Utrka od 24 sata za spašavanje AI oklada fonda Situational Awareness

Slavili su ga kao "Nostradamusa umjetne inteligencije" – mladog proroka s odvažnom vizijom budućnosti.

"Uskoro će se svijet probuditi", predvidio je 2024. Leopold Aschenbrenner, tehnološki vizionar koji je postao upravitelj hedge fonda. Ovoga tjedna svijet se doista probudio – ali ne na način koji je Aschenbrenner očekivao.

U tren oka njegov iznimno uspješan hedge fond Situational Awareness bio je prisiljen prodati tehnološka ulaganja vrijedna više milijardi dolara, koja su naglo izgubila na vrijednosti, nakon što su zabrinute banke počele zahtijevati sve više kolaterala za njegove pozicije. Tada se pojavio milijarder Ken Griffin.

U manje od 24 sata – tijekom kojih su razgovarali Griffin i Aschenbrenner – Griffinov hedge fond Citadel kontaktirao je Situational Awareness i kupio ulaganja uz diskont, prema riječima osobe upoznate sa slučajem koja je željela ostati anonimna zbog povjerljivosti informacija.

Bio je to dramatičan preokret za Aschenbrennera, bivšeg istraživača u OpenAI-ju koji prije osnivanja svog hedge fonda prije otprilike dvije godine nije imao nikakvog investicijskog iskustva. Vrijednost imovine njegova mladog fonda pala je s 45 milijardi dolara početkom srpnja na oko 10 milijardi dolara.

Ken Griffin | Aaron Schwartz/Bloomberg

Ovaj razvoj događaja stavlja Situational Awareness – nazvan po viralnom eseju koji je Aschenbrenner objavio 2024. o budućnosti umjetne inteligencije – na potpuno novi i neizvjestan put, dok Griffinu, iskusnom financijašu, donosi udjele u vodećim AI kompanijama.

Ipak, kako se prašina nakon kaotičnog tjedna polako sliježe, čini se da će Aschenbrenner, unatoč svemu, proći relativno dobro. I dalje upravlja jednim od najvećih dioničkih hedge fondova na svijetu. A za samo dva dana oženit će svoju zaručnicu – šeficu kabineta izvršnog direktora tvrtke Anthropic PBC – na imanju u kalifornijskoj dolini Carmel.

Iako je Situational Awareness tijekom srpnja izgubio oko 67 posto vrijednosti, fond je i dalje u plusu oko 80 posto od početka godine, objavio je Wall Street Journal pozivajući se na osobu koja je u četvrtak vidjela pismo fonda upućeno ulagačima.

"Ovaj mjesec smo vas razočarali", napisao je Aschenbrenner u tom pismu, prema navodima lista.

U svojoj kratkoj karijeri zvijezde hedge fondova Aschenbrenner je iskusio i golemi optimizam oko umjetne inteligencije i snažan strah da je riječ tek o još jednom tehnološkom balonu.

Posljednjih mjeseci banke poput Goldman Sachs Groupa, JPMorgan Chasea i Bank of America rado su financirale njegov uspon, pri čemu su neke bile spremne fondu posuditi iznose četiri do pet puta veće od njegova kapitala, prema riječima osoba upoznatih sa situacijom. No kada su tehnološke dionice posljednjih tjedana počele padati, zajmodavci više nisu bili spremni čekati oporavak.

Aschenbrenner je počeo rasprodavati pozicije kako bi odgovorio na lavinu zahtjeva za dodatnim osiguranjem (margin calls). Ti su potezi posljednjih dana odjeknuli financijskim tržištima diljem svijeta, ostavljajući ulagače u nedoumici oko uzroka nagle rasprodaje.

"Iskreno, rasprodaja u srijedu bila je potpuno neopravdana", rekao je Vuk Vuković, glavni investicijski direktor Oraclum Capitala. "Morao je postojati neki drugi razlog."

"Sada vidimo što se zapravo dogodilo", dodao je.

Čak i prije ovotjednih zahtjeva za dodatnim kolateralom bilo je znakova da Wall Street postaje oprezniji.

