Tržišta očekuju smanjenje kamata: Hoće li ECB ispuniti prognoze i stabilizirati inflaciju?

"Tržišna očekivanja o još tri smanjenja kamatnih stopa Europske središnje banke ove godine trenutačno su razumna, iako će biti potrebno pričekati početak drugog tromjesečja kako bi se s većom sigurnošću moglo procijeniti hoće li se ona doista ostvariti," izjavio je član Upravnog vijeća ECB-a Boris Vujčić.

Do tada će donositelji monetarne politike imati jasniji uvid u inflacijske trendove u europodručju, posebice u sektoru usluga, gdje cijene i dalje snažno rastu, rekao je guverner Hrvatske narodne banke u petak. Također je potrebno više vremena da se sagleda razvoj trgovinske politike američkog predsjednika Donalda Trumpa.

"U ožujku i travnju imat ćemo jasniju sliku", rekao je za Bloomberg TV u Londonu. "Prvenstveno u pogledu podataka, osobito o inflaciji u sektoru usluga, a nadam se i da će neizvjesnost oko mogućih trgovinskih ograničenja nestati ili se barem smanjiti," kazao je Vujčić.

U skladu s time, dodao je, "očekivanja koja vidimo na tržištima nisu neutemeljena" u pogledu kretanja kamatnih stopa.

Inflacija i gospodarski izazovi

Nakon pet smanjenja depozitne kamatne stope od lipnja prošle godine, ulagači predviđaju da bi referentna kamatna stopa do kraja 2024. mogla pasti na dva posto – razinu koja se općenito smatra neutralnom, odnosno takvom koja ni ne potiče ni ne usporava gospodarsku aktivnost. Iako je ukupna inflacija na putu da se u idućim mjesecima približi cilju ECB-a od dva posto, snažan rast cijena u sektoru usluga, koji iznosi gotovo dvostruko više, i dalje izaziva zabrinutost.

Potpredsjednik ECB-a Luis de Guindos u petak je izjavio da sektor usluga ostaje najveći inflacijski rizik, no smatra da će rast cijena od proljeća početi usporavati i približavati se razini od dva posto.

Vujčić je dodao kako ECB već primjećuje znakove "određene umjerenosti u rastu plaća", a taj bi se trend, prema njegovim riječima, mogao nastaviti i s vremenom pridonijeti smanjenju inflatornih pritisaka.

"To je u ovom trenutku vrlo razumno očekivanje, ali još uvijek moramo vidjeti hoće li se to doista ostvariti", rekao je Vujčić, dodajući da ECB ne zahtijeva da inflacija u sektoru usluga padne ispod određenog praga. "To nikada nije strogo određen broj – važno je samo osigurati da postoji jasan trend i da je on stabilan."

Globalna neizvjesnost i utjecaj na eurozonu

Slabosti u gospodarstvu mogle bi pomoći ECB-u u postizanju ciljeva. Privatna potrošnja ostala je prigušena unatoč solidnom rastu realnog raspoloživog dohotka, dok poduzeća oklijevaju ulagati zbog neuobičajeno visoke razine neizvjesnosti, kako na domaćem tako i na međunarodnom planu.

Vujčić je istaknuo kako recesija nije scenarij koji se predviđa za eurozonu, ali je naglasio da je "iznimno važno" ponovno pokrenuti gospodarski rast u Njemačkoj i Francuskoj, dvjema najvećim ekonomijama regije. Obje su se suočile s padom aktivnosti krajem prošle godine i pogođene su političkim nestabilnostima u vlastitim zemljama.

"Za sada vidimo da gospodarstvo raste – ne snažno, ali se ipak oporavlja 2025. godine, uz pad stope inflacije", rekao je govoreći o jedinstvenom valutnom području. Istodobno, dodao je, "nema previše smisla nagađati" o budućim kretanjima, zbog čega ECB zadržava pristup "pričekajmo i vidimo".

Također je istaknuo da moguće američke carine na proizvode iz eurozone ne bi automatski značile agresivnije smanjenje kamatnih stopa ECB-a radi zaštite gospodarstva. "Ne, ne bih rekao", odgovorio je na pitanje o mogućnosti smanjenja stope za pola postotnog boda. "Nemoguće je unaprijed reći koja je mjera monetarne politike vjerojatnija u takvom scenariju."

Vujčić se pridružio kolegama iz Upravnog vijeća, uključujući glavnog ekonomista ECB-a Philipa Lanea, u tvrdnji da neutralna kamatna stopa ECB-a neće biti glavni orijentir pri donošenju odluka o kretanju troškova zaduživanja.

"To je koristan teorijski koncept za analizu, ali ne nešto što bi nam moglo dati precizan cilj", rekao je. "Kada dođemo do te točke, znat ćemo gdje smo – da smo na neutralnoj terminalnoj stopi, gdje očekujemo stabilizaciju inflacijskih izgleda."

Trenutno nema komentara za vijest. Ostavite prvi komentar...

Ostavi komentar