Zlato više ne trguje inflacijom, već povjerenjem: Vraća li se iznad 5000 $?

Nakon snažne korekcije, cijena zlata ponovno je uhvatila zamah, probivši razinu od 4.600 dolara po unci i dosegnuvši najvišu vrijednost u posljednja tri mjeseca. Iako je i dalje ispod rekordnih razina s početka godine, ulagači se pitaju je li ovaj oporavak tek tehničke prirode ili su na djelu dublji, fundamentalni razlozi koji bi plemeniti metal mogli pogurati natrag prema famoznoj granici od 5.000 dolara. O izgledima tržišta i poziciji hrvatskih ulagača za Bloomberg Adria TV govorio je Vladimir Potočki, član uprave Auro Domus Onlinea, koji ističe da su se pravila igre na tržištu zlata promijenila.

Povratak na stare staze slave?

Prema Potočkom, nedavni rast cijene zlata nije slučajan. Dok su neki analitičari skloni oporavak pripisati tehničkim faktorima nakon velike korekcije, on smatra da su temelji za rast puno čvršći. Njegova procjena je optimistična, ali utemeljena na novoj tržišnoj realnosti.

"Kad govorimo o prognozama, uvijek postoje pesimistične, optimistične i neki bazni scenarij. Po mom skromnom mišljenju, mislim da je bazni scenarij između 4.800 i 5.200 dolara po unci do kraja godine", izjavio je Potočki. Dodao je kako su prognoze nekih velikih banaka, poput JP Morgana, još i odvažnije te sežu do 6.000 dolara, no on se preferira držati umjerenije projekcije.

Ključna promjena, kako navodi, leži u percepciji samog zlata. "Tržište zlata ne možemo više gledati kao prije deset godina. Zlato više ne trguje samo inflacijom i kamatnim stopama, nego trguje i povjerenjem u fiskalni i monetarni sustav", naglasio je Potočki.

Središnje banke i američki dug kao vjetar u leđa

Jedan od najsnažnijih pokretača cijene zlata posljednjih godina jest agresivna kupovina od strane središnjih banaka diljem svijeta. Taj trend, predvođen Kinom, Poljskom i drugim zemljama izvan dolarske zone, ne pokazuje znakove usporavanja. Potočki ističe kako je prosječna godišnja kupnja od 2022. godine narasla na oko tisuću tona, što je značajno više u odnosu na ranije razdoblje.

"Svjetsko vijeće za zlato provelo je anketu među 70 središnjih banaka, a preko 70 posto njih izjasnilo se da u idućih pet godina planira povećavati udio zlata, a smanjivati udio dolara u svojim rezervama. Time nije postavljen trend, nego strategija za idućih deset do dvadeset godina", pojasnio je.

Istovremeno, zabrinutost oko američkog duga postaje sve veći argument za ulaganje u zlato. Potezi američkog Ministarstva financija, koje pojačanim otkupom dugoročnih obveznica pokušava smiriti prinose, signaliziraju fiskalnu neodrživost. Potočki smatra da je visoka kamatna stopa ogroman problem za SAD, koji je suočen s dugom većim od 40 bilijuna dolara.

"Amerika će, da bi mogla zadržati taj deficit i dug, definitivno trebati inflatorne pritiske i devalvirati svoj dug kako bi ga razvodnila. Nema druge alternative", zaključuje Potočki, sugerirajući da će to zlatu dati dodatni vjetar u leđa.

Dionice, Fed i savjeti za ulagače

Iako tržište dionica, posebno tehnološki sektor, bilježi snažan rast, Potočki upozorava na rizike. Činjenica da "sedam veličanstvenih" kompanija čini čak 40 posto rezultata indeksa S&P 500 ukazuje na visoku koncentraciju. U slučaju korekcije na tržištu dionica, kapital bi ponovno mogao potražiti sigurnost u zlatu. Povijest je, kaže, pokazala da je moguć istovremeni rast i dionica i zlata, no diverzifikacija portfelja ključna je za upravljanje rizikom.

Što se tiče poteza američke središnje banke (Fed), Potočki smatra da će od same odluke o kamatnim stopama u rujnu važnija biti komunikacija o budućim koracima monetarne politike.

Za male, hrvatske ulagače, poruka je jasna: ne čekajte. "Jedna od najskupljih stvari je zapravo čekati idealan trenutak. Ako ga i pogodite, to će biti stvar sreće, a ne znanja", kaže Potočki. On preporučuje kupnju kroz vrijeme kako bi se postigla prosječna cijena. Najvećim rizikom smatra inertnost i držanje novca na bankovnim računima, gdje inflacija godišnje odnosi najmanje pet posto vrijednosti. Ulaganjem u zlato, zaključuje, nećete se obogatiti, ali ćete sigurno uspjeti sačuvati vrijednost svog kapitala u neizvjesnim vremenima.

Cijeli razgovor pogledajte u videu.