Nakon strelovitog rasta - Koji su najveći rizici za dionice Mete?

Dionice Meta Platforms, koje su tijekom većeg dijela 2025. godine bilježile značajan rast zahvaljujući snažnim prihodima od oglašavanja i smionim ulaganjima u umjetnu inteligenciju, sada ulaze u turbulentnije razdoblje.

Unatoč ukupnom rastu od osam posto od početka godine, nedavni pad od 18 posto s ljetnih vrhunaca ističe zabrinutost investitora. Glavni razlozi za oprez su golemi kapitalni izdaci potrebni za AI inicijative, eskalacija konkurentskih pritisaka i nepredvidiv povrat na značajan iskorak tvrtke u razvoj osobne superinteligencije.

Paradoksalno, ova proaktivna potraga za budućim rastom razotkriva sadašnje slabosti u izvedbi i nestrpljivost tržišta.

Tri ključna faktora trenutno predstavljaju najveću prijetnju za vrijednost Metinih dionica. Prvi je regulatorni rizik, koji postaje sve izraženiji. Meta je pod sve većim nadzorom regulatora, posebno zbog europskih akata o digitalnim uslugama i tržištima (DSA/DMA). Ovi propisi mogli bi nametnuti kazne u visini do šest posto globalnog prihoda, što bi na temelju prihoda iz 2024. godine moglo premašiti 9,8 milijardi dolara. Promjene politika u siječnju 2025. i povreda podataka zabilježena u studenom 2025. dodatno pojačavaju zabrinutost oko povjerenja korisnika i sigurnosti brendova oglašivača.

Drugi značajan rizik proizlazi iz ogromnih ulaganja u umjetnu inteligenciju. Procijenjeni kapitalni izdaci od 70 do 72 milijarde dolara u 2025. godini podsjećaju na prethodna velika ulaganja u metaverzum, što kod investitora budi sumnju zbog nejasnih strategija monetizacije izvan postojećih alata za oglašavanje. Postoji strah od smanjenih prinosa na ovako velika ulaganja, čija se isplativost tek treba dokazati.

Konačno, intenzivna konkurencija s TikTokom predstavlja treći, ali ne i najmanje važan rizik. Borba za angažman korisnika i prihode od oglašavanja, posebno u segmentu kratkih videozapisa i među mlađom publikom, predstavlja značajnu prijetnju temeljnom poslovanju Mete. Iako tvrtka odgovara inicijativama poput Reelsa i poticajima za kreatore, pritisak TikToka ostaje konstantan i snažan.

Koji je najgori mogući scenarij?

Analiza Metinog profila rizika otkriva da čak i robusne kompanije mogu pretrpjeti značajne gubitke tijekom teških razdoblja. Povijest pokazuje da je dionica Mete ranjiva na brze i duboke padove. Primjerice, tijekom korekcije tržišta 2018. godine, dionica je zabilježila pad od otprilike 43 posto. Kriza uzrokovana pandemijom Covid-19 rezultirala je padom od 35 posto. Najveću štetu nanijela je inflacijska kriza, koja se manifestirala kao pad od gotovo 77 posto od vrha do dna. Ovi podaci ukazuju na to da, unatoč svojim snagama, Meta ostaje osjetljiva na ozbiljne tržišne korekcije.

Važno je napomenuti da rizik nije ograničen samo na velike tržišne slomove. Dionice mogu padati i u povoljnim tržišnim uvjetima, primjerice kao reakcija na kvartalna izvješća, poslovne novosti ili prilagodbe budućih izgleda. Čak su i manje izraženi padovi u prošlosti bilježili značajne gubitke, zbog čega je nužno zadržati oprez pri procjeni rizika ulaganja u ovu dionicu.

 

Iako je Meta u prošlosti pokazala sposobnost oporavka, trenutna kombinacija regulatornih pritisaka, neizvjesnosti oko isplativosti AI ulaganja i snažne konkurencije stvara okruženje u kojem je oprez ključan. Snaga temeljnog poslovanja s oglašavanjem i dalje pruža solidnu osnovu, no ulagači s pravom važu potencijalne negativne ishode koji bi mogli proizaći iz navedenih izazova.