Likvidacija Evergrandea veliki je izazov za međunarodne ulagače

Nalog o likvidaciji China Evergrande grupe od strane hongkonškog suda zacementirao je propast tvrtke koja je postala ogledni primjer procvata i kraha sektora nekretnina Kina. Bankrot nekretninskog diva imat će dalekosežne posljedice koje će osjetiti i globalni ulagači.

Ključno je pitanje hoće li se presuda od ponedjeljka primijeniti u kontinentalnoj Kini, koja ima zaseban pravni sustav. Dok se Evergrandeovim dionicama i dolarskim obveznicama trguje u Hong Kongu, većina Evergrandeove imovine od 242 milijarde dolara nalazi se u unutrašnjosti.

Malo tko očekuje da će proces likvidacije biti jednostavan jer je ovo događaj bez presedana. No, potencijalno nepovoljan ishod za strane ulagače pogoršat će ionako razbuktan pesimizam prema Kini.

"Međunarodni ulagači pozorno će pratiti hoće li sudovi u kopnenom dijelu prihvatiti odluku suda u Hong Kongu", rekao je Kher Sheng Lee iz Alternative Investment Management Associationa, čiji članovi zajednički nadziru više od 3 bilijuna dolara . "To bi moglo postaviti važan presedan u pogledu mogućnosti Hong Konga da izvrši svoje pravne presude u Kini."

Neizvjesnost pojačava zabrinutost ulagača da će njihovi interesi uvijek biti sekundarni u odnosu na interese Komunističke partije. Nagli udari na privatnu industriju ugrozili su procjenu vrijednosti dionica koja je stradala i zbog rizika usporavanja gospodarstva. Prošli tjedan je dionički indeks Hang Seng China Enterprises u Hong Kongu pao blizu najniže razini od 2005. godine.

Cijene Evergrandeovih dionica i obveznica sugeriraju da vlasnici malo vjeruju u oporavak. Dionice su pale na 16 hongkonških centi u ponedjeljak, što je tek djelić početne cijene od 3,50 HK$ s javne ponude u 2009.

Stečajni postupci u Hong Kongu ograničeno su priznati u Kini, čiji sudovi također mogu imenovati upravitelje u svojim jurisdikcijama.

"Nalog za likvidaciju trebao bi imati vrlo ograničen utjacaj na kopnene operacije ili imovinu Evergrandea", rekao je Brock Silvers, izvršni direktor privatne investicijske tvrtke Kaiyuan Capital. "Iako će likvidator vjerojatno moći uspostaviti kontrolu nad offshore imovinom, njegova ovlast neće biti priznata na kopnu."

Kineski dužnosnici su više puta jasno dali do znanja da daju prednost dovršetku nedovršenih nekretninskih projekata i isplaćivanju izvođača radova, dok su im interesi vjerovnika manje bitni.

"Tvrtka je uložila sve moguće napore i žao nam je zbog naloga o likvidaciji", rekao je glavni izvršni direktor Evergrandea Shawn Siu.

Uspon i pad Evergrandea ilustrira središnju ulogu koju je Hong Kong odigrao u razvoju privatnog poduzetništva u Kini. Predsjednik Hui Ka Yan osnovao je Evergrande 1996. godine u obližnjem gradu Guangzhou, ali snažna tržišta kapitala u Hong Kongu i pristup međunarodnim investitorima bili su ključan faktor za brzi rast tvrtke.

U desetljeću nakon izlaska tvrtke na burzu, njezine su dionice porasle za čak 800 posto i postale jedno od najunosnijih ulaganja u Aziji, a Huija je to lansiralo u društvo najbogatijih ljude na svijetu.

Nakon što se predsjednik Xi Jinping 2021. okomio na prezaduženo tržište nekretnina, Evergrande, s preko 300 milijardi dolara obveza, nije imao šanse. Kinesko tržište bezvrijednih obveznica doživjelo je kolaps jer se smanjilo povjerenje ulagača u sposobnost tvrtki da ih otplate. Kao i mnogi njegovi konkurenti, Evergrande nije platio svoj dug. Prošle godine Hui je stavljen pod policijski nadzor zbog sumnje da je počinio kaznena djela.

Bez obzira na to kako će sudovi u kontinentalnoj Kini odgovoriti, likvidacija (koju vodi tvrtka Alvarez & Marsal) bit će izazovan proces. Većinom Evergrandeovih projekata upravljaju lokalne jedinice, što otežava zapljenu offshore likvidatoru. Više od 90 posto imovine tvrtke nalazi se u kontinentalnoj Kini, prema sudskom podnesku.

Stečaj Evergrandea je neistraženi teritorij, poručuj Lee iz Alternative Investmenta. "Ovo će biti složen, višegodišnji proces s mnogo otvorenih pitanja."

 

— Uz pomoć Johna Chenga, Dorothy Ma i Qingqi She

Trenutno nema komentara za vijest. Ostavite prvi komentar...

Ostavi komentar