Podravka u igri velikih brojki, ali i velikih odluka: Rekordna 2024. ne znači mirnu godinu

Podravka je 2024. godinu zaključila u velikom stilu, ali i s novim izazovima koji bi mogli testirati njezinu strategiju u 2025. Rast troškova pojedinih sirovina i akvizicija agrosegmenta Fortenove definirat će njezine iduće poteze.

Normalizirana EBITDA Podravke u 2024. godini porasla je za gotovo 25 milijuna eura, odnosno 27 posto u odnosu na godinu ranije. Još snažniji rast zabilježen je kod normaliziranog EBIT-a, koji je povećan za 37,1 posto. Gledano kroz marže, EBITDA je dosegnula 15,2 posto, što je povećanje od 2,4 postotna boda, dok je EBIT porastao na 10,7 posto.

Financijski rast i pritisci na marže

Pozitivni rezultati prvenstveno su posljedica rasta prihoda od prodaje, koji su u 2024. bili 7,4 posto veći nego prethodne godine, te rasta normalizirane bruto dobiti od 17,3 posto. Ti su faktori nadoknadili povećane troškove plaća, koji su na godišnjoj razini porasli za 13 posto.

Podravka je otvorila logističko-distributivni centar vrijedan 48 milijuna eura | Pixsell

Unatoč visokoj profitabilnosti, marže su blago oslabile u posljednjem kvartalu godine. Glavni razlog je rast cijena sirovina, posebno kakaovca, što je Podravku prisililo na kupnju po znatno višim cijenama. To otvara ključno pitanje hoće li kompanija prenijeti veće nabavne troškove na potrošače ili će smanjiti vlastitu profitabilnost u segmentu prehrane.

Burzovni boom oko Podravke iz prvih mjeseci 2024. godine postupno se ispuhuje. Cijena dionice pala je za 11 posto od početka godine, dok je europski sektor proizvođača hrane zabilježio pad od pet posto. Valuacijski gledano, Podravka se trguje po nižim multiplikatorima u odnosu na europske konkurente, ali istodobno ostvaruje nižu EBITDA-u.

Rast na svim frontovima

Podravka bilježi rast na svim segmentima i tržištima. Segment prehrane, koji čini najveći dio prihoda, povećao je prodaju za 6,9 posto, uz rast svih poslovnih programa. Najveći godišnji rast ostvarili su kulinarstvo (16,2 posto), juhe (11,7 posto) te kremni namazi i slastice (14,7 posto). Istodobno, prodaja osnovnih prehrambenih proizvoda stagnira, ponajprije zbog slabe potražnje za brašnom.

Farmaceutika raste po višim stopama (9,2 posto), ali i dalje čini samo 23 posto ukupnih prihoda. Najbrže rastuće tržište Podravke u 2024. godini bilo je Sjeverna Amerika, s rastom od 26,4 posto, iako još uvijek ima relativno nizak udio u ukupnim prihodima. Najvažnije tržište, Hrvatska i Slovenija, bilježi stabilan godišnji rast od 4,2 posto.

Profitabilnost i ulaganja u budućnost

Oba ključna segmenta poslovanja bilježe poboljšanje EBITDA-e. Farmaceutika je zadržala višu profitabilnost s normaliziranom EBITDA-om od 26,4 posto (rast od 1,8 postotnih bodova). Iako je prehrana manje profitabilna (11,9 posto normalizirane EBITDA-e), uspjela je povećati ukupnu EBITDA-u segmenta za 34,5 posto zahvaljujući nižim troškovima sirovina. No da Podravka nije podigla plaće zaposlenicima, profitabilnost bi bila još veća.

Na kraju 2024. godine, omjer neto duga i normalizirane EBITDA-e povećao se na 0,26 (s 0,16 godinu ranije). Neto dug iznosi 30,5 milijuna eura, što je povećanje od 15,6 milijuna eura. Pad gotovine i ekvivalenata za 36,2 posto posljedica je promjena u radnom kapitalu. Unatoč većem dugu, rast EBITDA-e spriječio je značajnije pogoršanje financijske stabilnosti.

Početkom 2025. Podravka je zaključila akviziciju agrosegmenta Fortenove, čime sada posluje kroz tri segmenta. Očekuje se da će ta akvizicija značajno povećati prihode već u 2025. godini i potencijalno dovesti Podravku bliže granici od milijardu eura prihoda. Fokus će biti na modernizaciji preuzetih kompanija i iskorištavanju njihove globalne prisutnosti za širenje Podravkinih proizvoda.