Ovi su se investitori obogatili od povijesnog uspona zlata, doznajte njihovu tajnu

Obioha Okereke nekoć je smatrao da je ulaganje u zlato rezervirano za umirovljenike koji izbjegavaju rizik. "Iskreno rečeno, mislio sam da je to dosadno", kaže 29-godišnji tehnološki konzultant koji još od posljednje godine srednje škole pedantno upravlja svojim ambicioznim portfeljem usmjerenim na rast. Međutim, nakon što su njegova ulaganja u tehnološki sektor prošle godine počela lelujati, a cijena plemenitog metala nastavila rasti, Okereke je odlučio dati priliku zlatu.

U rujnu je uložio u svoj prvi ETF, prvo sa 100 dolara, a od tada je dodao još preko 2000 dolara. To je tek mali udio u njegovoj ukupnoj imovini, ali namjerava ga nastaviti povećavati. Njegova investicija u zlato porasla je za gotovo 17 posto otkako je počeo, nadmašivši ostatak njegovog portfelja. "Želio sam nešto što će služiti kao zaštita od neizvjesnosti i nasumičnih oscilacija", kaže Okereke. "Zlato se jednostavno činilo logičnim izborom."

Poznato kao "utočište" u vremenima političke i ekonomske nesigurnosti, zlato je 2025. zabilježilo svoju najbolju godinu u više od četiri desetljeća. Djelomično pod utjecajem sve većeg broja američkih i europskih ulagača koji su dugo imali znatno manje zlata u svojim portfeljima u usporedbi s azijskim ulagačima, cijena metala više se nego udvostručila od 2023. do 2025. godine prije nego što je krajem siječnja probila nekada nezamislivu granicu od 5000 dolara po unci. Od tada je uslijedio kratki predah, ali se cijena i dalje kreće oko te razine.

Silovit uspon cijene zlata ukorijenjen je u strukturnoj promjeni: otkako je Rusija napala Ukrajinu, svjetske središnje banke, predvođene Narodnom bankom Kine, postale su stalni neto kupci te imovine. Prema podacima Svjetskog vijeća za zlato, one su od 2022. godine svojim rezervama dodale više od 4.000 tona zlata. Te su kupnje stvorile snažnu donju granicu na tržištu, temeljno promijenile dinamiku ponude i potražnje te transformirale percepciju ulagača o strateškoj ulozi zlata.

Obioha Okereke | Bloomberg 

To označava oštar zaokret u odnosu na 1990-e, kada su središnje banke bile ustrajni neto prodavači, što se poklopilo s duljim razdobljem slabih rezultata tog metala. John Hathaway se dobro sjeća tog razdoblja. Kada je 1998. godine predstavio Tocqueville Gold Fund, zlatne poluge bile su "vrlo nepopularna investicijska ideja jer su središnje banke prodavale zlato". U to vrijeme je njegov potez "bio predmet šala i nitko nije htio posjedovati zlato", kaže. Fond se zapravo u početku morao sam financirati. Nakon 28 godina, Hathaway, sada viši menadžer portfelja u tvrtki Sprott Asset Management USA Inc., smatra da je vrijeme pokazalo da je bio u pravu. Usporedbe radi, srebro, koje se trguje po znatno nižoj cijeni, pratilo je taj trend, prvi put premašivši granicu od 100 dolara po unci krajem siječnja.

I drugi preklapajući trendovi pružaju potporu usponu zlata. Povećana geopolitička nesigurnost (u Iranu, Ukrajini, i Meksiku) te imperijalističko postavljanje američkog predsjednika Donalda Trumpa prema Kanadi, Grenlandu i Venezueli usmjerili su investitore prema tradicionalno sigurnim ulozima. U igri su i drugi čimbenici: širenje ETF-ova i kriptovaluta, od kojih su neke pokrivene fizičkim zlatnim polugama, slabiji dolar te sve veći broj investitora koje muči ogroman strah od propuštanja prilike (FOMO). Očekivanja o predstojećem smanjenju kamatnih stopa također igraju svoju ulogu. Niže kamatne stope obično su poticajne za ulaganje u zlato jer ono ne donosi kamate. Kada su stope pak više, imovina koja nosi prinose je privlačnija. Rast globalnog duga i deficita također potiču rast cijene zlata, jer mogu narušiti povjerenje u državne obveznice, valute i drugu tradicionalnu imovinu koja predstavlja sigurno utočište.

