.webp){kind=icon}
Mercedes-Benz, BMW, Volvo i drugi proizvođači automobila sinonim su za europsku tehnološku naprednost, tradiciju i kvalitetu. Barem je tako bilo nekad. Automobilska industrija, koja prolazi kroz najveću transformaciju u povijesti, našla se u recesiji. Teško je pronaći europsku automobilsku kompaniju koja trenutno ne bi imala problema. Električni automobili, trgovinski rat s Kinom, zabrana prodaje klasičnih automobila od 2035. godine, prijeteće kazne zbog ograničenja emisija koja stupaju na snagu 2025. godine – popis izazova nastavlja se.
Kina usporava, konkurencija na tržištu električnih automobila pojačava se, kineski električni automobili prodiru na tržište, a potražnja opada. Dodatni pritisak, posebno na njemačke kompanije, stvara kriza s visokim cijenama energije, što je posljedica ruske invazije na Ukrajinu i njemačke energetske politike. Situaciju je u svom izvješću o konkurentnosti europskog gospodarstva sažeo Mario Draghi, bivši predsjednik Europske središnje banke (ECB): Automobilski sektor dobar je primjer nedostatka planiranja u Europskoj uniji, koja je uvela klimatsku politiku bez industrijske strategije.
Bruxelles je već prije nekoliko godina najavio rat automobilskoj industriji, rat koji sada pokušavaju ublažiti uvođenjem carina na kineske proizvođače. Velika šteta je već učinjena, milijarde eura su već investirane. Trećina automobilskih tvornica u Europi radi s polovičnim kapacitetom ili manjim, izvijestio je Bloomberg. Među njima je i Revozova tvornica u Novom Mestu.
Zabrinjavajuće stanje pokazuju i podaci o poslovanju i kretanju cijena dionica automobilskih kompanija.
Na burzama su automobilske kompanije duboko u crvenom
Usporedba kretanja cijena dionica pokazuje da su u zelenom samo dva europska proizvođača automobila: Renault i Ferrari. Vrijednost dionice Renaulta porasla je u posljednjih godinu dana za nešto više od četiri posto, a u 2024. za 6,4 posto. Ferrari se teško može usporediti s ostalim kompanijama. Od rujna prošle godine cijena dionice porasla je za čak 50 posto, a samo u 2024. za 37 posto. Dionice ostalih proizvođača automobila završile su u crvenom.
Većina dionica proizvođača automobila prošla je lošije od europskog burzovnog indeksa proizvođača automobila i dobavljača Stoxx 600 Automobiles & Parts, koji je u posljednjih godinu dana izgubio više od pet posto svoje vrijednosti. Najveće gubitke zabilježili su Volvo i Porsche. Gledajući samo 2024., Stellantis i BMW predvode u gubicima. Dionica Stellantisa je ove godine izgubila više od trećine vrijednosti (35,4 posto), a dionica BMW-a više od četvrtine (27,5 posto).
Ukupna tržišna kapitalizacija osam europskih proizvođača automobila iznosi skromnih 350 milijardi eura. Za usporedbu, tržišna kapitalizacija Tesle u utorak je iznosila oko 642 milijarde eura.
Manja zarada, niže marže i veći troškovi
"Procjene vrijednosti globalnih, ne samo europskih proizvođača automobila (izuzev Tesle) bile su u posljednjih 10 do 15 godina uvijek ispodprosječne u usporedbi s većinom drugih industrija", objašnjava Jure Štimac, upravitelj imovine u NLB Skladima. Dodaje da se radi o cikličkoj, kapitalno intenzivnoj i konkurentnoj industriji, gdje proizvođači veliki dio viška sredstava ulažu u razvoj i povećanje proizvodnje. Troškovi proizvodnje rastu jer automobili imaju sve više dodatne opreme, dok se cijena novog prosječnog automobila, prilagođena inflaciji, ne povećava.
