Očekuje se da će Europska središnja banka (ECB) na predstojećem sastanku smanjiti kamatne stope za 25 baznih bodova, čime bi kamatna stopa na depozitne olakšice iznosila 2,25 posto. Uzimajući u obzir sve relevantne čimbenike, trenutni je kontekst povoljan za smanjenje kamatnih stopa.
Prema anketi o kreditnoj aktivnosti za prvo tromjesečje 2025., standardi za odobravanje kredita stabilizirali su se nakon znatnog pooštravanja u protekle dvije godine, što upućuje na to da je ključna kamatna stopa ECB-a blizu svoje konačne razine, moguće i unutar neutralnog područja.
Većina banaka trenutačno smatra da kamatna stopa ne igra presudnu ulogu u određivanju potražnje poduzeća za kreditima, dok je i dalje značajan čimbenik kada je riječ o potražnji kućanstava. Potražnja poduzeća za kreditima zabilježila je blagi pad, dok je više banaka izvijestilo o porastu potražnje kućanstava.
Čitaj više
U moru loših vijesti stiže i jedna dobra - krediti će i dalje pojeftinjavati
S dolaskom carina mijenja se monetarna politika. Pad Euribora ubrzao je u travnju.
10.04.2025
Inflacija se vraća, a puške središnjih bankara prazne su
Zbog carina Donalda Trumpa povratak inflacije više nije upitan, a najvažnije pitanje je kako će reagirati središnje banke.
11.04.2025
Obveznice sve privlačnije dok rastu stagflacijski rizici
Analitičari smatraju da je sada dobro vrijeme za ulaganje u obveznice.
07.04.2025
Inflacija u eurozoni blago pada u ožujku i olakšava odluku ECB-u
Godišnja inflacija eurozone u ožujku bi trebala iznositi 2,2 posto prema procjenama Eurostata, a to je blagi pad u odnosu na veljaču kada je bila na 2,3 posto.
01.04.2025
Promatramo li inflaciju, ključni cilj monetarne politike ECB-a, najnoviji podaci pokazuju njezino usporavanje, pri čemu se razina inflacije približava ciljanom iznosu. Preliminarni podaci o inflaciji u eurozoni za ožujak pokazuju godišnju stopu od 2,2 posto, što je blago ispod razine iz veljače, kada je iznosila 2,3 posto. Inflacija u sektoru usluga i dalje je iznad prosječne stope inflacije, iznoseći 3,4 posto u ožujku, no primjetni su znakovi usporavanja u odnosu na 3,7 posto u veljači 2025.
Prognoze kretanja kamata
Do kraja godine očekujemo još dva smanjenja kamatnih stopa, uz oprezan pristup središnje banke. S obzirom na to da se između dvaju sastanaka ECB-a situacija promijenila zbog uvođenja američkih carina, povećava se vjerojatnost alternativnog scenarija koji uključuje dodatne mjere monetarne relaksacije, osobito ako carine negativno utječu na gospodarski rast i potražnju.
U uvjetima smanjene potražnje očekujemo i niže inflacijske pritiske, među ostalim i u energetskom sektoru, ali i zbog jačanja eura, što bi moglo neutralizirati inflacijski učinak samih carina.
Ovisno o daljnjoj implementaciji carinskih mjera i njihovom utjecaju na trgovinske tijekove te inflaciju, moguće je da se kamatna stopa na depozite snizi i na 1,5 posto, što bi značilo izlazak iz neutralne zone. Ipak, riječ je zasad o alternativnom scenariju, s obzirom na to da se odluke o carinama i izuzećima često mijenjaju.
Ne treba zanemariti ni smanjenje viškova likvidnosti unutar ECB-a. Iako su ti viškovi i dalje značajni, njihovo postupno smanjenje imat će restriktivan učinak, a kako se razina likvidnosti bude dodatno smanjivala, to će pružiti dodatnu potporu ECB-u u procesu daljnjeg ublažavanja kamatnih stopa.
