Kineske dionice gube zamah zbog najave slabijih poslovnih rezultata kompanija

Pogoršanje prognoza zarade bacilo je sjenu na kineske dionice, ostavljajući investitore opreznima oko toga hoće li potrošnja tijekom praznika Lunarne nove godine biti dovoljna za ponovno pokretanje rasta tržišta.

Preliminarne prognoze korporativne dobiti ukazuju na "značajno pogoršanje" u posljednjem tromjesečju 2025., prema analizi Morgan Stanleyja. Najnoviji ekonomski pokazatelji ističu slabu potražnju potrošača jer se neki vladini programi poticaja postupno ukidaju, prema Nomura Holdingsu.

Ovi čimbenici potaknuli su zabrinutost da devetodnevni praznik neće pružiti uobičajeni poticaj zaradi jer ekonomska neizvjesnost i dalje opterećuje potrošnju kućanstava.

"Raspoloženje prema kineskim dionicama je u slabom razdoblju", rekao je Vey-Sern Ling, glavni izvršni direktor Union Bancaire Privee u Singapuru. To je "dijelom zato što investitori nisu spremni riskirati prije dugog praznika, ali i zbog nedostatka novih pokretača rasta, očito pojačanog regulatornog nadzora u posljednje vrijeme i nastavka intenzivne konkurencije."

Bloomberg

Indeks MSCI China porastao je ove godine za samo 0,8 posto, dok je indeks MSCI All World dobio 2,8 posto. Kontrast je još izraženiji unutar Azije: referentni indeks Južne Koreje skočio je za 31 posto, dok je tajvanski porastao za 16 posto.

Sezona kineskih poslovnih rezultata već se oblikuje kao razočarenje. Preliminarna izvješća o zaradi za četvrto tromjesečje više od 2000 tvrtki s A-dionicama pokazuju da je negativna zarada premašila pozitivnu zaradu za 14,8 posto, u usporedbi s neto negativnih 4,8 posto u drugom tromjesečju, prema Morgan Stanleyju. Manje tvrtke, posebno u nekretninama i industrijama orijentiranima na potrošače, prošle su najgore, rekli su stratezi, uključujući Chloe Liu i Lauru Wang, u bilješci ovog mjeseca.

Usporavanje gospodarskog rasta ključni je faktor smanjenja profita. Kineski rast usporio je na 4,5 posto u posljednjem tromjesečju u odnosu na prethodnu godinu, što je najslabiji tempo od ponovnog otvaranja zemlje nakon karantene uzrokovane Covidom krajem 2022. Cijene proizvođača pale su za 1,4 posto u siječnju u odnosu na prethodnu godinu, nastavljajući deflacijski trend koji je započeo krajem 2022., dok su indeksi menadžera nabave signalizirali neočekivano usporavanje.

"Značajan manjak indeksa menadžera nabave (PMI) za proizvodnju i neproizvodnju ukazuje na nedovoljnu temeljnu potražnju", rekao je ovog mjeseca Lu Ting, glavni ekonomist za Kinu u Nomuri u Hong Kongu. "Potrošnja se suočava s jasnim preprekama zbog smanjenog programa subvencija za zamjenu starih proizvoda novima ove godine."

 

Bloomberg

 

Ekonomski podaci mogli bi pasti u drugi plan u nadolazećim tjednima jer Nacionalni zavod za statistiku obično konsolidira podatke za siječanj i veljaču kako bi ublažio poremećaje uzrokovane promjenjivim blagdanom Lunarne nove godine. Također, male su šanse da će se prije sastanka Nacionalnog narodnog kongresa u ožujku objaviti važne političke najave.

Povećana regulatorna intervencija doprinosi oprezu tržišta. Vlasti su prošli mjesec pooštrile pravila o financiranju kredita, nastojeći obuzdati spekulativno trgovanje i smanjiti rizik budućih ciklusa procvata i padova.

Različiti trendovi rasta

Istodobno, zarada se uvelike razlikuje među industrijama, što otežava odabir dionica.

Tvrtke za rudarstvo metala imaju koristi od porasta cijena, dok tvrtke u lancu opskrbe umjetnom inteligencijom i tvrtke koje podržavaju vladine kampanje za obuzdavanje ratova cijena također dobivaju na zamahu, prema izvješću tvrtke China Merchants Securities.

Rudarska tvrtka CMOC Group prošli je mjesec izjavila da je njezina preliminarna neto dobit porasla za oko 50 posto u odnosu na prethodnu godinu, dok je proizvođač softvera Iflytek izvijestio o rastu između 40 i 70 posto za isto razdoblje. Nasuprot tome, dionice proizvođača električnih vozila BYD i Great Wall Motor pale su nakon razočaravajućih prodajnih rezultata u siječnju.

Sveukupno se očekuje da će zarada dionica A-klase rasti oko 6,5 posto godišnje u 2025., u usporedbi s padom od 3 posto u 2024., prema podacima China International Capital. China Merchants Securities također predviđa jednoznamenkasti rast.

Povećanje dobiti "uglavnom je rezultat političke podrške i cikličkih čimbenika, a ne signal temeljnih ili strukturnih promjena u tržišnim uvjetima", rekao je Shen Meng, direktor investicijske banke Chanson & Co. sa sjedištem u Pekingu.