Tvrtka Kutjevo d.d. objavila je nerevidirano konsolidirano financijsko izvješće za 2025. godinu, koje otkriva iznimno uspješno poslovanje. Grupa, koja uz matičnu tvrtku uključuje i Kutjevački podrum, Đakovačka vina te Kutjevo d.o.o. Banja Luka, zabilježila je dvoznamenkasti rast prihoda i značajno povećanje profitabilnosti. Poslovni rezultati pokazuju snažan zamah unatoč izazovima u vidu rasta troškova poslovanja.
Prema objavljenim podacima, Grupa Kutjevo je u 2025. godini ostvarila ukupne prihode u iznosu od 54,97 milijuna eura, što predstavlja rast od 14,7 posto u odnosu na 47,93 milijuna eura iz prethodne godine. Ključni pokretač ovog rasta bili su prihodi od prodaje, koji su se popeli na 52,72 milijuna eura, dok su godinu ranije iznosili 44,41 milijun eura.
S druge strane, ukupni rashodi porasli su na 51,15 milijuna eura. Najveći doprinos rastu rashoda imali su materijalni troškovi, koji su s 31,8 milijuna eura porasli na 37,6 milijuna eura. Također, troškovi osoblja povećani su za više od 630 tisuća eura na ukupno 12,59 milijuna eura, što je u bilješkama objašnjeno povećanjem plaća zaposlenicima. Unatoč rastu troškova, snažan prihodovni zamah omogućio je da konsolidirana dobit prije oporezivanja dosegne 3,82 milijuna eura, što je povećanje od 34 posto u odnosu na dobit od 2,85 milijuna eura iz 2024. godine.
Čitaj više
BBA analitičari su bili u pravu. Kutjevu dobit porasla gotovo 40 posto - dionica uzletjela
Neto dobit Grupe dosegnula 4,44 milijuna eura, što je rast od 39 posto u odnosu na isto razdoblje lani.
29.10.2025
Predstavljamo treći dragulj iz krune ZSE-a, nazdravite jedinoj dionici vinarije
Kompanija posjeduje više od 420 hektara vinograda uz isto toliko kooperantske suradnje.
08.08.2025
Bloomberg Adria otkriva skrivene dragulje zagrebačke burze
Na ZSE je samo sedam kompanija tržišne kapitalizacije iznad milijarde eura.
23.07.2025
U kolovozu prošle godine su Bloomberg Adrijini analitičari označili kompaniju kao skriveni dragulj Zagrebačke burze. A brojke objavljene u srijedu potvrđuju da je Kutjevo itekako dragulj na kojeg treba obratiti pozornost. Detaljnu analizu možete pročitati OVDJE.
Što kažu Bloomberg Adrijini analitičari
Kutjevo je pojačalo profitabilnost za 1,6 postotnih poena na EBITDA maržu od 13,4 posto. Iako još ne znamo detaljnije, vjerojatno su više cijene junadi i sjemena pojačale profitabilnost u 2025. godini. Otkupne cijene junadi bile su za 22 posto više nego u 2024. godine, dok su cijene sjemena porasle 6,2 posto.
Kad pogledamo iz perspektive valuacije, Kutjevo se nalazi na medijanu peer grupe. Naime, omjer cijene i zarade po dionici je 7.4x. Isto tako, omjer EV-a i EBITDA-e je 6x, dok je na primjer grupa Žito izašla na IPO po 7,9x EV/EBITDA-i. Naravno, teško je tu peer grupu uspoređivati u potpunosti direktno s obzirom na različitost i diverzificiranost poljoprivrednih kombinata, no tržište ipak pokazuje da je Kutjevo trenutačno podcijenjeno. S obzirom na to da Kutjevo većinu EBITDA-e ostvaruje u vinogradarskom segmentu, dobra je usporedba s rumunjskim burzovnim vinogradarom i vinarom Purcari Wineries. Dionica je prilično nelikvidna pa bi se eventualno otključavanje vrijednosti moglo dogoditi prilikom preuzimanja ili spin offa dijela poslovanja.
Mihael Blažeković, voditelj analiza
Jačanje bilance i efikasnija naplata
Analiza bilance pokazuje rast ukupne imovine Grupe, koja je krajem 2025. godine iznosila 90,39 milijuna eura, u usporedbi s 87,05 milijuna eura na kraju 2024. godine. U strukturi imovine ističe se značajno povećanje vrijednosti zaliha, koje su porasle s 33,5 milijuna eura na gotovo 40 milijuna eura.
Istovremeno, tvrtka je pokazala značajno poboljšanje u upravljanju potraživanjima. Kratkoročna potraživanja od kupaca smanjena su s 4,73 milijuna eura na 3,03 milijuna eura, što ukazuje na efikasniju naplatu. Kapital i rezerve Grupe porasli su na 61,76 milijuna eura, ojačani ostvarenom dobiti, dok su ukupne obveze zabilježile blagi rast.
Poslovni rezultati Kutjeva za 2025. godinu ocrtavaju sliku stabilnog rasta i poboljšane operativne učinkovitosti. Značajan skok prihoda od prodaje uspješno je neutralizirao pritisak rastućih troškova sirovina i radne snage, što je rezultiralo impresivnim povećanjem dobiti. S ojačanom bilancom i boljom kontrolom naplate, Grupa je pokazala otpornost i sposobnost prilagodbe tržišnim uvjetima, postavljajući čvrste temelje za poslovanje u nadolazećem razdoblju.
.webp){kind=icon}