Dok su cijene zlata rasle, mali investitor Okereke, koji na svojem Instagram računu promiče financijsku pismenost, je 27. siječnja objavio video u kojem je zlato proglasio svojom "trenutačno omiljenom investicijom". Međutim, sve se ubrzo promijenilo. Dana 30. siječnja zlato je pretrpjelo najveći jednodnevni pad od početka 1980-ih nakon što je Trump objavio da je Kevin Warsh njegov kandidat za novog čelnika Saveznih rezervi (Fed). To je protumačeno kao pozitivan potez za američki dolar, a time i negativan za zlato čija se cijena izražava u toj valuti. Trgovci su također iskoristili priliku za prodaju radi ostvarivanja profita, što je ubrzalo oštru, ali kratkotrajnu rasprodaju.

I tijekom strelovitog uspona i tijekom djelomičnog pada, zlato je pratila visoka volatilnost i trgovanje potaknuto zamahom. Pogotovo u posljednjih godinu dana, sam zamah cijene zlata postao je tržišna sila koja je privukla makro hedge fondove, energetske tvrtke pa čak i kripto teškaše koji su se nekoć predstavljali kao digitalna zamjena za zlato. Tether Holdings SA, najveći izdavatelj stablecoina, sam drži zalihe od oko 140 tona zlata vrijedne oko 24 milijarde dolara. "Zlato je privuklo sve kao moljce na svjetlo", kaže Hathaway. Neki od kasnih investitora u zlato koristili su call opcije kako bi se zaštitili od geopolitičkih i globalnih makroekonomskih rizika, što je doprinijelo rastu cijene početkom 2026. godine, kaže Lina Thomas iz kompanije Goldman Sachs Group Inc. Slično tome, kada su cijene pale, gubici su se munjevito proširili kroz cijeli sustav.

Josh Brittain iz San Antonija u Teksasu bio je jedan od malih investitora koji su odlučili unovčiti dobit dok je situacija bila povoljna. Kada je zlato krajem siječnja premašilo 5400 dolara po unci, taj 36-godišnjak, kao i mnogi drugi, odlučio je osigurati svoju zaradu, nešto što prethodno nije učinio s kriptovalutama, zbog čega je požalio. "Kada se cijena popne do tog euforičnog vrha parabole, dobro je uzeti dio dobiti, a ne samo promatrati kako ponovno klizi dolje", kaže.

Brittain navodi kako ga je dojmilo predviđanje libertarijanskog ekonomista Petera Schiffa tome da će fiat valute poput dolara prije ili kasnije propasti. "Počelo mi je biti prilično jasno da će zlato i srebro u ovom desetljeću napraviti prilično veliki pomak", kaže Brittain. Svoje prve zlatne i srebrne poluge kupio je 2020. godine i tog Božića svakom od svojih prijatelja i obitelji poklonio je po pet srebrnjaka. "Svi su počeli obraćati pažnju kada su shvatili da su ti srebrnjaci koje su pospremili u ladice u posljednjih pet godina ostvarili bolji povrat od njihovih ulaganja u dionice", kaže.

Krajem 2024. godine, nakon što je prodao indie videoigru koju je napravio, Brittain je značajno uložio u ETF-ove koji prate rudnike zlata i srebra (za razliku od ETF-ova koji drže fizičko zlato u trezorima, dionički ETF-ovi, kao što su VanEck Gold Miners ETF i Global X Silver Miners ETF, nude neizravnu izloženost cijenama plemenitih metala putem dionica rudarskih kompanija). Nakon vrtoglavih dobitaka u siječnju, Brittain je počeo smanjivati financijsku polugu i povlačiti se u gotovinu.

 

Ipak, Brittain nije izgubio vjeru u zlato. Nije ni Okereke: "Nemam nikakvu namjeru prodavati u skorije vrijeme", kaže on. Uostalom, potencijalna potražnja za zlatom kao investicijom i dalje je golema. Prema Goldman Sachsu, zlatni ETF-ovi, najčešći instrument za izloženost zlatu u SAD-u, čine samo 0,17 posto privatnih financijskih portfelja. To je šest baznih bodova ispod njihovog vrhunca iz 2012. godine i znatno ispod prosjeka na drugim tržištima, posebno u Aziji, gdje zlato već dugo igra veću ulogu u portfeljima investitora. Stratezi Goldman Sachsa procjenjuju da zlato čini otprilike šest posto globalne financijske imovine, što znači da u SAD-u ima još mnogo prostora za rast.

"Dugoročno sam i dalje iznimno optimističan", kaže Brittain te dodaje da čeka pravi trenutak za ponovnu kupnju. "Mislim da ćemo do 2030. godine vidjeti zlato po cijeni od 10.000 dolara."