Kako su neke od njegovih pozicija posljednjih tjedana dosegnule rekordne razine, Situational Awareness tražio je nove banke koje bi financirale njegove oklade. Fond je razgovarao s nekoliko zajmodavaca, među njima i Barclaysom, kako bi uspostavio suradnju s njihovim odjelima za usluge institucionalnim investitorima (prime brokerage), prema riječima osoba upoznatih sa slučajem.

Barclays je odbio suradnju jer je bio zabrinut zbog razine izloženosti fonda samo jednom sektoru, rekli su ti izvori. Glasnogovornik banke odbio je komentirati.

Predstavnici Goldmana, JPMorgana, Bank of America i Situational Awarenessa također nisu željeli komentirati.

Početkom tjedna upućeni su pozivi nekolicini tvrtki koje su bile sposobne odjednom kupiti velik paket dionica. Među onima koji su razmatrali portfelj bili su Millennium Management i Jane Street Group, koji je ujedno ulagač u Situational Awareness.

Citadel je, doznavši za probleme fonda, kontaktirao Aschenbrennera, koji je na kraju razgovarao i s Kenom Griffinom. Nakon višesatnih noćnih pregovora, dogovor je postignut neposredno prije otvaranja tržišta u četvrtak.

Predstavnici Citadela, Millenniuma i Jane Streeta odbili su komentirati.

FTX i OpenAI

Aschenbrenner, rođen u Njemačkoj, imao je samo 15 godina kada je došao u Sjedinjene Države i upisao Sveučilište Columbia.

"Preskočio sam nekoliko razreda i tada mi se činilo sasvim normalnim otići na fakultet s 15 godina i preseliti se u Ameriku", rekao je u jednom podcastu 2024. godine. "Jedna od mojih sestara sada ima 15 godina i kada pogledam nju, shvaćam zašto je moja majka bila zabrinuta."

Na Columbiji je osnovao studentski ogranak pokreta efektivnog altruizma, koji proučava kako filantropiju učiniti što učinkovitijom. Diplomirao je ekonomiju i matematičku statistiku 2021. kao najbolji student svoje generacije. Jednom je tijekom putovanja u Washington čekao u redu od tri sata ujutro kako bi prisustvovao usmenim raspravama na Vrhovnom sudu SAD-a.

Prije dolaska u OpenAI 2023. pomagao je voditi FTX Future Fund, filantropski ogranak kripto carstva Sama Bankman-Frieda, koje se urušilo u jednoj od najvećih financijskih prijevara u povijesti. Ubrzo nakon toga pridružio se OpenAI-ju Sama Altmana, gdje je 2024. dobio otkaz u timu Superalignment.

Sam Altman | Al Drago/Bloomberg

Tvrtka je tvrdila da je otpušten zbog odavanja povjerljivih informacija, dok Aschenbrenner tvrdi da je upozoravao na nedovoljnu spremnost tvrtke da spriječi napade stranih protivnika.

Nakon niza objava na svom blogu Situational Awareness, Aschenbrenner je osnovao hedge fond istoga imena te okupio skupinu mladih tehnoloških entuzijasta, uključujući prijatelje s Columbije. Među prvim ulagačima bili su suosnivači Stripea Patrick i John Collison te Daniel Gross i Nat Friedman, koji danas sudjeluju u razvoju AI projekata tvrtke Meta Platforms.

U međuvremenu je stekao udio u Anthropicu vrijedan više od pet milijardi dolara, koji je unatoč ovotjednim previranjima zadržao. Bloomberg je u četvrtak izvijestio da je Situational Awareness u jednom trenutku razmatrao prodaju dijela svojih udjela u privatnim tvrtkama kako bi prikupio gotovinu prije nego što je Citadel uskočio u pomoć.

U blogu koji je pokrenuo njegovu investicijsku karijeru Aschenbrenner je filozofski razmišljao i o opasnostima i o obećanjima umjetne inteligencije. Čak se našalio kako bi danas možda izgledalo sjajno "uložiti sve u Nvidiju", ali je dodao da je "teret povijesti prevelik" i da on ne bi izabrao taj put.

"Prepoznati moć superinteligencije znači i prepoznati njezinu opasnost", napisao je tada Aschenbrenner. "Ne smijemo to upropastiti."

 

– Uz pomoć Katherine Doherty, Dine Bass, Tracy Alloway, Christine Dobby, Bernarda Goydera, Heme Parmar, Crystal Tse, Annie Masse i Davida Scheera.