Boeingov dogovor s Archerom trebao bi biti model za rješavanje svemirske imovine

Izgledi da Boeing Co. ostvari obilne novčane tokove iznimno su svijetli. Tvrtka je u drugom tromjesečju, nakon višegodišnjih gubitaka, napokon ostvarila pozitivan slobodni novčani tok te već cilja na gotovinsku zaradu od 10 milijardi dolara godišnje. To je gotovo u potpunosti pogonjeno oporavkom proizvodnje komercijalnih zrakoplova.

U dvije godine na čelu Boeinga, glavni izvršni direktor Kelly Ortberg uspio je stabilizirati proizvodni kaos koji je proizvođača zrakoplova prisiljavao na rad u sjeni i borbu s kvalitetom. Taj preokret bio je dovoljno impresivan da Savezna uprava za civilno zrakoplovstvo (FAA) ponovno povjeri Boeingu samostalnu certifikaciju zrakoplova.

Recept za stvaranje gotovine je napisan: proizvoditi zrakoplove visoke kvalitete, osigurati da lanac opskrbe drži korak, držati troškove pod kontrolom, izbjegavati pogreške i unovčiti narudžbe vrijedne 597 milijardi dolara. Tvrtka također može dodatno povećati taj novčani tok poboljšanjem izvedbe u svom odjelu za obranu, svemir i sigurnost, poznatom kao BDS, koji sa sobom nosi puno "mrtvog kapitala".

Zato je za dioničare dobra vijest da se Boeing rješava dijela tog balasta nakon postizanja sporazuma s tvrtkom Archer Aviation Inc., startupom koji razvija novu vrstu električnih letjelica s rotorom. Boeing preuzima 20 posto udjela u Archeru i imenuje člana uprave u zamjenu za tri poslovanja smještena unutar BDS odjela. Taj posao ima potencijalnu vrijednost od milijardu dolara ili više, napisala je u ponedjeljak Sheila Kahyaoglu, analitičarka tvrtke Jefferies.

Jedno od tih poslovanja je Wisk Aero, koji eksperimentira s električnim zrakoplovima s okomitim uzletanjem i slijetanjem, što rezultira nespretnom kraticom eVTOL. Drugo je Insitu – proizvođač dronova s fiksnim krilima koji ostvaruje 200 milijuna dolara godišnje prodaje i zapravo posluje s profitom. Treće poslovanje, SkyGrid, nudi upravljanje zračnim prometom za trenutak kada – i ako – dronovi i eVTOL-ovi preplave nebo.

Boeing, koji se obvezao sudjelovati u sljedećem krugu financiranja Archera, zaradit će ako startup uspješno proda ove električne rotorske letjelice. Boeing također zadržava pristup vrijednoj Wiskovoj tehnologiji autonomnog letenja.

Ovo ne bi trebao biti posljednji posao koji Boeing sklapa radi rješavanja poslovanja koja bilježe lošije rezultate, osobito u BDS odjelu.

Nekoliko njegovih svemirskih poslovanja usmjerenih na istraživanje i letove s ljudskom posadom posluje s gubitkom te ovisi o NASA-i. Veliki problem za Boeing i druge tradicionalne svemirske tvrtke leži u tome što NASA sve više prihvaća jeftinije opcije novijih komercijalnih igrača na tržištu, uključujući SpaceX.

United Launch Alliance, partnerstvo za lansiranje raketa između Boeinga i Lockheed Martin Corp.-a, može ponijeti satelite do geosinkrone orbite ili astronauate sve do Mjeseca, ali raketa nije višekratno upotrebljiva, a trošak je znatno viši od lansiranja tvrtke SpaceX, koja je pionir višekratnih raketa. Savez radi na hvatanju i ponovnoj uporabi motora na svojoj najnovijoj raketi Vulcan Centaur, koja je izvorno dizajnirana kao jednokratna. Ovi napori dolaze u trenutku kada Ministarstvo obrane pritišće izvođače da ulažu znatno više u proizvodnju projektila.