"Proizvođači se stoga suočavaju s padajućim prodajnim maržama i manjim profitima, što dovodi do nižih dividendi za dioničare. Trenutno su uvjeti zbog prošle visoke inflacije još teži, potrošači gube kupovnu moć, a kinesko i europsko gospodarstvo posrću, što negativno utječe na potražnju za automobilima", dodaje Štimac. Kod njemačke trojke Volkswagena, BMW-a i Mercedes-Benza smatra da je problem cjenovna konkurentnost, što pripisuje visokim troškovima energije i radne snage.
Štimac smatra da će u budućnosti najuspješnija biti poduzeća koja uspiju razviti sve bolje baterije i pritom ostati cjenovno učinkovita | NLB Skladi
Glavni izazov su kineski proizvođači
Proizvođači su posljednjih pet godina intenzivno ulagali u nove proizvodne pogone i razvoj novih tehnologija, no zasad nisu uspjeli ostvariti značajan povrat za dioničare, ističe Štimac. Što se tiče budućnosti, smatra da će najuspješnija biti poduzeća koja razvijaju naprednije baterije i ostanu cjenovno konkurentna. "Kina trenutačno vodi u tehnološkom razvoju ispred Europe, koja neće moći preokrenuti taj trend preko noći, zbog čega se sve češće poziva na protekcionističke mjere, koje mogu dugoročno biti dvosjekli mač."
Njemačka automobilska industrija, okosnica europskog automobilskog tržišta, značajno je pogođena vanjskom konkurencijom. Glavni izazov s kojim se njemački proizvođači automobila suočavaju gubitak je udjela na globalnom tržištu u usporedbi s kineskim konkurentima, rekao je ekonomist Hamburg Commercial Banka Cyrus de la Rubia za Euronews. Naša analiza pokazala je da su Kinezi 2023. povećali svoj globalni tržišni udio za oko pet postotnih bodova na 27 posto. Koliki će udio osvojiti u 2024.?
"Za daljnje preživljavanje proizvođača automobila, povećanje njihove konkurentnosti i, posljedično, povećanje dugoročne vrijednosti dionica tvrtki, bit će potrebno donijeti ključne mjere poput uklanjanja birokratskih i zakonskih prepreka te stvaranja konkurentnijeg poslovnog okruženja u Europi", ocjenjuje Štimac.
BMW-u su se pojavili problemi s kočnicama
BMW je donedavno bio u relativno dobroj formi. Prodaja električnih automobila jačala je unatoč općem usporavanju tržišta; u srpnju je bavarska marka čak prodala više električnih automobila od Tesle. Međutim, prošlog tjedna stigle su loše vijesti. Tvrtka je najavila povlačenje 1,5 milijuna automobila zbog problema s kočničkim sustavom. Očekuje se da će rješavanje tog problema koštati oko milijardu eura. Dodatni problem je usporavanje Kine, što će uzrokovati pad prodaje ove godine.
Zbog toga su smanjili prognoze za 2024. Predviđena marža u automobilskom sektoru smanjena je. Početkom godine prognozirali su da će se kretati između osam i 10 posto, što je u skladu s dugoročnim ciljevima. Sada će profitna marža iznositi između šest i sedam posto. Prošlog tjedna objavljeno je i zaustavljanje proizvodnje u njihovoj najvećoj europskoj tvornici u Dingolfingu. Razlog: povlačenje zbog problema s kočnicama i slaba potražnja u Kini. To se odrazilo na cijenu dionica, koja je prošlog tjedna pala ispod 70 eura po dionici, što je najniža vrijednost od siječnja 2021.
Mercedes smanjuje proizvodnju najprofitabilnijih modela
U Stuttgartu su posljednjih dana uspjeli izbjeći ozbiljnije probleme. Ipak, marka se suočava s manjom prodajom električnih vozila od očekivanog. Pravi skandal dogodio se u kolovozu u Južnoj Koreji kada se zapalio električni Mercedes EQE, pri čemu je oštećeno više od stotinu parkiranih vozila u garaži stambenog naselja. Prihodi i dobit kompanije pali su u prvoj polovici godine. Marža automobilske divizije pala je s 14,3 na 9,9 posto. Udio električnih automobila u ukupnoj prodaji smanjen je s 18,6 na 18,1 posto. Prodaja je u prvoj polovici godine pala za šest posto, pokazuju poslovni podaci.
