text size
Očekuje se da će Europska središnja banka (ECB) na predstojećem sastanku smanjiti kamatne stope za 25 baznih bodova, čime bi kamatna stopa na depozitne olakšice iznosila 2,25 posto. Uzimajući u obzir sve relevantne čimbenike, trenutni je kontekst povoljan za smanjenje kamatnih stopa.
Prema anketi o kreditnoj aktivnosti za prvo tromjesečje 2025., standardi za odobravanje kredita stabilizirali su se nakon znatnog pooštravanja u protekle dvije godine, što upućuje na to da je ključna kamatna stopa ECB-a blizu svoje konačne razine, moguće i unutar neutralnog područja.
Većina banaka trenutačno smatra da kamatna stopa ne igra presudnu ulogu u određivanju potražnje poduzeća za kreditima, dok je i dalje značajan čimbenik kada je riječ o potražnji kućanstava. Potražnja poduzeća za kreditima zabilježila je blagi pad, dok je više banaka izvijestilo o porastu potražnje kućanstava.
Čitaj više
U moru loših vijesti stiže i jedna dobra - krediti će i dalje pojeftinjavati
S dolaskom carina mijenja se monetarna politika. Pad Euribora ubrzao je u travnju.
10.04.2025
Inflacija se vraća, a puške središnjih bankara prazne su
Zbog carina Donalda Trumpa povratak inflacije više nije upitan, a najvažnije pitanje je kako će reagirati središnje banke.
11.04.2025
Obveznice sve privlačnije dok rastu stagflacijski rizici
Analitičari smatraju da je sada dobro vrijeme za ulaganje u obveznice.
07.04.2025
Inflacija u eurozoni blago pada u ožujku i olakšava odluku ECB-u
Godišnja inflacija eurozone u ožujku bi trebala iznositi 2,2 posto prema procjenama Eurostata, a to je blagi pad u odnosu na veljaču kada je bila na 2,3 posto.
01.04.2025
Promatramo li inflaciju, ključni cilj monetarne politike ECB-a, najnoviji podaci pokazuju njezino usporavanje, pri čemu se razina inflacije približava ciljanom iznosu. Preliminarni podaci o inflaciji u eurozoni za ožujak pokazuju godišnju stopu od 2,2 posto, što je blago ispod razine iz veljače, kada je iznosila 2,3 posto. Inflacija u sektoru usluga i dalje je iznad prosječne stope inflacije, iznoseći 3,4 posto u ožujku, no primjetni su znakovi usporavanja u odnosu na 3,7 posto u veljači 2025.
Prognoze kretanja kamata
Do kraja godine očekujemo još dva smanjenja kamatnih stopa, uz oprezan pristup središnje banke. S obzirom na to da se između dvaju sastanaka ECB-a situacija promijenila zbog uvođenja američkih carina, povećava se vjerojatnost alternativnog scenarija koji uključuje dodatne mjere monetarne relaksacije, osobito ako carine negativno utječu na gospodarski rast i potražnju.
U uvjetima smanjene potražnje očekujemo i niže inflacijske pritiske, među ostalim i u energetskom sektoru, ali i zbog jačanja eura, što bi moglo neutralizirati inflacijski učinak samih carina.
Ovisno o daljnjoj implementaciji carinskih mjera i njihovom utjecaju na trgovinske tijekove te inflaciju, moguće je da se kamatna stopa na depozite snizi i na 1,5 posto, što bi značilo izlazak iz neutralne zone. Ipak, riječ je zasad o alternativnom scenariju, s obzirom na to da se odluke o carinama i izuzećima često mijenjaju.
Ne treba zanemariti ni smanjenje viškova likvidnosti unutar ECB-a. Iako su ti viškovi i dalje značajni, njihovo postupno smanjenje imat će restriktivan učinak, a kako se razina likvidnosti bude dodatno smanjivala, to će pružiti dodatnu potporu ECB-u u procesu daljnjeg ublažavanja kamatnih stopa.
