Dionice proizvođača automobila tonu - Koje su prilika?

Američki predsjednik Donald Trump objavio je dugonajavljivane carine koje su uzdrmale globalna tržišta. Automobili su s carinom od 25 posto pogođeni više od ostalih proizvoda iz Europske unije, Japana i Kine. Nema sumnje da će carine poskupjeti automobile za Amerikance, a posredno će biti pogođeni i strani proizvođači kojima prijeti pad prodaje. Kako se kreću vrijednosti dionica automobilskih kompanija i što o njima misle analitičari?

Proizvođači automobila u problemima i bez carina

Dionice proizvođača automobila posljednjih godina gube na vrijednosti. Pad prodaje, niže profitne marže zbog ulaganja u električnu mobilnost, visoke cijene energije, konkurencija iz Kine i lista problema se nastavlja. Dionice automobilskih kompanija uglavnom su u crvenom, uz nekoliko iznimki. Porsche se muči s prelaskom na električna vozila i usporavanjem kineskog tržišta. BMW je pogođen opozivima zbog problema s kočnicama. O problemima Volkswagena ne treba trošiti riječi – iako je izbjegao zatvaranja tvornica, sa sindikatom i zaposlenicima postignut je dogovor o rezovima.

Nakon izuzetne godine, 2024. se Stellantis našao u krizi. Zbog visokih cijena, prodaja u SAD-u pala je, a dobit se strmoglavila. Izvršni direktor Carlos Tavares, koji je grupu vodio od njenog osnutka, a marku Peugeot od 2014., morao je odstupiti. Iznimke su Ferrari i Tesla. Tesla se među ulagačima ne doživljava kao tradicionalna automobilska tvrtka, već kao tehnološka. Ferrari je većinu problema u industriji vješto izbjegao – prodaja im godinama ruši rekorde, marže su ogromne, a kupci spremni platiti vrtoglave iznose za njihove automobile. U Maranellu to znaju dobro iskoristiti.

Ferrarijeva dionica jedina je među europskim proizvođačima automobila koja je prošle godine bila u zelenom – porasla je za dva posto. Najvišu vrijednost dosegnula je u veljači, ali je s prijetnjom trgovinskog rata počela gubiti. Izdvaja se još Renault, čija je dionica u posljednjih godinu dana pala oko pet posto. Renault nije osjetljiv na carine jer u SAD-u ne prodaje niti izvozi automobile.

Težak IPO za Volvo i Porsche

Dionice ostalih velikih europskih proizvođača automobila duboko su u crvenom. Najviše je u zadnjih godinu dana izgubio Stellantis – oko 60 posto, a slijede Porsche s više od 50 posto i Volvo s gotovo 50 posto. U posljednjih mjesec dana, zbog prijetnji carinama, najviše su pale dionice Mercedesa, Volva i Porschea.

Potonja dva tek su posljednjih godina izašla na burzu i od početne javne ponude bilježe loše rezultate. Dionica Porschea od IPO-a u rujnu 2022. pala je za 44,5 posto, dok je Volvo prvi put ponudio dionice javnosti u listopadu 2021. i otad izgubio gotovo 63 posto vrijednosti.

U Aziji se ističe jedan proizvođač

Azijski proizvođači su, gledajući općenito, pretrpjeli manji pad dionica. Dionica samo jednog proizvođača iz analizirane skupine porasla je prošle godine. U 2025. snažno je porasla dionica kineskog BYD-a – unatoč padu od 15 posto nakon uvođenja carina, od travnja prošle godine narasla je čak 89 posto. Od ostalih, najmanji gubitak zabilježila je dionica Hyundaija, koja je pala desetak posto.

U opasnosti je Nissan. Dionica je pala za gotovo 40 posto. Prodaja osjetno opada, a s njom i poslovni rezultati. Visoki dužnosnik blizak Nissanu izjavio je u studenom kako marka ima još samo 12 do 14 mjeseci da pronađe novog investitora. Kao potencijalno rješenje spominjalo se spajanje s Hondom, no od toga nije bilo ništa.

Američko tržište važno je za velik broj europskih i japanskih proizvođača jer se tamo prodaju skuplji i veći automobili. Carine su dodatni udarac industriji koja se već bori na više frontova.

Što kažu analitičari?

Analitičari više prilika za ulaganje u automobilske kompanije vide u Aziji nego u Europi. Među navedenim tvrtkama, najveći udio analitičara preporučuje kupnju dionica Hyundaija – čak 97 posto (33 analitičara) preporučuje kupnju. Slijedi kineski BYD, za koji 87,5 posto analitičara savjetuje kupnju. Na trećem mjestu je Honda, kod koje kupnju preporučuje 71 posto (15 analitičara). Najperspektivnija europska dionica je Renault – njezinu kupnju preporučuje 70,8 posto, odnosno 17 analitičara.

S druge strane, najviše analitičara savjetuje prodaju dionica Nissana – njih 44 posto prema podacima Bloomberga. Većina analitičara savjetuje zadržavanje dionica Volva, Stellantisa i Porschea.