Ne vidi se dno, europski sektori pogođeni carinama još imaju prostora za pad

Globalne dionice auto sektora, proizvođača čelika i aluminija te drugih industrija pogođenih Trumpovim carinama pale su 20 posto u posljednjih godinu dana. S druge strane, potencijalni europski gubitnici carina držali su se do unatrag mjesec dana. Nakon najave Trumpa taj indeks je trenutno u minusu devet posto.

Iako Europa najavljuje značajna ulaganja kao odgovor na Trumpove poteze, industrije koje su već pogođene carinama, posebno auto sektor, suočavaju se s dodatnim padovima. Osim carina, automobilska industrija već trpi zbog jače kineske konkurencije u sektoru električnih vozila. Očekujemo niz upozorenja menadžmenta o smanjenju očekivanih zarada za ovu godinu. S druge strane, infrastrukturni i obrambeni sektor mogli bi apsorbirati negativne posljedice carina. Već sama najava ulaganja pozitivno je utjecala na europske dioničke indekse, iako će konkretni efekti postati vidljivi tek u narednim godinama, s obzirom na dugotrajne procese ulaganja.

Valuacijski gledano, Europa je i dalje podcijenjena u odnosu na američko tržište. Američke burze trenutno bilježe petu najbržu korekciju od 10 posto ili više u povijesti, no čini se da još nije sve uračunato u cijene dionica, posebno zbog nepredvidivosti Trumpovih odluka. U takvom okruženju, tržišta u razvoju i pojedini sektori europskog tržišta mogu poslužiti kao zaštita od negativnih posljedica carinskih politika.

Na regionalnim dioničkim tržištima trenutno nema većih potresa. Slovenski SBITOP najbolji je performer ove godine zahvaljujući dobrim poslovnim rezultatima kompanija poput Petrola, Krke i Luke Koper. S druge strane, Banjalučki BIRS bilježi pad zbog visoke valuacije i niske likvidnosti (P/E preko 30x). Negativne posljedice Trumpovih odluka osjetit će kompanije iz Adria regije koje su dio europskog lanca opskrbe za auto industriju. Oko dva posto ukupnog izvoza iz regije odnosi se na dijelove za motorna vozila, a Sjeverna Makedonija ima najveću izloženost s 2,4 posto izvoza u ovom sektoru.

Što se tiče pozitivnih outlooka za kompanije iz regije, ostajemo pri svojem zadnjem outlooku. Osim građevine i obrane koje će imati koristi od obnova ratom razrušenih područja i dobre makroekonomske slike u samoj Adria regiji, sektori elektrike, farmaceutike, hrane, cybersecurity i banke imat će vrlo vjerojatno dobru godinu. Farmaceutska industrija i dalje bez ikakvih problema radi u Rusiji te očekujem nastavak dobrih rezultata. 

Elektrifikacija Europe se nastavlja što vidim i iz izjava budućeg kancelara Merza koji najavljuje 10 godina snažnih infrastrukturnih investicija. Te sve investicije netko će morat i financirati pa tu uskaču banke koje nastavljaju odlično i početkom 2025. godine. 

Cybersecurity će dodatno ojačat sve većim utjecajem AI tehnologije, dok sektor hrane i dalje ostaje kao dobar odabir u volatilna vremena s obzirom da je riječ o defenzivnom sektoru, odnosno investitori ga biraju kao "hedge" za loša vremena u ostalim sektorima.

Trenutno nema komentara za vijest. Ostavite prvi komentar...

Ostavi komentar