krajem lipnja koje je objavilo Erste društvo za upravljanje mirovinskim fondovima.

Tako je vidljivo da su Erste fondovi drugog stupa A i B kategorije krajem 2023. godine držali desetak tisuća dionica Ericssona Nikole Tesle u vrijednosti od oko dva milijuna eura. Do kraja lipnja oba fonda su se u potpunosti riješila tih udjela.

Dionice Ericssona NT nalaze se u grupi domaćih vrijednosnica koje je zaobišao nedavni optimizam na tržištu kapitala. Dok je vrijednost dioničkog indeksa Crobex u posljednje dvije godine porasla za više od 45 posto, cijena dionica Ericssona NT je u tom razdoblju pala 14 posto. Poslovni rezultati domaće kompanije, čini se, u ovom trenutku investitorima ne ulijevaju previše povjerenja.

S druge strane, Erste je povećao svoj udio u informatičkoj kompaniji Span. Krajem 2023. držali su vlasnički udio od 1,6 posto da bi do kraja lipnja to poraslo na solidnih 4,2 posto. Vrijednost udjela koji Erste fondovi drže u Spanu je nešto manja od četiri milijuna eura.

Osim toga, Erste plavi fondovi su u prvom polugodištu za nijansu srezali svoju izloženost dionicama Hrvatske poštanske banke i Končar-elektroindustrije. Obje dionice nalaze se među nedavnim prvacima domaćeg tržišta – HPB-u je cijena od početka 2023. skočila za 120 posto, a Končaru za čak 220 posto, a prodaja ne bi trebala čuditi jer su zasigurno kupovane po puno nižim vrijednostima, što znači da su fondovi na njima zaradili.

Polugodišnji izvještaji pokazuju i kako su Erste fondovi povećali izloženost Adris grupi. Čini se da menadžeri Erstea vjeruju korporaciji koja pod upravljanjem šefa uprave Marka Remenara kombinira turističko, osiguravateljsko, prehrambeno i nekretninsko poslovanje, a odnedavno i energetiku. Tržišna kapitalizacija Adris grupe u ovom je trenutku nešto manja od 1,2 milijarde eura, a vrijednost udjela koji su krajem lipnja držali Erste plavi fondovi bila je oko 88 milijuna eura.

Erste društvu koje upravlja Erste plavim fondovima uputili smo nekoliko pitanja vezanih uz promjene u investicijama no odgovorili su nam kako "sukladno poslovnoj politici" ne komentiraju "pojedinačna ulaganja". Dodali su da investiraju s ciljem "povećanja vrijednosti imovine (...) uz uvažavanje načela sigurnosti, razboritosti i opreza".

Od ulaganja na stranim tržištima za početak vrijedi izdvojiti kako su Erste mirovinski fondovi smanjili izloženost Krki, a malo povećali udio u Petrolu. Slovenske kompanije, a posebno proizvođač generičkih lijekova Krka, nalaze se među omiljenim stranim investicijskim metama hrvatskih mirovinskih fondova. Primjerice, krajem 2023. svi obvezni fondovi pod upravljanjem četiriju domaćih društava u Krki držali su udio vrijedan više od 350 milijuna eura.

Čišćenje portfelja

Među njima, Erste plavi su zapravo imali najmanji udio, tada vrijedan 17 milijuna eura. On je tijekom prvog polugodišta dodatno srezan za polovicu, pa je krajem lipnja vrijedio 10,4 milijuna eura. Nasuprot tome, u Ersteu su povećali izloženost naftnom trgovcu Petrolu, pa im taj vlasnički udio sada vrijedi oko 75 milijuna eura.

Od stranih investicija u dionice primjećuje se kako su se Erste plavi fondovi riješili nekolicine vlasničkih udjela kojima je zajednička karakteristika bila to što im je krajem 2023. vrijednost bila u rasponu od oko 1,5 do dva milijuna eura. Te su dionice zamijenili jednako toliko vrijednim udjelima u nekim drugim kompanijama.

Tako je Erste izašao iz tehnološkog diva Cisco Systems i medijskog konglomerata Comcast. Riješili su se i dionica američkog lanca apoteka CVS Healtha, vlasničkog udjela kompanije za financijsku tehnologiju Fiserv te zdravstvenog osiguravatelja Humana. Također, prodali su dionice Expedia grupe, jedne od najvećih svjetskih tvrtki za rezervaciju smještaja i kupnju aviokarata preko interneta.

Nasuprot tome našle su se kupnje udjela po oko 1,5 milijuna eura u IBM-u i Best Buyu. IBM je američki div tehnološke industrije koji se svojedobno riješio proizvodnje osobnih računala, a nastavio je s poslovanjem u razvoju softvera i najmodernijih tehnologija te danas zapošljava 300-tinjak tisuća ljudi. Best Buy je poznati američki lanac trgovina elektroničkom opremom koji posljednjih godina pokušava uskladiti svoje strategije prodaje preko interneta i u klasičnim trgovinama.

Best Buy je američki lanac trgovina elektroničkom robom | David Paul Morris/Bloomberg

 

U istom stilu Erste plavi fondovi ušli su u Halliburton, Whirlpool, Merck i Lennar – kupnjom udjela vrijednih 1,4 do 1,6 milijuna eura. Halliburton je američki div naftne proizvodnje posebno aktivan u frakturiranju, Whirlpool se bavi proizvodnjom bijele tehnike, a Merck je globalni farmaceutski div. Lennar je kompanija sa sjedištem u američkoj saveznoj državi Floridi, a radi se o jednom od najvećih američkih graditelja kuća s lanjskim prihodima od 34 milijarde dolara.

Uz spomenute, Erste plavi fondovi kupili su udio i u kompaniji Givaudan vrijedan devet milijuna eura. Sjedište joj je u Švicarskoj, a radi se o jednom od najvećih svjetskih proizvođača okusa, mirisa i aktivnih kozmetičkih sastojaka. Erste plavi je time na neki način preuzeo prisutnost hrvatskih mirovinskih fondova u toj specijalnoj industrijskoj grani nakon što su se njihovi kolege iz PBZ Croatia osiguranje fonda tijekom prvog polugodišta riješili udjela u konkurentskom DSM-Firmenichu.

Poput Warrena

Erste plavi fondovi A i B kategorije su krajem lipnja upravljali s neto imovinom od gotovo 3,2 milijarde eura. Uz spomenuta ulaganja, nastavili su držati i vlasničke udjele u nekim vrlo poznatim korporativnim imenima poput Alphabeta, Microsofta i Amazona.

Svojim investicijama svakako se nadaju ponoviti barem dio uspjeha koji je imala još jedna kompanija iz njihovog portfelja. Radi se o Berkshire Hathawayu, krovnoj kompaniji investicijskog gurua Warrena Buffetta. Erste plavi fondovi su krajem lipnja u Berkshireu držali udio vrijedan 20-ak milijuna eura. U odnosu na tržišnu kapitalizaciju te kompanije od bilijun dolara, nije puno. Ali čovjeka veseli.