Tržišta pod pritiskom - Centralne banke i skok nafte oblikuju regiju

Iako na dioničkim tržištima ovog tjedna nije bilo dramatičnih vijesti, fokus ulagača snažno se usmjerio na makroekonomske pokazatelje, prvenstveno na odluke centralnih banaka o podizanju kamatnih stopa i posljedične turbulencije na obvezničkim tržištima. Analitičar makroekonomije i tržišta kapitala Bloomberg Adrije, Matej Vujanić, analizirao je ključna kretanja na tržištima kapitala Adria regije u proteklom tjednu. 

Rast prinosa na obvezničkim tržištima

Protekle tjedne obilježila su podizanja kamatnih stopa od strane Europske središnje banke, ali i američkog Feda, što se izravno odrazilo na prinose na obvezničkim tržištima koji su već neko vrijeme pod pritiskom rasta. Vujanić je istaknuo kako su potezi Feda unijeli dozu optimizma među investitore koji sada više vjeruju da će se američka centralna banka odlučnije boriti protiv inflacije, čime je donekle ublažen pritisak na rast prinosa američkih obveznica.

Kada se pogled usmjeri na Adria regiju, vidljivo je da lokalna tržišta prate globalne trendove rasta prinosa, no uz određene specifičnosti. Tijekom posljednjih tjedana, u Hrvatskoj i Sloveniji zabilježen je veći rast prinosa nego u referentnoj Njemačkoj, što je dovelo do proširenja spreada. S druge strane, situacija u Srbiji pokazuje nešto sporiji rast prinosa, zbog čega se njihov spread u odnosu na Njemačku zapravo sužava.

Dionička tržišta i iznenađenje iz Beograda

Analizirajući prinose regionalnih dioničkih indeksa, Vujanić je napomenuo kako su rezultati proteklog tjedna bili prilično izmiješani. Međutim, gledajući od početka godine, jasno je da se nastavlja trend koji dominira već mjesecima. Hrvatska i Slovenija, odnosno njihovi dionički indeksi, i dalje čvrsto predvode tržišta kapitala u regiji.

Najveće iznenađenje u posljednje vrijeme svakako je beogradski BELEX15 indeks. Zahvaljujući naglom skoku, taj se indeks probio na treće mjesto najboljih indeksa po prinosima u Adria regiji, privlačeći time dodatnu pažnju investitora koji prate kretanja na šest ključnih burzi našeg područja.

Nafta i geopolitički rizici ponovno u fokusu

Kada je riječ o širim globalnim kretanjima koja investitori budno prate, nafta je nezaobilazna tema. Njena cijena je proteklog tjedna ponovno premašila razinu od 100 dolara, dosegnuvši u jednom trenutku razine kakve su posljednji put viđene u svibnju. Ovakav razvoj događaja stvara snažne pritiske koji se prelijevaju na sva ostala tržišta.

 

 

Posebno zabrinjava utjecaj rasta cijena energenata na inflatorna očekivanja, koja su dodatno potencirana nedavnim oštećenjima saudijske naftne infrastrukture. Zbog toga će se u narednom razdoblju, prema Vujanićevim riječima, nastaviti pozorno pratiti geopolitička zbivanja, posebice situacija u Ukrajini te pogotovo na Bliskom istoku, koji trenutačno predstavlja najveći čimbenik prelijevanja rizika putem cijena nafte.

U tjednima koji dolaze, ključno će biti pratiti kako će tržišta i investitori reagirati na poteze centralnih banaka. Ostaje za vidjeti hoće li se ulagači pomiriti s višom inflacijom, hoće li uslijediti nova podizanja kamatnih stopa ili će se pojaviti neki treći scenarij koji će neizbježno diktirati tempo na regionalnim i globalnim burzama.

 

--Cijeli razgovor pogledajte u videu.