PBZ/CO fondovi zamijenili dionice domaćih burzovnih teškaša stranima. U što točno ulažu vašu mirovinu?

U seriji članaka analiziramo promjene u dioničkim portfeljima hrvatskih obveznih mirovinskih fondova. Krajem lipnja oni su u dionicama domaćih i stranih kompanija tržištu imali izravno investiranih 5,78 milijardi eura mirovinske štednje svojih članova.

Obvezni mirovinski fondovi PBZ Croatia osiguranje imali su uzbudljivih prvih šest mjeseci, posebno na domaćem tržištu kapitala gdje su se istaknule prodaje dionica zvučnih imena poput Atlantica ili grupe Arena Hospitality, Zagrebačke banke, pa i Končara. Kupnje dionica bilo je nešto manje, no i tamo nije nedostajalo zvučnih imena, ovog puta sa svjetskih burzi, poput Facebooka, Googlea, odnosno njihovih krovnih kompanija Meta Platformsa i Alphabeta, ali i Applea te Nvidije.

Za PBZ Croatia osiguranje obvezne mirovinske fondove, koji broje 507 tisuća članova i pod upravljanjem imaju 4,7 milijardi eura, u prvoj polovici godine vjerojatno je najzvučnija bila prodaja dionica Končar-elektroindustrije. Kako je cijena dionice Končara s vremenom rasla, u posljednje tri godine za 380 posto, rasla je i vrijednost udjela koji PBZ CO fondovi drže u toj kompaniji te je prešla zakonske limite. Zbog toga su PBZ/CO, ali i Erste plavi fondovi bili prisiljeni prodati dio tih dionica.

Prema financijskim izvještajima, od ukupno 483 tisuće dionica koje su u Končaru krajem prosinca imali PBZ/CO fondovi, brojka se do kraja lipnja smanjila na 423 tisuće. Usprkos padu vlasništva, Končar-elektroindustrija i dalje je najvredniji pojedinačni udio u dioničkom portfelju i krajem prve polovice godine vrijedio je 224 milijuna eura.

I dok se prodaja udjela u Končaru može lako objasniti, interesantno je kako su se PBZ/CO fondovi u potpunosti riješili udjela u turističkoj kompaniji Arena Hospitality Group. Krajem 2024. držali su 441 tisuću dionica vrijednih 14 milijuna eura, a do kraja lipnja to je vlasništvo svedeno na nulu.

PBZ/CO fondovi ne drže niti dionice drugog burzovnog turističkog teškaša, Valamar Riviere, a vrijednost udjela u Plavoj laguni kreće se oko osam milijuna eura, što sve zajedno signalizira kako menadžeri PBZ/CO fondova nisu pretjerano skloni velikim korporativnim imenima domaćeg turizma.

No zato vole financije. Vlasnički udio u Zagrebačkoj banci je krajem prošle godine vrijedio više od 66 milijuna eura, ali su u međuvremenu odlučili za nijansu smanjiti izloženost toj najvećoj domaćoj banci. Tijekom prve polovice godine prodali su oko 66 tisuća dionica vrijednih manje od dva milijuna eura. Dionica Zagrebačke banke je u razdoblju od kraja 2023. do sredine siječnja ove godine porasla 250 posto, no u međuvremenu joj je vrijednost pala za 15 posto.

Unutar transakcija s domaćeg tržišta u oči upada i solidan pad udjela koji PBZ/CO fondovi drže u grupi Atlantic. U prvih šest mjeseci prodali su gotovo 172 tisuće dionica, što je trećina udjela koji su držali krajem 2024. godine. U posljednje tri godine vrijednost dionica grupe Atlantic pala je za šest posto, dok je u istom razdoblju vrijednost indeksa Crobex, svojevrsnog mjerila domaćeg tržišta kapitala, porasla 90 posto.

Poznata burzovna imena bila su dio strategije PBZ/CO fondova i na stranim tržištima. U prvoj polovici godine kupili su dionice Meta Platformsa, krovne kompanije Facebooka, Instagrama i WhatsAppa. Krajem lipnja taj udio vrijedio je desetak milijuna dolara.

U portfelju PBZ/CO fondova našao se i Alphabet, odnosno krovna kompanija tražilice Google. Tamo su krajem prve polovice godine PBZ fondovi držali dionice vrijedne blizu tri milijuna dolara.

Pojačali su i svoju poziciju u Nvidiji, proizvođaču procesora koji se koriste u modelima umjetne inteligencije. Tamo sada također drže udio od oko deset milijuna dolara, a slične vrijednosti su i dionice koje drže u Appleu.

PBZ/CO fondovi povećali su svoje ulaganje u Apple | David Paul Morris/Bloomberg

 

Nešto bliže od Sjedinjenih Američkih Država nalazi se ipak najomiljenije inozemno tržište hrvatskih mirovinskih fondova. U samom sjeverozapadnom susjedstvu PBZ/CO fondovi držali su čak 530 milijuna eura vrijedne dionice, i to Nove ljubljanske banke, Telekoma Slovenije, osiguravatelja Triglav, Petrola, i farmaceuta Krke. Tijekom prve polovice godine uglavnom su dokupljivali dionice s iznimkom Krke gdje su blago smanjili udio, no i dalje u toj kompaniji drže više od 200 milijuna eura.

PBZ/CO fondovi su se ove godine u potpunosti riješili dionica rumunjske Hidroelectrice. Radi se o kompaniji, svojevrsnom pandanu Hrvatske elektroprivrede, koja je prije dvije godine imala jednu od najzvučnijih inicijalnih javnih ponuda dionica u Europi. Uz PBZ/CO u toj ponudi sudjelovali su i AZ fondovi koji i dalje drže dionice rumunjske tvrtke.

Cijena dionice u javnoj ponudi bila je 104 leja, a u prvoj polovici ove godine dionica Hidroelectrice kretala se u rasponu od 115 do 125 leja. Nije poznato po kojoj su točno cijeni u PBZ/CO fondovima prodavali dionice, no čini se kako je u dvije godine ostvareno barem desetak posto prinosa.

PBZ Croatia osiguranju poslali smo upit oko dijela spomenutih promjena u portfelju, no poručili su nam kako u skladu s politikom obveznih mirovinskih fondova ne komentiraju pojedinačna ulaganja.

Dionička strategija menadžera PBZ Croatia osiguranja čini se da daje rezultate. Fond kategorije A u prvih je šest mjeseci, među domaćim mirovinskim fondovima, ostvario najviši prinos, dok se fond kategorije B, koji je ipak manje izložen dioničkom tržištu, našao na drugom mjestu. Pola milijuna članova PBZ/CO mirovinskih fondova mogu se nadati kako će se uspjeh na tržištu kapitala nastaviti.

 

Nakon pregleda dioničkih portfelja AZ, Erste plavih i PBZ Croatia osiguranje fondova, u idućim danima možete pročitati i osvrt na portfelj Raiffeisen fondova.

Trenutno nema komentara za vijest. Ostavite prvi komentar...

Ostavi komentar