Bloomberg
Mercedes-Benz će u posljednjem tromjesečju godine prijeći na jednostavnu smjenu u proizvodnji S-klase, njihovog vodećeg modela koji donosi najviše marže. Prodaja najvećih Mercedesovih modela (S-klasa, GLS i EQS) pala je u prvoj polovici godine za 22,7 posto. Prilikom objave poslovnih rezultata za 2023. godinu, revidirali su svoje ciljeve vezane za prodaju električnih automobila. Planirano je da 50 posto prodaje ostvare u drugoj polovici desetljeća, a ne do 2025. godine kako su prvotno predviđali. Više novca ponovno će usmjeriti na termičke motore. Vrijednost dionice početkom rujna pala je na najnižu razinu od listopada 2023., no potom se malo oporavila i trenutno se kreće oko 57 eura.
Dionica Volva blizu povijesnog minimuma
Šveđani su još 2021. najavili vrlo ambiciozan cilj da će njihova ponuda vozila biti u potpunosti elektrificirana do 2030. godine. Prošli tjedan promijenili su mišljenje, navodeći pad potražnje kao razlog. Poslovanje u prvom tromjesečju bilo je slabije od očekivanog, dok su rezultati u prvoj polovici godine bili bolji. Prihodi su pali za jedan posto, ali je dobit porasla za 23 posto, prema poslovnim podacima. Knjiga narudžbi u Europi i dalje je na povijesno visokim razinama, no smanjuje se zbog velikog obujma proizvodnje.
Cijena dionice već je u 2023. godini pala na povijesno nisku razinu. Kineski milijarder Li Shufu, osnivač automobilske kompanije Geely Holding Group, prethodno je prodao manji udio u Volvu. Tim potezom htio je osigurati dodatnu likvidnost za Volvo te pružiti više mogućnosti za ulaganje institucionalnim i malim ulagačima. Investitori nisu dobro prihvatili prodaju tri posto dioničkog udjela, što je dodatno snizilo vrijednost dionice. Najniža razina zabilježena je prošli tjedan, kada su odustali od plana o potpuno električnoj ponudi vozila do 2030. godine.
Volkswagen razmatra zatvaranje tvornica u Njemačkoj
Puno se posljednjih tjedana pisalo o krizi u Volkswagenu. Tvrtka, koja je svojim dizel skandalom potaknula industriju na prelazak na e-mobilnost, početkom mjeseca iznenadila je odlukom da bi mogla zatvoriti proizvodne pogone u Njemačkoj zbog teškoća s kontroliranjem rastućih troškova. Zbog slabe prodaje automobila, tvrtka navodno ima oko dvije tvornice viška, pisao je Bloomberg. Najveći problem predstavljaju osobna vozila, čije marže padaju zbog brzog prelaska na električna vozila i usporavanja prodaje.
Bloomberg
Stručnjaci, više od troškova radne snage, ukazuju na ogromne investicije u razvoj električnih vozila s upitnim rezultatima, kao i neuspješan samostalan razvoj softverskih rješenja. Kako smo pisali, zatvaranje tvornica malo je vjerojatno i najvjerojatnije se radi o taktičkom manevru uprave, s obzirom na to da Donja Saska posjeduje 20 posto udjela u tvrtki.
Dobit Stellantisa u 2024. pala za 48 posto
Vrijednost dionice Stellantisa u 2024. godini najprije je skočila, a potom značajno pala. Tvrtka je u 2023. godini ostvarila odlične rezultate, što je podiglo cijenu dionice. Međutim, u prvoj polovici 2024. tvrtka je izvijestila o negativnom slobodnom novčanom tijeku, smanjenju prihoda za 14 posto i padu dobiti za 48 posto. Izvršni direktor Carlos Tavares opisao je prvu polovicu godine kao "spoj svih protivnih vjetrova". Prošli tjedan najavili su četverotjedni prekid proizvodnje u tvornici u Torinu, gdje se proizvodi električni Fiat 500e. To ponovno ukazuje na slabu potražnju za električnim modelima.
