Era carina – kako se tržišta nose s Trumpovim hirovima

Visoka volatilnost obilježila je globalna tržišta u ovoj godini, uslijed geopolitičkih kretanja i nepredvidivosti američkih carina. Europa je od predvodnika pala na posljednje mjesto, a indeks MSCI Emerging Markets, fokusiran na tržišta u razvoju, bilježi daleko najbolji prinos od početka godine do sada, dok ga prati S&P 500.

Matej Vujanić, analitičar tržišta Bloomberg Adrije, govorio je o navigaciji tržišta u eri carina na međunarodnoj konferenciji Montenegro Financial Markets u Podgorici.

Istaknuo je da su carine SAD-a posljedica trgovinskog deficita Amerike koji je s pojedinim državama dostigao milijarde dolara.

Najveći deficit SAD bilježi u vanjskotrgovinskoj razmjeni s Kinom (270,4 milijarde dolara), nakon čega slijedi Europska unija, kada se iznosi njenih članica objedine.

Od 60 do 80 milijardi dolara je deficit, između ostalog, SAD-a s Irskom, Njemačkom, Tajvanom, Japanom, Južnom Korejom.

"Za sada se čini kako Trumpove carine uspijevaju smanjiti trgovinski deficit, a za idućih deset godina smanjile bi ukupni deficit za četiri bilijuna dolara", naveo je Vujanić.

Dodao je da se carine koriste i kao poluga političke moći, a ne samo kao alat za smanjenje deficita.

Kao najbitnije događaje izdvojio je Liberation day u aprilu, početak pauziranja carina Kini u lipnju, dogovor SAD-a s EU i Japanom u srpnju i dan kada je sud proglasio Trumpove carine neustavnima u kolovozu.

Bloomberg Adria

 

Carine na robu iz EU bile su prije uvođenja 2,5 posto, a u jednom trenutku su postojale aktivne prijetnje Trumpa carinskom stopom od 50 posto. "Iako je stopa trenutno na 15 posto, sve je to podložno promjenama zbog nepredvidljivosti Trumpa", istakao je Vujanić.

Kretanje na tržištima

Vujanić je, podsjećamo, istaknuo da ovu godinu obilježava visoka volatilnost tržišta i rast indeksa MSCI Emerging Markets i S&P 500.

"Dolar slabi u odnosu na druge valute zbog pada sentimenta investitora zbog carina i zbog nepredvidljivosti Trumpa. Slab dolar je jedan od razloga snažnog Emerging Marketsa, koji je imao obrnutu korelaciju s dolarom", kazao je Vujanić.

Primjetno je i veliko sužavanje spreada između prinosa na američke i njemačke desetogodišnje obveznice. 

Analitičar Bloomberg Adrije je naglasio i da su plemeniti metali u fokusu investitora, te da je tržište roba ove godine predvodilo ostale klase imovine sve dok cijene bakra nisu potonule ukidanjem carina.

"Zlato i dalje predvodi tržište robe zbog bijega investitora u sigurnu imovinu. Energetsko tržište pada uslijed pada nafte zbog povećanja proizvodnje u Americi i od OPEC-a", kazao je Vujanić.

Matej Vujanić (Bloomberg Adria)

 

Prognoze

Europa za sada, prema podacima, stoji dobro usprkos carinama, a fiskalni stimulansi guraju europski equity. Lideri u rastu su financije i industrija, dok su autoindustrija i farmacija sektori koji su najgore prošli. IT dosta loše stoji jer kaska za AI trendovima.

U trećem i četvrtom kvartalu ove godine Vujanić predviđa nastavak rasprava o tome da se carine uključe u proces donošenja budžeta putem "budget reconciliation" procedure, a ključan dan je i 10. studenog, kada ističe pauza za uvođenje carina na robu iz Kine, a u istom mjesecu je i G-20 samit koji bi mogao da utiče na daljnja kretanja na tržištima.

Druga polovica godine donijet će, dodao je, i odluku Vrhovnog suda o legalnosti Trumpovih carina.

"Teško je reći kako će se tržišta kretati, očekuje se odluka Feda, daljnje postupanje ECB-a, potencijalno ukidanje carina na Vrhovnom sudu, što bi negativno uticalo na sentiment prema SAD-u, a pozitivno na ostatak svijeta. Geopolitička kretanja također će odrediti smjer kretanja", zaključio je Vujanić.