Najizgledniji je scenarij da će savez ostati u sjeni dok SpaceX započinje komercijalne letove svoje u potpunosti višekratne rakete Starship, a konkurentski Blue Origin Jeffa Bezosa žuri uhvatiti korak sa svojom djelomično višekratnom raketom New Glenn.

Boeing se također bori s problematičnom svemirskom letjelicom Starliner, dizajniranom za prijevoz astronauta na Međunarodnu svemirsku postaju (ISS). Starliner nije letio otkad je prevezao dva astronauta na ISS i potom se vratio na Zemlju bez njih zbog tehničkih poteškoća. SpaceX je na kraju vratio astronaute kući u svojoj kapsuli Dragon. Boeing nastavlja razgovore s NASA-om o tome kada će Starliner ponovno poletjeti.

Boeing pruža inženjersku podršku i podršku u održavanju za ISS. Taj će ugovor završiti zajedno sa svemirskom postajom, koja bi trebala biti umirovljena krajem desetljeća i usmjerena prema Zemlji kako bi izgorjela u atmosferi. Najbolji Boeingov potez bio bi spakirati sva ta nerentabilna svemirska poslovanja i sklopiti posao sa svemirskim startupom, slično transakciji s Archerom.

Tvrtka ima svemirska poslovanja povezana s obranom, posebno za vojne satelite, koja posluju znatno bolje. To uključuje autonomni svemirski zrakoplov X-37B koji se lansira na raketi, vraća na Zemlju i ponovno koristi. To su alati koji mogu pomoći Boeingu u natjecanju za ugovore za Golden Dome, ambiciozni svemirski plan proturaketne obrane. Ova se poslovanja bolje uklapaju u Boeingove obrambene aktivnosti nego u njegove svemirske operacije i imaju potencijal za rast marže.

 

Nije jasno bi li paket poslovanja usmjerenih na istraživanje svemira dovoljno privukao nekog od novih komercijalnih svemirskih igrača da Boeingu ponudi veliki dionički udio umjesto gotovine. Dakako, Boeingove veze s NASA-om i inženjerski talent jesu privlačni. S druge strane, spora kultura poslovanja koja je Boeing dovela u zaostatak na komercijalnom svemirskom tržištu mogla bi predstavljati teret za poduzetnički duh u startupima kao što su Blue Origin ili Rocket Lab Corp.

Za Archer, posao s Boeingom otvara veće mogućnosti u obrambenom sektoru. Insitu ima vojne ugovore za letove svojih dugometražnih dronova za nadzor. Archer također surađuje s obrambenim startupom Anduril na izradi vojne verzije svog eVTOL-a, pri čemu je vojska iznimno zainteresirana za autonomno letenje. Možda bi vojni letovi bez pilota mogli pomoći u skraćivanju vremenskog okvira da FAA odobri autonomne letove za civilnu uporabu.

Dok god Archer i drugi proizvođači eVTOL-a ne omoguće letove bez pilota, ti će strojevi ostati skupi, električni helikopteri koji proizvode malo buke, ali su i dalje skupi po sjedalu. Autonomni letovi omogućit će pad cijene na razinu koja će privući više ljudi umornih od prometnih gužvi da lete preko grada. Putnici bi mogli biti spremniji uskočiti u zrakoplov bez pilota kako robotaksiji budu postajali svakodnevica i dokazivali da su sigurniji od ljudskih vozača. Sve je to još godinama daleko i suočava se s raznim preprekama.

U tom bi trenutku Archer i drugi proizvođači eVTOL-a mogli ostvariti san o nebu prekrivenom električnim rotorskim letjelicama koje prevoze putnike iznad zagušenih prometnica. Boeingovo ulaganje u Archer tada bi donijelo lijepu zaradu. Za proizvođača zrakoplova bilo bi mudro pronaći sličan aranžman i za svoju nerentabilnu svemirsku imovinu.