Trumpov potez donio optimizam na europsko tržište dionica

Velika rotacija u europske dionice vjerojatno će dobiti još jedan poticaj jer promjena stava predsjednika Donalda Trumpa o globalnim carinama utječe na raspoloženje na američkim tržištima.

Trumpov zaokret na uvozne namete budi optimizam radi manjeg carinskog šoka od očekivanog za europske tvrtke. U isto vrijeme, politički kaos doveo je do naglog pada indeksa S&P 500 i dolara.

Baš kao što se SAD suočava s povećanom neizvjesnošću glede inflacije i gospodarskog rasta, politički izgledi Europe iznenada su se stabilizirali. Njemačka cilja na velike poticaje, kontinent se ujedinjuje oko izdvajanja za obranu, postoji potencijal za prekid vatre u Ukrajini i predviđa se da će se zarade kompanija poboljšati.

"Vjerujemo da europske dionice moraju napredovati", rekla je Amelie Derambure, viša upraviteljica portfelja s više sredstava u Amundi. "Ekonomski zamah je u pravom smjeru. To će biti pojačano planom koji dolazi iz Njemačke. Europske dionice jeftinije su i nedostatne u usporedbi s američkima", rekla je na Bloomberg TV-u.

Dominacija SAD-a na globalnom tržištu dionica opada

S ulagačima koji su odbacili mantru "kupuj američko, rast pod svaku cijenu", težina Amerike u Bloombergovom svjetskom indeksu pala je na 63 posto s vrhunca od 65 posto u studenom. Dok je S&P 500 pao za oko dva posto ove godine, Euro Stoxx 50 porastao je za 12 posto, a kineski Hang Seng za 19 posto.

Promjena u svjetskom poretku nadahnula je nekoliko stratega Wall Streeta, uključujući Maximiliana Uleera iz Deutsche Banka, da upotrijebi izraz "učinimo Europu ponovno velikom", što je igra ​slogana Trumpove kampanje, kako bi sugerirali novu eru boljeg učinka za imovinu regije.

Globalni podaci EPFR-a pokazuju da je oko 12 milijardi dolara pritjecalo u europske dioničke fondove u četiri tjedna do 5. ožujka, što je tempo kakav nije viđen gotovo cijelo desetljeće, prema bilješci Bank of Americe. U međuvremenu, tržišta u razvoju zabilježila su najveći tjedni priljev u tri mjeseca, od 2,4 milijarde dolara.

"Akcija cijena sugerira da ulagači financiraju europske i kineske dionice na štetu američkih", rekao je Mark Taylor, direktor prodajnog trgovanja u Panmure Liberumu.

Povjerenje u američku imovinu posebno je izblijedjelo otkako je Trump osvojio svoj drugi predsjednički mandat u studenom. Dok se u početku očekivalo da će njegova protekcionistička agenda potaknuti lokalna tržišta, globalni trgovinski partneri su umjesto toga odgovorili prijeteći uzvratnim carinama.

Indeks Stoxx Europe 600 nadmašuje referentnu vrijednost SAD-a za oko 11 postotnih bodova u ovom tromjesečju, što je njegov najbolji relativni rezultat od 2015. godine.

Dok je izdvajanje ulagača za europske dionice ove godine skočilo, neki pokazatelji pokazuju da ima prostora za još veću izloženost. Prošlomjesečno istraživanje Bank of Americe pokazalo je da je samo neto 12 posto globalnih ulagača imalo prevelik udio u dionicama regije.

Strateg Barclaysa Emmanuel Cau rekao je da su dosadašnji dobici u Europi predstavljali više oporavak nego što su značili povrat dugoročnog kapitala. No popuštajuće fiskalno stajalište u Njemačkoj i široj Europskoj uniji ima potencijal za privlačenje više strateških tijekova.

"Na kraju bi to moglo podići rast u Europi iznad trenda, navodeći ulagače da strateški rebalansiraju svoje alokacije i podignu vrijednosti iznad prosjeka", rekao je Cau. "Za to mnogi još nisu spremni, budući da je iznimnost SAD-a bila igra posljednja dva desetljeća."

 

--- Uz pomoć Juliena Ponthusa i Neila Camplinga